Fundamental IPO Unitree: Apakah Unitree Menguntungkan? Pendapatan, Penjualan Robot, Margin, dan R&D

Unitree Robotics telah berkembang dari perusahaan robot berkaki empat tahap awal menjadi produsen robot yang menguntungkan dengan penjualan robot humanoid yang meningkat pesat.

Pendapatan meningkat dari RMB159,1 juta pada 2023 menjadi RMB1,70 miliar pada 2025. Robot humanoid menjadi sumber pendapatan terbesar, sementara margin kotor keseluruhan meningkat dan arus kas operasi menjadi sangat positif.

Pertanyaan utama IPO bukan lagi apakah Unitree mampu menjual robot humanoid. Pertanyaannya adalah apakah perusahaan dapat mempertahankan margin dan arus kas ketika harga robot menurun, produksi meningkat, dan persaingan semakin kuat.

Per 6 Agustus 2026, registrasi IPO Unitree di STAR Market telah berlaku menurut halaman proyek IPO Bursa Efek Shanghai, setelah mendapat persetujuan dari Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok. Informasi terkait dari SSE

Investor juga dapat membaca tanggal IPO dan jadwal pemesanan Unitree, analisis harga IPO dan valuasi Unitree, serta kapan saham Unitree dapat mulai diperdagangkan.

Apakah Unitree Robotics Menguntungkan?

Ya. Unitree menjadi menguntungkan selama periode pelaporan IPO yang telah diaudit.

Pendapatan meningkat dari RMB159,1 juta pada 2023 menjadi RMB392,8 juta pada 2024 dan RMB1,70 miliar pada 2025. Dalam dua tahun, pendapatan meningkat lebih dari sepuluh kali lipat, dengan pertumbuhan sekitar 333% pada 2025.

Unitree mencatat rugi bersih sekitar RMB11,1 juta pada 2023. Perusahaan kemudian menghasilkan laba bersih RMB95,5 juta pada 2024 dan RMB278,2 juta pada 2025.

Laba operasi juga membaik dari kerugian RMB21,4 juta pada 2023 menjadi laba RMB100,7 juta pada 2024 dan RMB367,7 juta pada 2025.

Menurut prospektus IPO resmi Unitree, margin kotor keseluruhan meningkat dari 44,75% pada 2023 menjadi 57,22% pada 2024 dan 60,44% pada 2025.

Arus kas operasi pada 2025 mencapai sekitar RMB670,0 juta, jauh di atas laba bersih RMB278,2 juta.

Pada akhir 2025, Unitree memiliki sekitar RMB1,42 miliar kas dan hampir tidak memiliki pinjaman bank. Sebagian besar kewajiban seperti utang yang tersisa berasal dari kewajiban sewa.

Angka tersebut menunjukkan Unitree memasuki proses IPO sebagai perusahaan yang menguntungkan dan mampu menghasilkan kas, bukan perusahaan robot yang bergantung pada pembiayaan utang terus-menerus.

Bagaimana Unitree Menghasilkan Uang?

Unitree mengungkapkan empat kategori utama: robot humanoid, robot berkaki empat, komponen robot, dan produk atau layanan lainnya.

Perusahaan juga mengembangkan model embodied intelligence, algoritma, dan kemampuan perangkat lunak, tetapi tidak mengungkapkan pendapatan perangkat lunak atau model sebagai lini bisnis independen.

Robot Humanoid

Robot humanoid menjadi bisnis terbesar Unitree pada 2025.

Pendapatan meningkat dari sekitar RMB3,0 juta pada 2023 menjadi RMB107,3 juta pada 2024 dan RMB867,8 juta pada 2025.

Kontribusinya terhadap pendapatan bisnis utama naik dari 1,88% pada 2023 menjadi 27,68% pada 2024 dan 51,78% pada 2025.

Unitree mengakui penjualan 5.215 robot humanoid pada 2025, dibandingkan 412 unit pada 2024 dan lima unit pada 2023. Perusahaan memproduksi 5.716 unit dan mengirim 5.511 unit pada 2025.

Perbedaan antara pengiriman dan penjualan yang diakui sangat penting. Sebagian robot telah dikirim berdasarkan pesanan pelanggan, tetapi belum menyelesaikan penerimaan, penandatanganan, atau prosedur pengakuan pendapatan lainnya. Karena itu, pengiriman tidak boleh dianggap sama dengan penjualan yang dilaporkan.

