Leverage

Apa Itu Leverage?

Leverage adalah penggunaan dana pinjaman, margin, jaminan, atau eksposur derivatif untuk mengendalikan posisi yang lebih besar daripada modal trader sendiri.

Di pasar kripto, leverage paling sering digunakan dalam margin trading, Futures, kontrak perpetual, opsi, pinjaman dengan jaminan, dan beberapa strategi DeFi.

Pengguna yang menerapkan leverage dapat meningkatkan eksposur pasar tanpa membayar seluruh nilai posisi di awal.

Contohnya, trader dengan modal $1,000 yang membuka posisi senilai $5,000 menggunakan leverage 5x.

Leverage dapat meningkatkan potensi profit ketika pasar bergerak sesuai arah yang diharapkan pengguna.

Leverage juga dapat meningkatkan kerugian ketika pasar bergerak berlawanan dengan posisi pengguna.

Peringatan risiko mata uang virtual dari CFTC mengingatkan bahwa produk dan strategi mata uang virtual dapat berisiko, volatil, dan sulit dipahami.

Cara Kerja Leverage di Kripto

Leverage bekerja dengan menggunakan modal yang lebih kecil untuk mendukung posisi yang lebih besar.

Pengguna menyetorkan margin atau jaminan, lalu sistem trading memungkinkan eksposur yang lebih besar berdasarkan jaminan tersebut.

Ukuran posisi adalah total nilai pasar yang dikendalikan pengguna.

Margin adalah jumlah modal yang digunakan untuk mendukung posisi tersebut.

Rasio leverage dihitung dengan membagi ukuran posisi dengan margin.

Jika pengguna menyetorkan $2,000 dan mengendalikan posisi senilai $20,000, rasio leverage-nya adalah 10x.

Dengan leverage 10x, pergerakan harga sebesar 1% dapat mengakibatkan perubahan sekitar 10% pada margin pengguna, sebelum biaya, funding, dan biaya lainnya diperhitungkan.

Mengapa Leverage Penting

Leverage penting karena mengubah hubungan antara pergerakan harga dan hasil pada akun.

Dalam trading spot, pergerakan aset sebesar 5% biasanya menghasilkan perubahan sebesar 5% pada nilai posisi aset tersebut.

Dalam posisi dengan leverage 10x, pergerakan yang merugikan sebesar 5% dapat menyebabkan kerugian yang jauh lebih besar dibandingkan margin pengguna.

Karena itulah leverage terkadang menarik bagi trader aktif.

Hal ini juga membuat leverage berbahaya bagi pengguna yang tidak memahami likuidasi, volatilitas, aturan margin, dan biaya.

Leverage tidak meningkatkan kemungkinan bahwa suatu trading akan berhasil.

Leverage hanya memperbesar hasil trading dibandingkan dengan modal yang digunakan.

Rasio Leverage

Rasio leverage menunjukkan berapa kali lebih besar ukuran posisi dibandingkan dengan margin yang digunakan.

Contoh rasio yang umum mencakup 2x, 3x, 5x, 10x, 20x, dan tingkat yang lebih tinggi, bergantung pada aturan produk.

Leverage yang lebih rendah memberi posisi ruang pergerakan yang lebih besar sebelum likuidasi.

Leverage yang lebih tinggi membuat harga likuidasi lebih dekat dengan harga masuk.

Posisi dengan leverage 2x biasanya dapat bertahan menghadapi lebih banyak pergerakan harga normal daripada posisi dengan leverage 20x.

Pada leverage yang sangat tinggi, lonjakan harga sesaat yang kecil pun dapat memaksa posisi ditutup.

Rasio leverage yang tinggi sebaiknya diperlakukan sebagai pengaturan berisiko tinggi, bukan sebagai tanda keterampilan tingkat lanjut.

Margin dan Jaminan

Margin adalah modal yang mendukung posisi dengan leverage.

Jaminan adalah aset yang diagunkan untuk mengamankan pinjaman, utang, atau eksposur trading.

Glosarium akun margin Investor.gov menjelaskan bahwa margin dapat meningkatkan daya beli, tetapi juga meningkatkan potensi kerugian.

Di pasar kripto, margin atau jaminan dapat disimpan dalam stablecoin, BTC, ETH, atau aset lain yang diterima, bergantung pada produknya.

Margin awal adalah jumlah yang diperlukan untuk membuka posisi.

Margin pemeliharaan adalah ekuitas minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi tetap terbuka.

