Siklus Bitcoin

Apa Itu Siklus Bitcoin?

Siklus Bitcoin adalah pola berulang berupa ekspansi, spekulasi, koreksi, akumulasi, dan pemulihan yang diamati banyak analis di pasar Bitcoin dari waktu ke waktu.

Dalam dunia kripto, istilah ini biasanya merujuk pada kecenderungan historis Bitcoin untuk bergerak melalui fase-fase multi-tahun yang sering dibahas dalam kaitannya dengan halving, kondisi likuiditas, psikologi investor, ekonomi miner, dan tren makro yang lebih luas.

Siklus Bitcoin bukanlah hukum yang tetap.

Ini merupakan kerangka pasar untuk memahami bagaimana suplai, permintaan, spekulasi, leverage, sentimen, dan adopsi dapat berubah seiring waktu.

Versi yang paling dikenal adalah siklus Bitcoin empat tahunan, yang berkaitan dengan halving subsidi blok Bitcoin yang telah diprogram.

Referensi blockchain Bitcoin resmi menjelaskan bahwa subsidi blok Bitcoin dimulai sebesar 50 BTC dan dibagi dua setiap 210.000 blok.

Karena Bitcoin menargetkan waktu rata-rata sekitar 10 menit untuk menghasilkan satu blok, 210.000 blok setara dengan kira-kira empat tahun.

Inilah alasan banyak trader dan analis mengaitkan siklus Bitcoin dengan jadwal halving.

Namun, halving hanyalah salah satu bagian dari siklus.

Harga Bitcoin juga bereaksi terhadap likuiditas global, suku bunga, peristiwa regulasi, produk yang diperdagangkan di bursa, kondisi kustodi, leverage, derivatif, profitabilitas mining, dan perilaku investor.

Analisis siklus Bitcoin yang bermanfaat perlu mencakup semua faktor ini, bukan hanya menganggap halving sebagai satu-satunya pendorong.

Mengapa Siklus Bitcoin Penting

Siklus Bitcoin penting karena Bitcoin kerap memengaruhi pasar kripto yang lebih luas.

Ketika Bitcoin memasuki tren naik yang kuat, selera risiko di pasar kripto dapat meningkat.

Ketika Bitcoin mengalami koreksi tajam, likuiditas dapat dengan cepat keluar dari aset kripto berkapitalisasi lebih kecil.

Banyak siklus altcoin, arus stablecoin, keputusan investasi mining, dan keputusan terkait treasury kripto turut dipengaruhi oleh fase pasar Bitcoin.

Memahami siklus Bitcoin dapat membantu pengguna menghindari kesalahan emosional yang umum terjadi.

Dalam fase euforia, pengguna mungkin yakin bahwa harga hanya bisa naik.

Dalam fase panik, pengguna mungkin merasa Bitcoin telah rusak secara permanen.

Analisis siklus mengingatkan bahwa optimisme ekstrem dan ketakutan ekstrem sudah berkali-kali terjadi sebelumnya.

Buletin Investor.gov tentang ETP aset kripto mengingatkan investor untuk mempertimbangkan volatilitas Bitcoin dan aset kripto lainnya.

Peringatan ini penting karena siklus dapat menghasilkan kenaikan besar maupun penurunan tajam.

Kerangka siklus dapat membantu perencanaan, tetapi tidak boleh digunakan sebagai alat untuk menentukan waktu pasar yang menjamin hasil.

Siklus Bitcoin Empat Tahunan

Siklus Bitcoin empat tahunan adalah gagasan bahwa Bitcoin cenderung bergerak melalui fase-fase pasar utama di sekitar jadwal halving-nya.

Halving memangkas subsidi blok yang dibayarkan kepada miner sebesar 50%.

Halving 2024 terjadi pada blok 840.000 dan mengurangi subsidi blok dari 6.25 BTC menjadi 3.125 BTC.