Portofolio humanoid mencakup H1, G1, R1, H2, dan model lain untuk pengembang atau penggunaan industri. Sebagian produk mendukung pengembangan sekunder, algoritma, program perangkat lunak, dan perluasan perangkat keras.

Robot Berkaki Empat

Robot berkaki empat tetap menjadi bisnis terbesar berdasarkan jumlah unit.

Pendapatan meningkat dari RMB119,4 juta pada 2023 menjadi RMB230,5 juta pada 2024 dan RMB697,6 juta pada 2025.

Namun, kontribusinya terhadap pendapatan utama turun dari 75,78% pada 2023 menjadi 59,47% pada 2024 dan 41,62% pada 2025 karena robot humanoid tumbuh lebih cepat.

Unitree mengakui penjualan 23.037 robot berkaki empat pada 2025, dibandingkan 7.136 unit pada 2024 dan 3.121 unit pada 2023. Produksi pada 2025 mencapai 26.032 unit.

Sebagian selisih antara produksi dan penjualan yang diakui berasal dari persediaan di saluran penjualan. Produk yang berada di gudang JD belum tentu diakui sebagai pendapatan sebelum penyelesaian akhir.

Robot berkaki empat digunakan untuk konsumsi, pendidikan, penelitian, dan industri, termasuk seri Go, B, A, dan AlienGo.

Komponen Robot dan Pendapatan Lainnya

Komponen robot menghasilkan sekitar RMB103,7 juta pada 2025, setara 6,19% pendapatan bisnis utama.

Kategori ini mencakup lengan robot, lidar, tangan robot, modul sendi, kit komputasi, baterai, peralatan pengisian daya, dan sistem kendali nirkabel.

Produk dan layanan utama lainnya menghasilkan sekitar RMB6,9 juta, atau 0,41%. Kategori ini terutama mencakup peralatan kebugaran pintar dan lini kecil lainnya.

Unitree juga menghasilkan sekitar RMB23,2 juta dari bisnis lain pada 2025, terutama penyewaan dan layanan teknis, setara sekitar 1,36% total pendapatan.

Pengungkapan yang tersedia tidak mendukung gambaran Unitree sebagai bisnis langganan perangkat lunak. Pendapatan terukurnya masih terutama berasal dari perangkat keras robot dan komponen.

Apakah Robot Humanoid Sudah Menjadi Bisnis Utama Unitree?

Ya, berdasarkan pendapatan.

Robot humanoid menyumbang 51,78% pendapatan bisnis utama pada 2025, dibandingkan 41,62% dari robot berkaki empat. Pada 2023, kontribusinya masih di bawah 2%.

Namun, volume robot humanoid masih jauh lebih rendah. Unitree mengakui penjualan 5.215 humanoid, dibandingkan 23.037 robot berkaki empat.

Perbedaan pendapatan disebabkan harga jual rata-rata robot humanoid yang lebih tinggi.

Pada 2025, harga jual rata-rata yang diakui untuk robot humanoid sekitar RMB166.400, sedangkan robot berkaki empat sekitar RMB30.300.

Unitree dapat menghasilkan pendapatan lebih tinggi dari jumlah humanoid yang lebih sedikit. Pertanyaan jangka panjang adalah apakah permintaan akan tetap kuat ketika pesaing bertambah dan pelanggan beralih dari penelitian dan uji coba ke implementasi komersial skala besar.

Mengapa Harga Robot Unitree Menurun?

Ekspansi Unitree didorong oleh volume yang lebih tinggi, bukan kenaikan harga.

Harga jual rata-rata robot humanoid menurun dari sekitar RMB593.400 pada 2023 menjadi RMB260.400 pada 2024 dan RMB166.400 pada 2025.

Selama periode yang sama, penjualan yang diakui meningkat dari lima menjadi 5.215 unit.

Harga rata-rata robot berkaki empat juga turun dari RMB38.300 pada 2023 menjadi RMB32.300 pada 2024 dan RMB30.300 pada 2025.

Kombinasi harga lebih rendah dan volume lebih tinggi menunjukkan Unitree memperluas akses produk, bukan hanya mengandalkan sejumlah kecil sistem mahal dan khusus.

Harga lebih rendah dapat mempercepat adopsi, tetapi juga menekan margin jika biaya produksi tidak turun pada tingkat yang sama.

Investor perlu memperhatikan pertumbuhan unit dan margin kotor. Volume penjualan saja tidak menunjukkan apakah setiap robot tambahan menghasilkan tingkat laba yang sama.

