Tanggal Delivery

Apa Itu Tanggal Delivery?

Tanggal Delivery adalah tanggal yang ditetapkan dalam kontrak ketika mata uang kripto, pembayaran, atau instrumen delivery lain yang disetujui harus ditransfer untuk memenuhi kewajiban derivatif yang diselesaikan secara fisik.

Di pasar derivatif kripto, istilah ini paling umum berlaku untuk Futures, opsi, forward, atau swap yang mengharuskan aset digital benar-benar diserahkan, bukan diselesaikan melalui pembayaran tunai berdasarkan harga.

Glosarium Futures CFTC mendefinisikan tanggal delivery sebagai tanggal ketika komoditas atau instrumen delivery harus diserahkan untuk memenuhi kontrak.

Mata uang kripto yang diserahkan dapat ditransfer melalui transaksi wallet on-chain, kustodian yang disetujui, transfer akun internal, atau metode penyelesaian lain yang tercantum dalam kontrak.

Tanggal delivery tidak selalu sama dengan tanggal kedaluwarsa, hari trading terakhir, first notice day, tanggal assignment, atau tanggal pembayaran.

Kontrak juga dapat menetapkan beberapa kemungkinan tanggal delivery dalam periode delivery yang lebih panjang.

Karena itu, trader harus memeriksa kalender kontrak secara tepat dan tidak berasumsi bahwa setiap peristiwa penyelesaian penting terjadi pada satu tanggal yang sama.

Mengapa Tanggal Delivery Penting?

Tanggal delivery menentukan kapan para pihak harus menyelesaikan kewajiban penyelesaian fisik.

Pemegang posisi Short umumnya harus menyediakan mata uang kripto atau instrumen delivery yang disetujui sesuai ketentuan.

Pemegang posisi Long yang menerima assignment umumnya harus menyediakan pembayaran yang diwajibkan dan menerima aset yang diserahkan.

Kegagalan memenuhi tenggat dapat mengakibatkan penyelesaian gagal, penalti finansial, transaksi paksa, pembatasan akun, atau prosedur wanprestasi.

Tanggal ini juga memengaruhi perencanaan kustodian, persiapan wallet, ketersediaan pembayaran, biaya blockchain, waktu konfirmasi, dan penjadwalan staf operasional.

Trader yang hanya menginginkan eksposur harga biasanya menutup atau me-roll posisi yang akan kedaluwarsa sebelum bertanggung jawab atas delivery.

Trader yang berniat menyerahkan atau menerima aset harus melakukan persiapan jauh sebelum tanggal delivery resmi.

Bagaimana Tanggal Delivery Ditentukan?

Tanggal delivery ditentukan oleh spesifikasi dan aturan yang mengatur kontrak derivatif.

Kontrak Futures terstandardisasi dapat menggunakan kalender delivery yang diterbitkan dan berlaku untuk setiap posisi pada bulan kontrak yang sama.

Forward atau swap bilateral dapat menggunakan tanggal yang dinegosiasikan langsung oleh para pihak.

Beberapa kontrak menetapkan satu tanggal delivery tetap.

Kontrak lain mengizinkan pihak Short memilih tanggal yang memenuhi syarat dalam periode delivery yang ditentukan.

Tanggal yang dipilih dapat menjadi final ketika penjual mengirimkan pemberitahuan delivery yang valid.

Akhir pekan, hari libur, jadwal kliring, batas waktu kustodian, dan gangguan blockchain dapat memengaruhi penerapan tanggal kontraktual.

Buku aturan kontrak tetap menjadi rujukan utama jika definisi umum bertentangan dengan ketentuan khusus produk.

Tanggal Delivery dan Tanggal Trading

Tanggal trading adalah tanggal ketika pembeli dan penjual membuka posisi derivatif.

Tanggal delivery adalah tanggal setelahnya ketika kewajiban penyelesaian fisik harus dipenuhi.

Kontrak Futures dapat diperdagangkan berbulan-bulan sebelum tanggal delivery.

Selama periode tersebut, harga pasar kontrak dapat naik atau turun seiring perubahan ekspektasi, likuiditas, kondisi funding, dan pasar kripto yang mendasarinya.

Sebagian besar posisi Futures ditutup melalui trading yang mengimbangi posisi sebelum delivery fisik terjadi.

Dengan demikian, tanggal trading membentuk posisi, sedangkan tanggal delivery mengatur kewajiban akhir transfer aset bagi posisi yang masih terbuka.

Tanggal Delivery dan Tanggal Kedaluwarsa

Tanggal kedaluwarsa menandai berakhirnya masa kontraktual atau masa trading derivatif sesuai ketentuannya.

Tanggal delivery menandai kapan aset yang harus diserahkan perlu ditransfer.

Keduanya dapat jatuh pada tanggal yang sama, tetapi sering kali tidak.

Trading kontrak dapat dihentikan sebelum aset diserahkan agar sistem kliring dan kustodian memiliki waktu untuk menyelesaikan settlement.

Pemberitahuan delivery juga dapat diterbitkan sebelum tanggal kedaluwarsa untuk delivery yang dilakukan kemudian.

Trader sebaiknya mencatat kedua tanggal tersebut secara terpisah.

Hanya memeriksa tanggal kedaluwarsa dapat membuat trader terkena assignment tak terduga atau kewajiban penyelesaian fisik.

Tanggal Delivery dan Hari Trading Terakhir

Hari trading terakhir adalah hari terakhir ketika kontrak yang akan kedaluwarsa biasanya masih dapat dibeli atau dijual.

Tanggal delivery adalah tanggal ketika aset dasar atau instrumen delivery yang disetujui harus ditransfer.