Laporan Coin Metrics setelah halving mencatat bahwa halving Bitcoin keempat memangkas reward blok dari 6.25 BTC menjadi 3.125 BTC.

Banyak analis berpendapat bahwa berkurangnya suplai baru dapat menciptakan tekanan naik jika permintaan tetap stabil atau meningkat.

Inilah penjelasan sederhana dari sisi suplai di balik siklus empat tahunan.

Namun, pasar sering kali mengantisipasi peristiwa yang sudah diketahui sebelum peristiwa itu terjadi.

Karena jadwal halving bersifat publik, trader dapat membeli atau menjual sebelum perubahan subsidi benar-benar terjadi.

Artinya, pergerakan harga di sekitar halving tidak terjadi secara otomatis.

Siklus empat tahunan berguna sebagai kerangka historis, tetapi tidak boleh dianggap sebagai kalender yang presisi.

Halving Bitcoin

Halving Bitcoin adalah peristiwa terprogram yang mengurangi jumlah BTC baru yang dibuat di setiap blok.

Kebijakan moneter Bitcoin berbeda dari banyak sistem mata uang fiat karena penerbitannya mengikuti aturan yang ditetapkan dalam kode, bukan keputusan bank sentral.

Halving penting karena mengurangi pendapatan miner dari BTC yang baru diterbitkan.

Halving juga mengurangi aliran BTC baru yang masuk ke pasar melalui subsidi blok.

Setiap halving langsung mengubah ekonomi miner.

Miner dengan biaya energi tinggi, mesin yang lebih lama, atau neraca keuangan yang lemah dapat menghadapi tekanan lebih besar setelah halving.

Miner yang efisien mungkin lebih mampu bertahan dan terkadang memperoleh pangsa pasar jika miner yang lebih lemah keluar.

Karena itu, halving dapat memengaruhi dinamika suplai sekaligus struktur industri mining.

Dalam analisis siklus, halving bukan sekadar tanggal di grafik.

Halving merupakan guncangan suplai, peristiwa yang memengaruhi pendapatan miner, dan katalis narasi utama.

Fase Akumulasi

Fase akumulasi adalah periode setelah penurunan besar Bitcoin, saat ketakutan meningkat dan harga sering bergerak sideways dalam waktu lama.

Selama akumulasi, perhatian pasar mungkin berkurang karena pergerakan harga terasa lambat dan mengecewakan.

Pemegang jangka panjang mungkin terus membeli, sementara spekulan jangka pendek kehilangan minat.

Analis on-chain sering mencari tanda-tanda bahwa koin berpindah dari pemegang jangka pendek ke tangan yang lebih kuat.

Metrik seperti harga terealisasi, MVRV, dormansi, rasio profit output yang dibelanjakan, dan suplai pemegang jangka panjang dapat membantu analis mempelajari perilaku ini.

Referensi harga terealisasi dan MVRV Glassnode menjelaskan harga terealisasi sebagai harga rata-rata suplai Bitcoin, yang dinilai berdasarkan hari ketika setiap koin terakhir kali berpindah on-chain.

Akumulasi tidak selalu terasa bullish saat berlangsung.

Fase ini sering terasa membosankan, penuh ketidakpastian, dan sulit secara emosional.

Karena itu, banyak investor siklus mengatakan bahwa peluang terbaik sering muncul ketika antusiasme publik sedang rendah.

Namun, akumulasi dapat berlangsung lebih lama dari perkiraan, dan harga bisa kembali turun sebelum pemulihan yang sesungguhnya dimulai.

Fase Pemulihan

Fase pemulihan dimulai ketika Bitcoin mulai menjauh dari titik terendah siklus dan kepercayaan pasar perlahan kembali.

Dalam fase ini, harga dapat kembali menembus moving average penting, level harga terealisasi, atau zona support sebelumnya.

Sentimen pasar biasanya membaik secara bertahap, bukan sekaligus.