Apa yang Mendorong Margin Kotor Unitree?

Margin kotor keseluruhan meningkat menjadi 60,44% pada 2025, tetapi tren berbeda antara produk.

Margin robot humanoid turun dari 87,67% pada 2023 menjadi 69,26% pada 2024 dan 63,18% pada 2025.

Margin sangat tinggi pada 2023 hanya berdasarkan lima unit penjualan dan mungkin tidak mencerminkan ekonomi produksi skala besar. Pada 2025, volume jauh lebih tinggi dan harga rata-rata jauh lebih rendah.

Meskipun turun, margin 63,18% masih berada di atas margin keseluruhan Unitree.

Margin robot berkaki empat meningkat dari 43,71% pada 2023 menjadi 51,65% pada 2024 dan 56,72% pada 2025.

Margin komponen juga meningkat dari 48,76% menjadi 59,36%.

Hal ini menunjukkan harga lebih rendah tidak otomatis mengurangi profitabilitas seluruh portofolio. Skala, efisiensi rantai pasokan, desain, dan ekonomi komponen mungkin membantu mendukung margin.

Prospektus tidak menyediakan detail yang cukup untuk memisahkan pengaruh setiap model atau perubahan produksi.

Siapa yang Membeli Robot Unitree?

Basis pelanggan Unitree relatif terdiversifikasi.

Lima pelanggan terbesar hanya menyumbang 12,08% total pendapatan pada 2025, sementara pelanggan terbesar menyumbang 3,11%.

Tidak ada pelanggan yang menyumbang lebih dari 50% pendapatan dan Unitree tidak memiliki hubungan pihak berelasi dengan lima pelanggan terbesarnya.

Perusahaan menjual kepada perusahaan teknologi, lembaga penelitian, universitas, distributor, platform e-commerce, dan pelanggan lain di Tiongkok maupun luar negeri.

Namun, prospektus tidak memisahkan pendapatan berdasarkan universitas, penelitian, perusahaan, pengembang, atau konsumen. Karena itu, tidak dapat diketahui dengan tepat kelompok mana yang mendorong pertumbuhan 2025.

Unitree masih terutama merupakan bisnis offline. Saluran offline menghasilkan 89,28% pendapatan utama pada 2025.

Penjualan langsung offline menyumbang 51,10%, distributor 38,18%, dan penjualan online 10,72%.

Struktur ini menunjukkan penjualan perusahaan, distributor, dan hubungan langsung dengan pelanggan masih lebih penting daripada model online yang murni berorientasi konsumen.

Apakah Unitree Bergantung pada Permintaan Luar Negeri?

Unitree memiliki eksposur signifikan di Tiongkok dan luar negeri.

Pendapatan luar negeri menyumbang 55,63% pada 2023 dan 55,74% pada 2024. Pada 2025, Tiongkok menjadi pasar yang lebih besar dengan 56,35%, sementara luar negeri turun menjadi 43,65%.

Unitree mengaitkan sebagian pertumbuhan domestik dengan meningkatnya pengenalan merek dan permintaan yang lebih kuat terhadap AI dan robotika di Tiongkok.

Perubahan ini mengurangi ketergantungan pada luar negeri dan menciptakan bauran geografis yang lebih seimbang. Namun, perusahaan tidak mengungkapkan pembagian penuh berdasarkan Eropa, Amerika Utara, Asia, atau negara tertentu.

Investor perlu menilai apakah pertumbuhan domestik yang cepat mencerminkan permintaan komersial berkelanjutan atau periode perhatian tinggi terhadap robot humanoid.

Seberapa Kuat Rantai Pasokan Unitree?

Konsentrasi pemasok Unitree juga relatif rendah.

Lima pemasok bahan baku terbesar menyumbang 22,54% pembelian pada 2025, sedangkan pemasok terbesar hanya 5,44%.

Suku cadang mekanis menyumbang 50,71% pembelian bahan baku, komponen elektronik 22,40%, dan material listrik 22,23%.

Unitree tidak memiliki hubungan pihak berelasi dengan pemasok utama dan tidak bergantung lebih dari 50% pada satu pemasok.

Angka tersebut menunjukkan tidak ada ketergantungan besar pada satu pemasok bahan baku. Namun, data hanya mencakup bahan baku, bukan seluruh jenis pembelian atau layanan outsourcing.

Berapa Banyak Unitree Membelanjakan untuk R&D?