Trading suatu kontrak dapat dihentikan beberapa hari sebelum delivery.

Jeda antara kedua tanggal tersebut memberi waktu bagi organisasi kliring untuk memproses pemberitahuan, menetapkan posisi Long, menghitung faktur, dan mengoordinasikan settlement.

Trader yang menunggu hingga hari trading terakhir mungkin telah melewati tenggat risiko delivery yang ditetapkan lebih awal oleh perantara.

Hari trading terakhir tidak boleh dianggap sebagai kesempatan terakhir yang dijamin untuk menghindari delivery.

Tanggal Delivery dan First Notice Day

First notice day adalah hari pertama ketika pemegang posisi Short dapat mengirimkan pemberitahuan niat untuk melakukan delivery.

Tanggal delivery adalah tanggal ketika transfer aset harus dilakukan untuk delivery yang telah di-assign.

First notice day dapat terjadi sebelum hari trading terakhir atau tanggal kedaluwarsa.

Posisi Long yang masih terbuka ketika proses pemberitahuan dimulai dapat memenuhi syarat untuk di-assign.

Terminologi Futures CFTC menjelaskan bahwa first notice day berbeda-beda, bergantung pada komoditas dan aturan kontrak.

Assignment yang diterima setelah first notice day dapat menetapkan tanggal delivery berikutnya untuk posisi tersebut.

Tanggal Delivery dan Last Notice Day

Last notice day adalah hari terakhir ketika pemegang posisi Short dapat mengirimkan pemberitahuan delivery yang diizinkan.

Tanggal delivery yang terkait dengan pemberitahuan tersebut dapat jatuh setelah last notice day.

Karena itu, last notice day menutup periode pengiriman pemberitahuan, tetapi tidak selalu mengakhiri proses penyelesaian fisik.

Trader tidak boleh berasumsi bahwa semua kewajiban kontrak berakhir begitu pemberitahuan terakhir diterbitkan.

Tanggal Delivery dan Pemberitahuan Delivery

Pemberitahuan delivery adalah instruksi resmi yang menyatakan bahwa pemegang posisi Short berniat melakukan delivery.

Tanggal delivery adalah tanggal ketika transfer yang dijelaskan dalam pemberitahuan tersebut harus diselesaikan.

Pemberitahuan dapat menyebutkan atau menentukan tanggal delivery yang berlaku.

Organisasi kliring memproses pemberitahuan tersebut dan menetapkan kewajiban kepada posisi Long yang memenuhi syarat.

Definisi pemberitahuan delivery dari CFTC membedakan pemberitahuan tersebut dari instrumen atau aset yang pada akhirnya ditransfer untuk memindahkan nilai.

Pemberitahuan yang valid tidak dengan sendirinya menyelesaikan settlement.

Aset dan pembayaran tetap harus diserahkan sesuai instruksi dan tenggat.

Tanggal Delivery dan Periode Delivery

Periode delivery adalah rentang waktu yang lebih luas ketika delivery fisik dapat terjadi.

Tanggal delivery adalah satu tanggal tertentu dalam atau yang terkait dengan periode tersebut.

Contohnya, kontrak Futures bulanan dapat mengizinkan delivery pada beberapa hari kerja yang memenuhi syarat.

Penjual dapat mengirimkan pemberitahuan yang menetapkan hari mana yang memenuhi syarat sebagai tanggal delivery.

Kontrak lain menetapkan satu tanggal wajib bagi setiap posisi terbuka yang tersisa.

Perbedaan ini penting karena bulan delivery saja mungkin tidak menunjukkan tanggal pasti ketika pembayaran dan transfer aset diwajibkan.

Tanggal Delivery dan Bulan Delivery

Bulan delivery adalah bulan yang tercantum sebagai waktu jatuh tempo atau waktu aset dalam kontrak Futures dapat diserahkan.

Tanggal delivery adalah hari tertentu ketika kewajiban terkait harus dipenuhi.

Kontrak dengan bulan delivery Desember dapat memiliki satu atau beberapa tanggal delivery pada hari kerja tertentu di bulan Desember.

Proses pemberitahuan dapat dimulai sebelum Desember, bergantung pada kalender kontrak.

Karena itu, bulan delivery merupakan label kontrak yang bersifat umum, bukan jadwal settlement yang lengkap.

Tanggal Delivery dan Tanggal Settlement

Tanggal delivery dan tanggal settlement kadang digunakan secara bergantian, tetapi keduanya dapat merujuk pada tahap yang berbeda.

Tanggal delivery dapat berfokus pada transfer mata uang kripto yang mendasari.

Tanggal settlement dapat merujuk pada penyelesaian transfer aset sekaligus pembayaran terkait.

Dalam sistem delivery-versus-payment, kedua peristiwa dirancang untuk berlangsung bersamaan atau dalam urutan yang terkoordinasi erat.

Dalam sistem lain, pembayaran dapat jatuh tempo sebelum mata uang kripto sepenuhnya tersedia bagi pembeli.

Kontrak dan prosedur kustodian menentukan apakah kedua tanggal tersebut sama.

Tanggal Delivery dan Tanggal Valuta

Tanggal valuta adalah tanggal ketika transfer finansial mulai berlaku untuk tujuan akuntansi, bunga, atau kepemilikan.

Dalam settlement sederhana, tanggal valuta dapat sama dengan tanggal delivery.

Keduanya dapat berbeda jika kustodian memproses transfer pada satu tanggal, tetapi mencatat kepemilikan ekonomi berlaku pada tanggal lain.

Pelaku kripto sebaiknya memastikan tanggal mana yang menjadi acuan kepemilikan aset, pengakuan akuntansi, dan penyelesaian settlement.