Panduan margin Futures CME Group menjelaskan bahwa margin Futures adalah dana yang harus disetorkan dan tersedia selama trader memegang posisi Futures.

Likuidasi

Likuidasi adalah penutupan atau pengurangan paksa posisi dengan leverage ketika pengguna tidak lagi memiliki margin atau jaminan yang cukup.

Posisi Long dengan leverage dapat dilikuidasi ketika harga aset turun terlalu jauh.

Posisi Short dengan leverage dapat dilikuidasi ketika harga aset naik terlalu jauh.

Glosarium margin call Investor.gov menjelaskan bahwa perusahaan dapat meminta tambahan dana atau menjual aset ketika ekuitas akun terlalu rendah.

Di pasar kripto, likuidasi dapat terjadi dengan sangat cepat karena pasar beroperasi tanpa henti dan harga dapat bergerak tajam.

Pengguna dapat kehilangan sebagian besar atau seluruh margin yang dialokasikan untuk posisi tersebut.

Likuidasi juga dapat mencakup biaya tambahan, eksekusi yang buruk, biaya funding, dan slippage.

Leverage dalam Posisi Long dan Short

Posisi Long dengan leverage digunakan ketika trader memperkirakan harga aset kripto akan naik.

Jika harga naik, nilai posisi Long meningkat.

Jika harga turun, nilai posisi Long berkurang dan posisi dapat dilikuidasi.

Posisi Short dengan leverage digunakan ketika trader memperkirakan harga aset kripto akan turun.

Jika harga turun, nilai posisi Short meningkat.

Jika harga naik, nilai posisi Short berkurang dan posisi dapat dilikuidasi.

Posisi Short dapat sangat berisiko saat harga naik dengan cepat karena trader mungkin terpaksa membeli kembali eksposur pada harga yang lebih tinggi.

Leverage dalam Futures dan Kontrak Perpetual

Leverage kripto umumnya digunakan melalui kontrak Futures dan perpetual.

Kontrak Futures memberikan eksposur terhadap harga berdasarkan ketentuan kontrak yang mungkin mencakup tanggal kedaluwarsa.

Kontrak perpetual memberikan eksposur terhadap harga tanpa tanggal kedaluwarsa tetap.

Kontrak perpetual sering menggunakan pembayaran funding untuk menjaga harga kontrak tetap dekat dengan harga spot aset dasarnya.

Jika funding positif, trader Long mungkin membayar trader Short.

Jika funding negatif, trader Short mungkin membayar trader Long.

Biaya funding dapat membuat posisi dengan leverage lebih mahal untuk dipertahankan seiring waktu.

Leverage dalam Pinjaman DeFi

Leverage juga dapat digunakan dalam pinjaman dan peminjaman DeFi.

Pengguna dapat menyetorkan jaminan, meminjam aset lain, lalu menggunakan aset pinjaman tersebut untuk meningkatkan eksposur pasar.

Contohnya, pengguna dapat menyetorkan ETH, meminjam stablecoin, membeli lebih banyak ETH, dan meningkatkan eksposur terhadap pergerakan harga ETH.

Hal ini menciptakan eksposur dengan leverage karena pengguna memiliki risiko jaminan sekaligus risiko utang.

Panduan likuidasi Aave menjelaskan bahwa posisi pinjaman dapat dilikuidasi ketika health factor turun di bawah tingkat yang diwajibkan.

Leverage DeFi dapat bersifat transparan dan terprogram, tetapi juga dapat menjadi kompleks.

Pengguna perlu memahami nilai jaminan, nilai utang, suku bunga, harga oracle, ambang likuidasi, dan risiko smart contract.

Leverage Terisolasi

Leverage terisolasi berarti margin yang dialokasikan ke satu posisi dipisahkan dari bagian akun lainnya.

Jika posisi terisolasi dilikuidasi, kerugian biasanya terbatas pada margin yang dialokasikan untuk posisi tersebut.

Mode ini dapat memudahkan pengukuran risiko.

Contohnya, pengguna dapat mengalokasikan margin sebesar $300 untuk satu trading dengan leverage dan memisahkan dana akun lainnya.

Jika trading gagal, margin terisolasi tersebut dapat hilang tanpa otomatis menggunakan seluruh saldo akun.

Leverage terisolasi sering kali lebih mudah dipahami oleh pengguna yang kurang berpengalaman.

Namun, leverage terisolasi tetap dapat menyebabkan kerugian besar jika pengguna menggunakan leverage tinggi atau terus menambahkan margin tanpa rencana.