Pengeluaran penelitian dan pengembangan meningkat setiap tahun.

Biaya R&D naik dari sekitar RMB50,0 juta pada 2023 menjadi RMB70,0 juta pada 2024 dan RMB145,0 juta pada 2025.

Dalam dua tahun, jumlah absolut hampir tiga kali lipat. Namun, rasio terhadap pendapatan turun dari 31,39% menjadi 17,83% dan 8,53% karena pendapatan tumbuh lebih cepat.

Hal ini tidak berarti Unitree mengurangi investasi teknologi. Perusahaan terus meningkatkan anggaran R&D sambil memperbesar skala operasi.

Kompensasi karyawan merupakan biaya terbesar, mencapai sekitar RMB85,0 juta pada 2025.

Material R&D langsung mencapai sekitar RMB29,0 juta, sementara komputasi awan dan layanan awan meningkat menjadi sekitar RMB15,2 juta.

Unitree memiliki 184 karyawan R&D pada akhir 2025, dibandingkan 104 pada 2023. Mereka mewakili 35,66% tenaga kerja.

Per 31 Januari 2026, perusahaan mengungkapkan 262 paten, termasuk 169 paten domestik yang disahkan dan 93 paten luar negeri.

Apa yang Ditunjukkan Arus Kas, Persediaan, dan Piutang?

Arus kas operasi pada 2025 mencapai sekitar RMB670,0 juta, jauh lebih tinggi daripada laba bersih RMB278,2 juta.

Liabilitas kontrak meningkat dari sekitar RMB29,1 juta pada 2023 menjadi RMB92,5 juta pada 2024 dan RMB137,0 juta pada 2025. Pos ini dapat mencakup pembayaran pelanggan di muka, tetapi tidak boleh dianggap langsung sebagai pesanan masa depan.

Persediaan meningkat dari RMB141,3 juta pada 2024 menjadi RMB367,8 juta pada 2025. Piutang meningkat dari RMB20,6 juta menjadi RMB58,7 juta.

Keduanya meningkat seiring ekspansi, tetapi pada 2025 tumbuh lebih lambat daripada pendapatan.

Saldo kas tinggi dan pinjaman minimal memberi Unitree fleksibilitas untuk berinvestasi dalam produksi, R&D, dan produk baru.

Dapatkah Unitree Meningkatkan Skala Produksi?

Unitree tidak mengungkapkan kapasitas desain tetap atau tingkat utilisasi tradisional.

Perusahaan menggambarkan produksinya sebagai fleksibel. Karyawan dapat dipindahkan antara lini, sementara perakitan internal digabungkan dengan pembelian khusus, outsourcing tenaga kerja, dan pemrosesan eksternal.

Robot lengkap dan komponen inti dirakit secara internal, sementara beberapa bagian non-inti dan tugas berulang seperti perakitan, pengujian, pergudangan, dan dukungan dialihdayakan.

Model ini memungkinkan peningkatan produksi tanpa terlebih dahulu membangun pabrik otomatis penuh untuk setiap lini, tetapi membuat kapasitas maksimum berkelanjutan sulit dihitung.

Unitree memproduksi 26.032 robot berkaki empat dan 5.716 humanoid pada 2025. Ini adalah produksi aktual, bukan batas kapasitas yang diumumkan.

Perusahaan juga belum menyatakan berapa banyak robot yang dapat diproduksi fasilitas baru setiap tahun setelah IPO.

Bagaimana Unitree Akan Menggunakan Dana IPO?

Unitree berencana menginvestasikan sekitar RMB4,20 miliar dalam empat proyek.

Sekitar RMB2,02 miliar dialokasikan untuk model robot cerdas, infrastruktur komputasi, pengumpulan data, dan pelatihan model.

Sekitar RMB1,11 miliar dialokasikan untuk tubuh robot dan teknologi inti, termasuk motor, transmisi, penggerak, struktur ringan, dan pengendalian termal.

Tambahan RMB445,4 juta akan digunakan untuk pengembangan produk robot cerdas baru.

Basis manufaktur akan menerima sekitar RMB624,1 juta untuk fasilitas baru, peralatan produksi dan pengujian, pergudangan pintar, serta peningkatan kemampuan pasokan.

Sekitar 85% dana akan diarahkan pada model, teknologi tubuh, dan produk baru, bukan hanya manufaktur.