Tanggal Delivery dan Tanggal Settlement Final

Tanggal settlement final adalah tanggal ketika kewajiban finansial terakhir dari kontrak derivatif diselesaikan.

Untuk kontrak yang diselesaikan secara fisik, tanggal ini dapat bertepatan dengan tanggal delivery.

Untuk kontrak cash-settled, tanggal settlement final biasanya melibatkan debit atau kredit, bukan penyerahan mata uang kripto yang dirujuk.

Karena itu, kontrak dapat memiliki tanggal settlement final tanpa tanggal delivery kripto secara fisik.

Delivery Fisik Mata Uang Kripto

Delivery fisik dalam konteks kripto berarti aset digital yang ditentukan benar-benar ditransfer, bukan sekadar dijadikan acuan dalam perhitungan tunai.

Kata “fisik” tidak berarti mata uang kripto merupakan benda berwujud.

Istilah ini membedakan penyerahan aset dasar dari settlement yang hanya didasarkan pada nilai moneternya.

Kontrak harus menentukan mata uang kripto yang memenuhi syarat, kuantitas, blockchain, metode kustodian, unit settlement, dan prosedur delivery.

Panduan federal untuk Futures dengan delivery fisik mengharuskan rancangan kontrak mempertimbangkan suplai yang dapat diserahkan dan prosedur delivery yang andal.

Kontrak kripto juga sebaiknya menjelaskan penanganan gangguan jaringan, fork, perubahan token, biaya transfer, dan kegagalan kustodian.

Cash Settlement

Derivatif kripto yang diselesaikan secara tunai tidak mentransfer mata uang kripto yang mendasari pada tanggal delivery.

Sebagai gantinya, kontrak menggunakan harga settlement final untuk menghitung jumlah yang harus dibayarkan satu pihak kepada pihak lainnya.

Definisi harga settlement final dalam glosarium CFTC menjelaskan harga yang digunakan untuk menyelesaikan kontrak Futures cash-settled saat jatuh tempo.

Pembayaran dapat dikreditkan dalam mata uang konvensional, aset bernilai stabil, atau unit lain yang disetujui.

Kontrak cash-settled tetap dapat memiliki tanggal kedaluwarsa, tanggal valuasi, dan tanggal settlement final.

Tanggal-tanggal ini tidak boleh disamakan dengan delivery fisik aset kripto yang mendasari.

Kontrak Perpetual dan Tanggal Delivery

Kontrak perpetual murni tidak memiliki tanggal kedaluwarsa tetap.

Kontrak ini biasanya tetap terbuka sampai trader menutup posisi, posisi dilikuidasi, atau terjadi peristiwa penghentian lain.

Kontrak perpetual umumnya menggunakan pembayaran funding berulang untuk membantu menjaga keterkaitannya dengan acuan pasar spot yang mendasari.

Karena kontrak perpetual biasa tidak jatuh tempo menjadi delivery terjadwal, umumnya kontrak tersebut tidak memiliki tanggal delivery untuk mata uang kripto yang mendasari.

Penarikan agunan setelah menutup posisi perpetual merupakan proses terpisah dan tidak seharusnya disebut delivery Futures.

Pengguna sebaiknya memeriksa ketentuan kontrak yang sebenarnya karena nama produk saja tidak menentukan struktur settlement-nya.

Tanggal Delivery untuk Opsi Kripto

Opsi kripto yang diselesaikan secara fisik dapat menimbulkan kewajiban delivery setelah exercise atau exercise otomatis.

Exercise opsi call dapat mengharuskan penjual menyediakan mata uang kripto dan pembeli membayar harga strike.

Exercise opsi put dapat mengharuskan pembeli opsi put menyerahkan mata uang kripto kepada penjual opsi sesuai ketentuan kontrak.

Tanggal delivery dapat jatuh pada tanggal kedaluwarsa atau setelah periode settlement tambahan.

Opsi yang diselesaikan menjadi posisi Futures dapat menimbulkan kewajiban delivery berikutnya berdasarkan kalender delivery kontrak Futures yang mendasarinya.

Pemegang opsi sebaiknya memahami tanggal kedaluwarsa opsi sekaligus kalender delivery Futures yang mungkin timbul.

Tanggal Delivery untuk Forward Kripto

Forward kripto adalah perjanjian khusus untuk membeli atau menjual aset digital pada waktu mendatang.

Tanggal delivery biasanya dinegosiasikan langsung oleh para pihak dan dicantumkan dalam perjanjian.

Forward dapat menggunakan satu tanggal tetap atau rentang delivery yang diizinkan.

Para pihak sebaiknya menentukan zona waktu, metode transfer, aset settlement, blockchain, dan persyaratan konfirmasi.

Tidak seperti kontrak Futures yang dikliringkan secara terpusat, forward bilateral dapat membuat setiap pihak terpapar langsung pada risiko kredit dan operasional pihak lainnya.

Tanggal Delivery untuk Swap Kripto

Swap kripto yang diselesaikan secara fisik dapat mewajibkan delivery mata uang kripto pada satu atau beberapa tanggal terjadwal.

Swap juga dapat menggunakan pembayaran tunai berkala, sementara delivery fisik hanya diwajibkan saat kontrak berakhir.

Para pihak harus membedakan tanggal pembayaran dari tanggal akhir delivery aset.

Smart contract dapat mengotomatisasi sebagian proses, tetapi aset eksternal dan informasi harga mungkin tetap memerlukan kustodian atau oracle.

Perjanjian yang mengatur swap sebaiknya menjelaskan tindakan yang diambil jika salah satu pihak tidak dapat menyerahkan aset pada tanggal terjadwal.