Permintaan spot dapat meningkat sementara aksi jual paksa berkurang.

Tekanan yang dihadapi miner dapat mereda jika kenaikan harga cukup untuk mengimbangi margin yang lebih rendah.

Pemegang jangka panjang mungkin masih melakukan akumulasi, sementara partisipan baru mulai kembali ke pasar.

Fase pemulihan dapat mencakup pullback tajam karena banyak trader masih skeptis setelah bear market.

Sikap skeptis ini dapat menjadi hal yang sehat karena mencegah euforia datang terlalu cepat.

Pemulihan yang kuat biasanya membutuhkan likuiditas yang lebih baik, struktur pasar yang lebih sehat, dan permintaan yang membaik.

Analis siklus sering mengamati apakah pemulihan didukung oleh pembelian spot yang nyata atau hanya leverage jangka pendek.

Fase Bull Market

Fase bull market adalah periode ketika harga Bitcoin naik dengan kuat dan partisipasi pasar meluas.

Dalam fase ini, liputan media meningkat, pengguna baru memasuki pasar, dan momentum harga menjadi pendorong utama.

Trader sering kali lebih bersedia mengambil risiko.

Aktivitas derivatif dapat meningkat seiring makin populernya penggunaan leverage.

Metrik profit on-chain dapat menunjukkan bahwa banyak pemegang memiliki profit yang belum terealisasi.

Pendapatan miner dapat membaik karena kenaikan harga dapat mengimbangi pengurangan subsidi blok.

Likuiditas dapat meningkat seiring bertambahnya partisipan di pasar.

Namun, bull market juga menghadirkan bahaya.

Pengguna mungkin mengabaikan manajemen risiko karena profit terbaru terasa mudah diperoleh.

Penipuan, prediksi palsu, produk dengan leverage tinggi, dan target harga yang tidak realistis dapat menjadi lebih umum.

Bull market Bitcoin dapat memberikan profit bagi pengguna yang disiplin, tetapi dapat berbahaya bagi pengguna yang menganggap momentum sebagai kepastian.

Fase Euforia

Fase euforia adalah bagian akhir dari siklus Bitcoin yang kuat, ketika optimisme menjadi ekstrem.

Dalam fase euforia, pengguna mungkin yakin bahwa setiap penurunan harga adalah peluang membeli dan aturan risiko lama tidak lagi berlaku.

Minat pencarian, aktivitas media sosial, leverage, partisipasi ritel, dan narasi spekulatif sering meningkat tajam.

Metrik on-chain dapat menunjukkan profit belum terealisasi yang tinggi di seluruh jaringan.

Pemegang jangka pendek mungkin membeli secara agresif, sementara pemegang jangka panjang mulai mendistribusikan koin kepada pembeli.

Euforia dapat berlangsung lebih lama dari perkiraan analis yang berhati-hati.

Hal ini membuat upaya menentukan puncak terlalu dini menjadi berisiko.

Namun, euforia biasanya meningkatkan risiko penurunan karena lebih banyak pembeli sudah mengambil posisi dan lebih sedikit permintaan baru yang masih menunggu di luar pasar.

Kesalahan umum dalam membaca siklus adalah menganggap fase yang paling menarik juga merupakan fase yang paling aman.

Pada kenyataannya, harga yang terasa paling aman sering kali justru terasa tidak nyaman, sedangkan harga yang paling nyaman sering kali disertai risiko lebih tinggi.

Fase Distribusi

Fase distribusi adalah periode ketika pemegang yang lebih kuat menjual kepada pembeli di tengah kenaikan atau permintaan pada tahap akhir.

Distribusi tidak selalu berarti pasar langsung mencapai puncak.

Distribusi dapat terjadi secara bertahap saat harga masih terus naik.

Analis on-chain dapat mengamati apakah koin lama mulai bergerak, apakah profit terealisasi meningkat, dan apakah suplai pemegang jangka panjang menurun.

Fase distribusi dapat