Hal ini menunjukkan strategi IPO berfokus pada penguatan teknologi dan produk masa depan, bukan sekadar meningkatkan produksi model yang ada.

Apa Risiko Fundamental Utama Unitree?

Pertumbuhan Unitree yang telah diaudit kuat, tetapi terdapat risiko eksekusi penting.

Harga robot humanoid menurun dengan cepat. Harga lebih rendah dapat memperluas permintaan, tetapi profitabilitas bergantung pada kemampuan menurunkan biaya dan mempertahankan diferensiasi.

Margin robot humanoid juga menurun saat penjualan meningkat. Margin 2025 tetap tinggi, tetapi margin awal yang berdasarkan volume sangat kecil tidak boleh dianggap sebagai acuan permanen.

Pendapatan domestik meningkat tajam pada 2025. Investor perlu menilai apakah permintaan tersebut dapat berulang dan apakah penerapan industri atau komersial skala besar dapat menggantikan perhatian jangka pendek dan pembelian penelitian.

Model produksi fleksibel sulit diukur. Ketergantungan pada perakitan manual, outsourcing tenaga kerja, dan pemrosesan eksternal dapat mendukung ekspansi cepat, tetapi juga menimbulkan risiko kualitas, tenaga kerja, dan pengiriman.

Perangkat lunak dan model embodied intelligence dapat memperkuat produk, tetapi belum diungkapkan sebagai sumber pendapatan independen.

Proyek IPO memerlukan beberapa tahun. Pengeluaran R&D yang lebih tinggi tidak menjamin pengembalian komersial sesuai jadwal.

Perdagangkan Futures UNITREE Pre-IPO di MEXC

Investor yang ingin mendapatkan eksposur sebelum saham Unitree mulai diperdagangkan secara publik dapat menggunakan kontrak futures perpetual UNITREEUSDT Pre-IPO di MEXC.

Kontrak memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat membuka posisi long atau short berdasarkan harga referensi pasar UNITREE. UNITREEUSDT adalah derivatif, bukan saham Unitree.

Kontrak tidak memberikan kepemilikan, hak suara, dividen, atau hak pemegang saham lainnya. Harganya dapat berbeda dari harga IPO dan harga saham setelah diperdagangkan di STAR Market.

Leverage, batas posisi, dan ketersediaan regional tunduk pada aturan terbaru di halaman kontrak MEXC.

Pembaca baru dapat melihat Apa Itu Unitree Robotics? Cara Membuka Posisi Long atau Short di MEXC. Panduan Perdagangan Futures Saham MEXC menjelaskan margin, posisi, dan risiko futures.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apakah Unitree Robotics menguntungkan?

Ya. Unitree menghasilkan laba bersih sekitar RMB278,2 juta pada 2025, dibandingkan RMB95,5 juta pada 2024 dan kerugian pada 2023.

Berapa pendapatan Unitree?

Unitree menghasilkan sekitar RMB1,70 miliar pada 2025, dibandingkan RMB392,8 juta pada 2024 dan RMB159,1 juta pada 2023.

Apakah robot humanoid merupakan bisnis terbesar Unitree?

Ya. Robot humanoid menyumbang 51,78% pendapatan bisnis utama pada 2025, dibandingkan 41,62% dari robot berkaki empat.

Berapa banyak robot humanoid yang dijual Unitree pada 2025?

Unitree mengakui penjualan 5.215 unit. Perusahaan mengirim 5.511 unit, tetapi sebagian belum menyelesaikan prosedur pengakuan pendapatan.

Berapa margin kotor Unitree pada 2025?

Margin keseluruhan adalah 60,44%. Robot humanoid mencapai 63,18%, sedangkan robot berkaki empat 56,72%.

Apakah Unitree mengungkapkan pendapatan perangkat lunak?

Tidak. Perangkat lunak, algoritma, dan model embodied intelligence merupakan bagian dari platform teknologi, tetapi tidak menjadi kategori pendapatan audit yang terpisah.

Berapa banyak Unitree membelanjakan untuk R&D?

Unitree membelanjakan sekitar RMB145,0 juta pada 2025, setara 8,53% pendapatan. Perusahaan memiliki 184 karyawan R&D pada akhir tahun.

Bisakah investor membeli saham Unitree sebelum IPO?

Saham Unitree belum diperdagangkan bebas di pasar publik. MEXC menawarkan futures UNITREEUSDT Pre-IPO, tetapi produk tersebut merupakan derivatif, bukan kepemilikan saham Unitree.