Cara Kerja Proses Tanggal Delivery Kripto

Proses biasanya dimulai ketika kontrak yang diselesaikan secara fisik mendekati periode pemberitahuan atau settlement.

Pemegang posisi Short mengirimkan pemberitahuan delivery jika diwajibkan oleh aturan.

Organisasi kliring menetapkan pemberitahuan tersebut kepada posisi Long yang memenuhi syarat.

Instruksi settlement mencantumkan mata uang kripto, kuantitas, akun kustodian, jumlah pembayaran, dan tanggal delivery.

Pihak Short memastikan aset yang akan diserahkan tersedia di akun yang disetujui.

Pihak Long memastikan pembayaran yang diwajibkan tersedia.

Mata uang kripto dan pembayaran ditransfer sesuai prosedur kliring dan kustodian.

Para pihak merekonsiliasi transaksi dan memastikan semua kewajiban diselesaikan sebelum tenggat.

Kewajiban Pemegang Posisi Short

Pemegang posisi Short umumnya bertanggung jawab melakukan delivery.

Penjual harus menyediakan aset dan kuantitas yang tepat sesuai persyaratan kontrak.

Aset mungkin harus disetorkan kepada kustodian yang disetujui sebelum tanggal delivery.

Pihak Short harus mengikuti aturan jaringan, alamat, akun, biaya, dan konfirmasi yang ditentukan.

Token serupa, representasi wrapped, atau aset di blockchain lain mungkin tidak memenuhi syarat.

Kegagalan menguasai mata uang kripto yang memenuhi syarat dalam jumlah memadai dapat menyebabkan gagal settlement.

Kewajiban Pemegang Posisi Long

Pemegang posisi Long yang menerima assignment delivery umumnya bertanggung jawab menerima mata uang kripto dan menyediakan pembayaran.

Pembayaran yang diwajibkan dapat jauh lebih besar daripada margin awal yang disetorkan untuk mempertahankan posisi Futures.

Pihak Long mungkin memerlukan akun kustodian atau akun delivery yang disetujui sebelum tanggal settlement.

Akun penerima harus mendukung aset dan jaringan yang persis ditentukan dalam kontrak.

Trader Long yang tidak berniat menerima mata uang kripto sebaiknya menutup atau me-roll posisi sebelum memenuhi syarat untuk di-assign.

Delivery Melalui Kustodian

Delivery melalui kustodian terjadi ketika kustodian yang disetujui mentransfer mata uang kripto di antara akun-akun yang dikelolanya.

Kustodian dapat mendebit akun pihak Short dan mengkredit akun pihak Long melalui pencatatan internal.

Metode ini dapat menghindari transaksi blockchain publik terpisah untuk setiap settlement.

Metode ini dapat mengurangi biaya transaksi, keterlambatan konfirmasi, dan kesalahan saat memasukkan alamat.

Namun, metode ini juga bergantung pada keamanan, akuntansi, solvabilitas, prosedur penarikan, dan struktur hukum kustodian.

Aturan federal mengakui bahwa properti dan pembayaran terkait settlement fisik dapat berpindah melalui akun delivery yang ditunjuk ketika perantara memfasilitasi proses di luar akun Futures asal.

Delivery On-chain

Delivery on-chain terjadi melalui transaksi yang tercatat di blockchain mata uang kripto tersebut.

Transfer harus menggunakan aset, jaringan, alamat penerima, kuantitas, dan biaya transaksi yang benar.

ID transaksi dapat digunakan untuk memantau statusnya.

Menyiarkan transaksi belum tentu berarti delivery langsung selesai.

Sistem settlement mungkin mensyaratkan beberapa konfirmasi atau peristiwa finalisasi khusus jaringan.

Transfer ke jaringan atau alamat yang salah mungkin tidak dapat dibatalkan dan belum tentu memenuhi ketentuan kontrak.

Persyaratan Konfirmasi Blockchain

Tanggal delivery mungkin mensyaratkan transaksi telah dikonfirmasi, bukan sekadar disiarkan.

Transaksi yang dikirim sesaat sebelum tenggat dapat tertunda karena kepadatan jaringan atau biaya yang tidak memadai.

Kontrak atau kustodian sebaiknya menyatakan jumlah konfirmasi yang diwajibkan.

Setiap jaringan blockchain menggunakan pendekatan berbeda untuk mencapai finalitas transaksi.

Peserta sebaiknya mengirim aset cukup awal agar seluruh persyaratan konfirmasi terpenuhi sebelum tenggat delivery.

Transaksi yang dikonfirmasi setelah tenggat dapat dianggap sebagai delivery terlambat meskipun dimulai lebih awal.

Biaya Jaringan dan Tanggal Delivery

Biaya blockchain dapat berubah dengan cepat seiring perubahan permintaan jaringan.

Pihak Short umumnya sebaiknya memiliki mata uang kripto tambahan yang cukup untuk membayar biaya tanpa mengurangi jumlah delivery yang diwajibkan.

Mengurangi biaya jaringan dari kuantitas kontraktual dapat menyebabkan jumlah delivery kurang.

Aturan delivery sebaiknya menyebutkan pihak yang menanggung biaya transfer, kustodian, dan settlement.

Biaya rendah dapat menunda konfirmasi hingga melewati tanggal delivery.

Biaya tinggi dapat meningkatkan biaya settlement, tetapi tidak membenarkan transfer yang keliru.

Harga Faktur dan Pembayaran

Harga faktur menentukan jumlah yang harus dibayar pihak Long untuk mata uang kripto yang diserahkan.