Cross Leverage

Cross leverage menggunakan ekuitas akun yang tersedia untuk mendukung satu atau beberapa posisi terbuka.

Mode ini dapat memberi posisi penyangga margin yang lebih besar.

Mode ini juga dapat membuat lebih banyak saldo akun berisiko jika pasar bergerak berlawanan dengan posisi pengguna.

Cross leverage mungkin berguna bagi trader berpengalaman yang mengelola beberapa posisi secara bersamaan.

Mode ini dapat berbahaya bagi pengguna yang tidak memahami eksposur tingkat portofolio.

Posisi dapat bertahan lebih lama dengan Cross Margin, tetapi kerugian akhirnya dapat berdampak pada lebih banyak dana.

Pengguna sebaiknya memeriksa apakah posisi menggunakan Isolated Margin atau Cross Margin sebelum mengonfirmasi trading dengan leverage.

Manfaat Leverage

Manfaat pertama leverage adalah efisiensi modal.

Pengguna dapat mengendalikan eksposur yang lebih besar tanpa memasukkan seluruh nilai posisi ke dalam trading.

Manfaat kedua adalah fleksibilitas.

Leverage dapat digunakan untuk trading Long, trading Short, hedging, dan strategi jangka pendek.

Manfaat ketiga adalah hedging.

Pengguna yang memiliki aset kripto di pasar spot dapat menggunakan posisi Short dengan leverage untuk mengurangi eksposur terhadap penurunan harga saat pasar tidak menentu.

Manfaat tersebut hanya berguna jika pengguna memahami risiko dan menerapkan rencana yang jelas.

Risiko Leverage

Risiko utama leverage adalah kerugian yang membesar.

Pergerakan pasar yang kecil dapat menyebabkan kerugian besar pada akun ketika leverage tinggi.

Risiko kedua adalah likuidasi.

Risiko ketiga adalah biaya funding atau biaya pinjaman.

Risiko keempat adalah slippage saat pasar bergerak cepat atau memiliki likuiditas rendah.

Risiko kelima adalah trading berlebihan akibat emosi setelah memperoleh profit atau kerugian dengan cepat.

Risiko keenam adalah kesalahpahaman tentang mode margin, harga likuidasi, atau persyaratan jaminan.

Leverage dan Volatilitas

Pasar kripto dapat volatil karena harga bisa berubah dengan cepat sebagai respons terhadap likuiditas, berita, kondisi makroekonomi, likuidasi, dan sentimen pasar.

Leverage membuat volatilitas lebih berbahaya karena setiap pergerakan harga yang berlawanan dengan posisi pengguna akan berdampak lebih besar pada margin.

Fluktuasi normal di pasar spot dapat berubah menjadi kerugian besar dalam trading dengan leverage.

Lonjakan harga sesaat dapat memicu likuidasi meskipun pasar kemudian kembali ke level sebelumnya.

Volatilitas juga dapat memperlebar spread dan memperburuk eksekusi.

Saat terjadi pergerakan ekstrem, order stop mungkin tidak terisi pada harga yang diharapkan.

Karena itulah leverage biasanya perlu dikurangi ketika volatilitas meningkat.

Leverage dan Biaya

Leverage dapat membuat biaya semakin penting karena biaya sering dihitung berdasarkan ukuran posisi, bukan ukuran margin.

Biaya trading yang tampak kecil dibandingkan dengan nilai posisi secara keseluruhan dapat menjadi besar dibandingkan dengan margin pengguna.

Pembayaran funding juga dapat mengurangi imbal hasil jika posisi perpetual ditahan selama banyak periode funding.

Bunga pinjaman dapat mengurangi imbal hasil dalam strategi leverage margin atau DeFi.

Biaya likuidasi dapat membuat penutupan paksa posisi menjadi lebih mahal.

Slippage dapat menambah biaya tersembunyi ketika likuiditas tipis.

Pengguna sebaiknya menghitung total biaya sebelum membuka posisi dengan leverage.

Cara Mengukur Risiko Leverage

Mulailah dengan memeriksa rasio leverage.

Selanjutnya, bandingkan harga masuk dengan harga likuidasi.

Kemudian, tinjau ukuran posisi dibandingkan dengan total ekuitas akun.

Periksa apakah posisi menggunakan Isolated Margin atau Cross Margin.

Tinjau margin pemeliharaan, Funding Rate, biaya, dan perkiraan durasi posisi akan ditahan.

Untuk leverage DeFi, periksa health factor, LTV, ambang likuidasi, sumber oracle, dan likuiditas jaminan.

Posisi dengan leverage sebaiknya tidak dibuka kecuali pengguna memahami jumlah kerugian yang mungkin terjadi jika trading gagal.

Kesalahpahaman Umum tentang Leverage

Salah satu kesalahpahaman umum adalah bahwa leverage hanya meningkatkan profit.

Faktanya, leverage meningkatkan potensi profit maupun kerugian.

Kesalahpahaman lainnya adalah bahwa margin yang lebih rendah berarti risiko lebih rendah.

Margin yang lebih rendah biasanya berarti leverage yang lebih tinggi dan harga likuidasi yang lebih dekat.

Kesalahpahaman ketiga adalah bahwa order Stop-Loss menghilangkan risiko likuidasi.

Order Stop-Loss dapat membantu, tetapi mungkin tereksekusi dengan buruk atau gagal saat pasar bergerak cepat.

Kesalahpahaman keempat adalah bahwa leverage DeFi lebih aman karena transaksi berlangsung on-chain.

Transparansi on-chain tidak menghilangkan risiko smart contract, risiko oracle, risiko likuiditas, atau risiko likuidasi.

FAQ

Apa arti leverage dalam kripto?

Leverage dalam kripto berarti menggunakan margin, jaminan, dana pinjaman, atau derivatif untuk mengendalikan posisi yang lebih besar daripada modal pengguna sendiri.

Apa arti leverage 5x?

Leverage 5x berarti pengguna mengendalikan posisi senilai lima kali lipat dari margin yang digunakan untuk membukanya.

Apakah leverage sama dengan margin?

Tidak. Margin adalah jaminan yang digunakan untuk mendukung posisi, sedangkan leverage adalah rasio antara ukuran posisi dan margin.

Apakah leverage dapat meningkatkan profit?

Ya, leverage dapat meningkatkan profit ketika pasar bergerak sesuai arah yang diharapkan pengguna.

Apakah leverage dapat meningkatkan kerugian?

Ya, leverage dapat meningkatkan kerugian dengan cepat ketika pasar bergerak berlawanan dengan posisi pengguna.

Apa itu likuidasi?

Likuidasi adalah penutupan atau pengurangan paksa posisi dengan leverage ketika margin atau jaminan tidak lagi mencukupi.

Apakah leverage yang lebih rendah lebih aman?

Leverage yang lebih rendah biasanya memberi posisi ruang pergerakan yang lebih besar sebelum likuidasi, tetapi tidak menghilangkan risiko pasar.

Apakah leverage dapat digunakan di DeFi?

Ya, leverage dapat digunakan di DeFi dengan meminjam menggunakan jaminan atau menerapkan strategi protokol berleverage.

Apa risiko terbesar leverage?

Risiko terbesar adalah kerugian dapat membesar jauh lebih cepat daripada perkiraan dan dapat menyebabkan likuidasi.

Apakah pemula sebaiknya menggunakan leverage?

Pemula sebaiknya sangat berhati-hati dalam menggunakan leverage dan terlebih dahulu memahami trading spot, volatilitas, jenis order, margin, dan likuidasi.

Kesimpulan

Leverage adalah salah satu konsep paling kuat sekaligus berbahaya di pasar kripto.

Leverage memungkinkan pengguna mengendalikan posisi yang lebih besar dengan modal awal lebih kecil, tetapi juga memperbesar kerugian.

Leverage digunakan dalam margin trading, Futures, kontrak perpetual, opsi, pinjaman dengan jaminan, dan strategi DeFi.

Konsep terpenting yang perlu dipahami adalah rasio leverage, margin, jaminan, margin pemeliharaan, harga likuidasi, biaya funding, biaya trading, slippage, dan volatilitas.

Leverage dapat berguna untuk efisiensi modal, hedging, dan strategi trading tingkat lanjut.

Leverage juga dapat menghabiskan modal dengan cepat ketika pengguna melakukan trading berlebihan, mengabaikan risiko, atau tidak memahami likuidasi.

Cara paling bijak untuk menggunakan leverage adalah menerapkan ukuran posisi yang konservatif, leverage lebih rendah, batas risiko yang jelas, serta pemahaman menyeluruh tentang aturan produk.

Pengguna tidak boleh menganggap leverage sebagai jalan pintas untuk memperoleh profit yang dijamin.

Di pasar kripto, leverage sebaiknya dipahami sebagai pengali risiko yang menguntungkan kedisiplinan dan merugikan perencanaan yang buruk.