Harga tersebut dapat didasarkan pada harga settlement final kontrak, pengali kontrak, kuantitas delivery, dan penyesuaian yang ditetapkan.

Pembayaran dapat diwajibkan dalam mata uang konvensional, aset bernilai stabil, atau aset settlement lain yang disetujui.

Instruksi pembayaran sebaiknya mencantumkan jumlah, akun tujuan, tenggat, dan informasi referensi.

Margin Futures tidak boleh disamakan dengan jumlah penuh pada faktur.

Margin mendukung eksposur pasar, sedangkan pembayaran faktur digunakan untuk membeli aset yang diserahkan.

Hari Kerja dan Zona Waktu

Pasar kripto beroperasi tanpa henti, tetapi sistem settlement derivatif dapat mengikuti jadwal hari kerja.

Tanggal delivery harus selalu dibaca bersama zona waktu dan batas waktu yang ditetapkan.

Tanggal yang berakhir pada pukul 5:00 sore di satu lokasi dapat jatuh pada hari kalender berikutnya di lokasi lain.

Akhir pekan dan hari libur nasional dapat memengaruhi ketersediaan layanan perbankan, kustodian, kliring, dan dukungan pelanggan.

Blockchain yang tetap aktif bukan berarti setiap organisasi settlement terus memproses delivery.

Peserta sebaiknya mengonversi tenggat dengan cermat dan tidak mengandalkan asumsi waktu lokal yang informal.

Tenggat Perantara

Perantara dapat menetapkan tenggat operasional sebelum tanggal delivery resmi.

Pelanggan yang tidak disetujui untuk menyerahkan atau menerima delivery mungkin diwajibkan menutup posisi lebih awal.

Perantara dapat melikuidasi secara otomatis posisi yang akan kedaluwarsa setelah batas waktu internalnya.

Likuidasi paksa dapat terjadi saat likuiditas lemah dan menghasilkan harga yang tidak menguntungkan.

Karena itu, trader harus memeriksa kalender kontrak sekaligus kebijakan settlement khusus akun mereka.

Menutup Posisi Sebelum Tanggal Delivery

Trader biasanya dapat menghindari settlement fisik dengan menutup posisi sebelum tenggat yang berlaku.

Posisi Long ditutup dengan menjual kuantitas yang sama pada bulan kontrak yang sama.

Posisi Short ditutup dengan membeli kuantitas yang sama pada bulan kontrak yang sama.

Trader sebaiknya memastikan tidak ada posisi tersisa di akun setelah order dieksekusi.

Membuka posisi berlawanan pada kontrak dengan jatuh tempo lain tidak otomatis membatalkan kontrak yang akan kedaluwarsa.

Posisi yang sudah menerima assignment mengikat dapat tetap terkena kewajiban delivery meskipun trader melakukan transaksi berikutnya.

Me-roll Posisi Sebelum Tanggal Delivery

Rolling berarti menutup posisi yang akan kedaluwarsa dan membuka posisi serupa pada bulan kontrak berikutnya.

Trader Long biasanya menjual kontrak jangka dekat dan membeli kontrak berikutnya.

Trader Short biasanya membeli kontrak jangka dekat dan menjual kontrak berikutnya.

Selisih harga kedua kontrak menghasilkan biaya atau keuntungan rolling.

Rolling mempertahankan eksposur pasar sekaligus menjauhkan posisi dari tanggal delivery saat ini.

Rolling harus diselesaikan sebelum tenggat pemberitahuan, assignment, atau perantara yang lebih awal.

Margin Menjelang Tanggal Delivery

Persyaratan margin dapat meningkat ketika kontrak yang diselesaikan secara fisik mendekati tanggal delivery.

Persyaratan yang lebih tinggi dapat mencerminkan volatilitas harga, keterbatasan suplai yang dapat diserahkan, konsentrasi posisi, dan risiko settlement.

Trader yang tidak dapat menyediakan agunan tambahan mungkin mengalami pengurangan atau penutupan posisi.

Panduan trading mata uang kripto dari CFTC memperingatkan bahwa leverage memperbesar keuntungan dan kerugian, serta bahwa kontrak Futures mungkin menyerahkan mata uang kripto secara aktual atau tidak.

Persiapan delivery memerlukan aset dan kapasitas pembayaran yang memadai, selain margin trading biasa.

Kegagalan Delivery

Kegagalan delivery terjadi ketika pihak yang berkewajiban tidak menyediakan mata uang kripto, pembayaran, dokumentasi, atau instruksi settlement valid yang diwajibkan sebelum tenggat.

Mengirim aset yang salah atau menggunakan blockchain yang salah dapat dianggap sebagai kegagalan memenuhi kewajiban.

Transaksi yang masih tertunda dan belum memperoleh konfirmasi yang diwajibkan juga mungkin tidak memenuhi kontrak.

Pemulihan atas wanprestasi dapat mencakup penggunaan agunan, pembelian aset pengganti, likuidasi posisi, pengenaan penalti, atau pembatasan terhadap peserta.

Pihak yang berkewajiban dapat tetap bertanggung jawab meskipun mata uang kripto yang ditransfer secara keliru tidak dapat dipulihkan.

Force Majeure dan Keadaan Darurat

Ketentuan force majeure mengatur peristiwa luar biasa yang menghalangi pelaksanaan normal.

Peristiwa terkait kripto yang mungkin termasuk di dalamnya adalah penghentian blockchain berkepanjangan, serangan jaringan berat, pembatasan transfer oleh pemerintah, kegagalan protokol, atau gangguan besar pada kustodian.

Organisasi kliring dapat berwenang menunda delivery, mengubah metode yang memenuhi syarat, memilih nilai settlement alternatif, atau mengambil tindakan darurat lain.

Kenaikan harga, biaya jaringan yang tinggi, atau ketidaknyamanan operasional biasa tidak otomatis memenuhi syarat sebagai force majeure.

Aturan kontrak yang berlaku menentukan apakah tanggal delivery dapat diperpanjang.

Fork, Upgrade, dan Airdrop

Fork atau upgrade blockchain dapat menimbulkan ketidakpastian mengenai aset yang harus diserahkan.

Kontrak sebaiknya menentukan blockchain dan versi aset yang diakui.

Kontrak juga sebaiknya menjelaskan perlakuan terhadap token hasil fork, airdrop, reward staking, dan manfaat serupa.

Posisi Futures Long tidak otomatis memberikan semua manfaat ekonomi yang terkait dengan kepemilikan langsung mata uang kripto.

Peristiwa jaringan yang serius dapat memicu prosedur settlement alternatif atau tertunda.

Tanggal Delivery dan Risiko Manipulasi Pasar

Kontrak dengan delivery fisik dapat semakin rentan terhadap manipulasi ketika tanggal delivery mendekat.

Posisi besar dapat menimbulkan tekanan ketika mata uang kripto yang memenuhi syarat untuk diserahkan terbatas dibandingkan permintaan settlement.

Total suplai token mungkin besar, sementara jumlah yang tersedia melalui saluran kustodian yang disetujui tetap sedikit.

Program pengawasan pasar CFTC mencatat bahwa kontrak dengan delivery fisik sangat rentan ketika suplai yang dapat diserahkan sedikit dibandingkan posisi yang mendekati kedaluwarsa.

Batas posisi, pengawasan, analisis suplai delivery, dan kewenangan darurat digunakan untuk mengurangi risiko settlement yang tidak tertib.

Risiko Keamanan Menjelang Tanggal Delivery

Tanggal delivery dapat menjadi kesempatan terjadinya phishing, penggantian wallet, pencurian kredensial, dan instruksi pembayaran palsu.

Penyerang dapat menyamar sebagai kustodian atau staf settlement dan mengklaim bahwa alamat yang disetujui telah berubah.

Setiap alamat baru atau yang diubah harus diverifikasi melalui saluran resmi independen.

Periksa alamat lengkap, jaringan, kontrak token, jumlah, dan memo sebelum menandatangani transaksi.

Kunci privat dan frasa pemulihan tidak boleh dicantumkan dalam instruksi delivery atau pesan dukungan.

Rekomendasi pengelolaan kunci dari NIST memberikan panduan umum untuk melindungi kunci kriptografi sepanjang siklus hidupnya.

Panduan phishing FTC juga menyarankan verifikasi independen atas permintaan tak terduga terkait informasi finansial atau akun.

Rekonsiliasi Setelah Delivery

Tim settlement sebaiknya membandingkan kewajiban kontrak dengan transfer aset dan pembayaran yang telah diselesaikan.

Catatan yang relevan mencakup kuantitas kontrak, faktur, alamat wallet, ID transaksi, status konfirmasi, laporan kustodian, biaya, dan stempel waktu.

Kuantitas yang diterima harus sesuai dengan jumlah kontraktual setelah hanya menerapkan penyesuaian yang diizinkan.

Setiap perbedaan harus diselidiki sebelum delivery ditandai selesai.

Rekonsiliasi yang akurat dapat mengidentifikasi kekurangan delivery, pembayaran ganda, aset yang salah, transfer gagal, dan kesalahan akuntansi.

Pertimbangan Pajak dan Akuntansi

Menerima mata uang kripto pada tanggal delivery dapat memengaruhi harga perolehan aset, tanggal akuisisi, perlakuan akuntansi, serta keuntungan atau kerugian kena pajak di kemudian hari.

Settlement Futures dan penerimaan fisik mungkin memerlukan pencatatan terpisah.

Biaya delivery, biaya transaksi, jumlah faktur, dan penjualan berikutnya dapat memengaruhi perhitungan pajak.

Panduan aset digital IRS menjelaskan bahwa pendapatan dan transaksi aset digital mungkin perlu dilaporkan.

Perlakuan pajak bergantung pada wajib pajak, klasifikasi derivatif, kegiatan usaha, dan yurisdiksi.

Peserta sebaiknya menyimpan faktur, laporan kontrak, catatan wallet, ID transaksi, biaya, dan konfirmasi kustodian.

Cara Mempersiapkan Tanggal Delivery Kripto

Pastikan apakah kontrak menggunakan delivery fisik atau cash settlement.

Catat first notice day, last notice day, hari trading terakhir, tanggal kedaluwarsa, tanggal assignment, tanggal delivery, dan tanggal settlement final.

Periksa apakah perantara menetapkan tenggat penutupan posisi atau pendanaan yang lebih awal.

Hitung total kuantitas mata uang kripto berdasarkan jumlah kontrak dan pengali kontrak.

Verifikasi aset, kontrak token, jaringan blockchain, sistem kustodian, alamat wallet, memo, dan jumlah konfirmasi yang diwajibkan.

Tentukan jumlah faktur dan metode pembayaran.

Pastikan pihak Short menguasai mata uang kripto yang memenuhi syarat dalam jumlah cukup dan pihak Long memiliki dana pembayaran yang tersedia.

Pastikan pihak yang bertanggung jawab atas biaya jaringan, kustodian, dan settlement.

Tinjau prosedur fork, gangguan, keadaan darurat, keterlambatan delivery, dan wanprestasi.

Gunakan beberapa peninjau resmi untuk transfer bernilai besar atau yang belum pernah dilakukan.

Keunggulan Tanggal Delivery yang Ditetapkan

Tanggal yang ditetapkan memberikan tenggat yang jelas untuk menyelesaikan settlement fisik.

Tanggal ini memungkinkan pembeli, penjual, anggota kliring, dan kustodian mengoordinasikan transfer aset dan pembayaran.

Tanggal tersebut mendukung prosedur akuntansi, rekonsiliasi, dan penyelesaian sengketa yang terstandardisasi.

Tanggal ini dapat membantu harga Futures mendekati nilai mata uang kripto yang dapat diserahkan saat jatuh tempo semakin dekat.

Tanggal tersebut juga memungkinkan pengguna komersial merencanakan waktu untuk memperoleh atau melepas aset digital.

Keterbatasan Tanggal Delivery

Tanggal terjadwal tidak menjamin blockchain, wallet, kustodian, atau sistem pembayaran akan selalu tersedia.

Setiap kontrak dapat menggunakan kalender dan prosedur settlement yang berbeda.

Tenggat perantara dapat terjadi lebih awal daripada tanggal resmi kontrak.

Waktu konfirmasi blockchain tidak pasti dan dapat melampaui tenggat yang diperkirakan.

Tanggal delivery yang tepat tidak menghilangkan risiko harga, likuiditas, kustodian, hukum, pajak, atau pihak lawan.

Transfer kripto yang tidak dapat dibatalkan membuat kesalahan operasional sangat serius.

Pertanyaan Umum

Apa arti Tanggal Delivery secara sederhana?

Tanggal Delivery adalah tanggal ketika aset yang diwajibkan dalam kontrak yang diselesaikan secara fisik harus diserahkan.

Apa arti Tanggal Delivery dalam Futures kripto?

Tanggal ini merupakan tenggat untuk mentransfer mata uang kripto atau instrumen delivery yang disetujui dan ditentukan dalam kontrak.

Apakah Tanggal Delivery sama dengan tanggal kedaluwarsa?

Tidak. Tanggal kedaluwarsa dan tanggal delivery dapat berbeda.

Apakah Tanggal Delivery sama dengan hari trading terakhir?

Tidak. Trading dapat berakhir sebelum aset fisik harus diserahkan.

Apakah Tanggal Delivery sama dengan first notice day?

Tidak. First notice day memulai proses pemberitahuan, sedangkan tanggal delivery mengatur transfer aktual.

Apakah Tanggal Delivery sama dengan tanggal settlement?

Keduanya dapat sama, tetapi tanggal settlement juga dapat merujuk secara lebih luas pada penyelesaian delivery aset dan pembayaran.

Apakah Tanggal Delivery sama dengan bulan delivery?

Tidak. Bulan delivery adalah bulan kontrak secara umum, sedangkan tanggal delivery adalah hari tertentu.

Apakah semua Futures kripto memiliki Tanggal Delivery?

Tidak. Futures cash-settled tidak mewajibkan delivery fisik mata uang kripto yang mendasari.

Apakah kontrak perpetual memiliki Tanggal Delivery?

Kontrak perpetual biasa umumnya tidak memilikinya karena tidak memiliki tanggal kedaluwarsa tetap atau delivery fisik terjadwal.

Siapa yang menyerahkan mata uang kripto pada Tanggal Delivery?

Pemegang posisi Short yang di-assign umumnya menyediakan mata uang kripto yang akan diserahkan.

Siapa yang menerima mata uang kripto?

Pemegang posisi Long yang di-assign menerima aset sesuai prosedur kliring dan kustodian.

Apa yang harus disediakan pemegang posisi Long?

Pihak Long umumnya harus menyediakan pembayaran faktur yang diwajibkan kontrak dan akun penerima yang memenuhi syarat.

Apakah margin Futures cukup untuk menerima delivery?

Belum tentu, karena pembeli mungkin memerlukan seluruh jumlah pembelian, bukan hanya margin trading.

Bagaimana mata uang kripto diserahkan?

Aset dapat ditransfer melalui kustodian yang disetujui, pencatatan akun internal, atau transaksi on-chain.

Apakah saya memerlukan wallet pribadi?

Tidak selalu, karena beberapa kontrak mewajibkan delivery melalui akun kustodian yang disetujui.

Bisakah mata uang kripto diserahkan langsung secara on-chain?

Bisa, jika kontrak mengizinkan transfer blockchain dan persyaratan settlement-nya terpenuhi.

Kapan delivery on-chain dianggap selesai?

Delivery selesai ketika sistem settlement mengakui transfer dan standar konfirmasi atau finalitas yang diwajibkan.

Apakah menyiarkan transaksi sudah cukup?

Tidak selalu, karena kontrak mungkin mewajibkan beberapa konfirmasi sebelum tenggat.

Apa yang terjadi jika transaksi terlambat dikonfirmasi?

Transaksi dapat dianggap sebagai delivery terlambat atau gagal berdasarkan aturan yang berlaku.

Siapa yang membayar biaya transaksi blockchain?

Kontrak atau instruksi settlement sebaiknya menyebutkan pihak yang bertanggung jawab.

Bisakah biaya jaringan dipotong dari jumlah yang diserahkan?

Hanya jika aturan mengizinkannya. Jika tidak, kuantitas yang diserahkan mungkin tidak mencukupi.

Apa yang terjadi jika blockchain yang digunakan salah?

Transfer mungkin tidak memenuhi kontrak dan bisa sulit atau bahkan tidak mungkin dipulihkan.

Apa yang terjadi jika token yang diserahkan salah?

Pihak yang berkewajiban dapat tetap dianggap wanprestasi meskipun token yang keliru memiliki nama atau simbol serupa.

Apa yang terjadi jika alamat wallet salah?

Transfer mungkin tidak dapat dibatalkan dan kewajiban delivery kontraktual dapat tetap belum terpenuhi.

Bisakah Tanggal Delivery diubah?

Tanggal tersebut hanya dapat diubah jika kontrak, organisasi kliring, atau prosedur keadaan darurat yang valid mengizinkannya.

Bisakah gangguan blockchain menunda delivery?

Gangguan dapat menunda settlement, tetapi perpanjangan bergantung pada ketentuan gangguan dan force majeure dalam kontrak.

Apa yang terjadi saat blockchain mengalami fork?

Kontrak menentukan chain dan aset mana yang tetap memenuhi syarat untuk delivery.

Apakah pembeli menerima airdrop?

Tidak otomatis, karena hak atas airdrop bergantung pada aturan kontrak dan kustodian.

Bisakah saya menghindari delivery fisik?

Biasanya, Anda dapat menutup atau me-roll posisi sebelum tenggat pemberitahuan, assignment, atau perantara yang berlaku.

Apa arti rolling posisi Futures?

Rolling berarti menutup kontrak yang akan kedaluwarsa dan membuka posisi serupa pada bulan kontrak berikutnya.

Bisakah posisi saya ditutup otomatis?

Bisa. Perantara dapat melikuidasi posisi jika akun tidak disetujui atau tidak memiliki dana untuk delivery.

Bisakah tenggat perantara lebih awal daripada Tanggal Delivery?

Bisa. Tenggat risiko internal dapat jatuh beberapa hari sebelum settlement resmi.

Apa itu harga faktur?

Harga faktur adalah harga yang ditetapkan kontrak untuk menghitung pembayaran atas mata uang kripto yang diserahkan.

Apa yang terjadi jika pihak Short tidak dapat melakukan delivery?

Prosedur wanprestasi dapat mencakup penalti, pembelian pengganti, penggunaan agunan, likuidasi, dan pembatasan akun.

Apa yang terjadi jika pihak Long tidak dapat membayar?

Pihak Long dapat menghadapi likuidasi paksa, tindakan wanprestasi, penalti finansial, atau pemulihan lainnya.

Bisakah Tanggal Delivery memengaruhi harga Futures?

Bisa. Settlement fisik dapat mendorong konvergensi antara Futures dan pasar kripto yang dapat diserahkan menjelang jatuh tempo.

Apa itu risiko delivery squeeze?

Risiko ini muncul ketika posisi Short harus memperoleh mata uang kripto yang memenuhi syarat tetapi langka dengan harga yang luar biasa tinggi menjelang delivery.

Apakah suplai token yang besar mencegah delivery squeeze?

Tidak. Suplai yang memenuhi syarat dan tersedia melalui saluran kustodian serta settlement yang disetujui mungkin jauh lebih kecil daripada total suplai token.

Apakah staf settlement akan meminta seed phrase?

Tidak. Proses settlement yang sah tidak pernah meminta frasa pemulihan wallet atau kunci privat.

Apakah menerima mata uang kripto pada Tanggal Delivery memengaruhi pajak?

Penerimaan tersebut dapat memengaruhi harga perolehan, catatan akuisisi, keuntungan, kerugian, dan kewajiban pelaporan.

Catatan apa yang sebaiknya disimpan?

Simpan laporan kontrak, pemberitahuan, instruksi delivery, faktur, transaksi wallet, catatan kustodian, biaya, dan konfirmasi settlement.

Apa yang harus saya periksa sebelum Tanggal Delivery?

Periksa kontrak, tanggal, aset, jaringan, kuantitas, wallet, pembayaran, biaya, aturan konfirmasi, akun kustodian, dan prosedur darurat.

Kesimpulan

Tanggal Delivery adalah tanggal yang ditetapkan dalam kontrak ketika mata uang kripto atau instrumen delivery lain yang disetujui harus ditransfer untuk memenuhi kontrak derivatif yang diselesaikan secara fisik.

Tanggal ini berbeda dari tanggal trading, tanggal kedaluwarsa, hari trading terakhir, first notice day, pemberitahuan delivery, dan bulan delivery.

Pemegang posisi Short umumnya menyediakan mata uang kripto, sedangkan pemegang posisi Long yang di-assign menyediakan pembayaran dan menerima aset.

Delivery fisik dapat dilakukan melalui kustodian yang disetujui, transfer akun internal, atau transaksi blockchain on-chain.

Kontrak cash-settled menggunakan perhitungan finansial final, bukan delivery mata uang kripto yang mendasari.

Kontrak perpetual biasa umumnya tidak memiliki Tanggal Delivery karena tidak berakhir dengan settlement fisik terjadwal.

Delivery kripto memerlukan perhatian cermat terhadap aset, blockchain, alamat wallet, kuantitas, harga faktur, biaya jaringan, dan persyaratan konfirmasi.

Trader yang tidak menginginkan delivery sebaiknya menutup atau me-roll posisi sebelum tenggat pemberitahuan, assignment, atau perantara yang paling awal berlaku.

Trader yang berniat menyerahkan atau menerima aset harus menyiapkan aset, dana, akses kustodian, dan operasional yang memadai sebelum tanggal tersebut tiba.

Tanggal yang jelas mendukung settlement yang tertib, tetapi tidak dapat menghilangkan gangguan blockchain, kegagalan kustodian, ancaman keamanan, masalah likuiditas, atau wanprestasi pihak lawan.

Spesifikasi kontrak, aturan kliring, prosedur kustodian, dan kebijakan akun tetap menjadi rujukan utama untuk setiap Tanggal Delivery mata uang kripto.