Pemberitahuan Penyerahan

Apa Itu Pemberitahuan Penyerahan?

Pemberitahuan penyerahan adalah pemberitahuan resmi yang disampaikan oleh pemegang posisi short Futures yang memenuhi syarat untuk menyatakan niatnya menyelesaikan kontrak dengan menyerahkan aset dasar yang ditentukan.

Di pasar mata uang kripto, pemberitahuan penyerahan dapat memulai proses transfer sejumlah aset digital tertentu berdasarkan aturan kontrak Futures kripto dengan penyelesaian fisik.

Pemberitahuan biasanya disampaikan melalui anggota kliring atau perantara lain yang disetujui kepada organisasi kliring yang bertanggung jawab atas penyelesaian.

Organisasi kliring kemudian mengalokasikan kewajiban penyerahan kepada pemegang posisi long terbuka yang memenuhi syarat.

Glosarium Futures CFTC menjelaskan pemberitahuan niat untuk menyerahkan sebagai pemberitahuan dari penjual bahwa ia bermaksud menyerahkan komoditas dasar sebagai pemenuhan posisi short Futures terbuka.

Pemberitahuan penyerahan terutama relevan untuk Futures dengan penyelesaian fisik, bukan Futures dengan penyelesaian tunai atau kontrak perpetual.

Pemberitahuan ini bukan peringatan deposit wallet, notifikasi transaksi blockchain, dokumen pengiriman, pesan transfer token, atau pemberitahuan umum bahwa pembayaran mata uang kripto telah diterima.

Dampak hukum yang tepat bergantung pada spesifikasi kontrak Futures, aturan kliring, kebijakan perantara, dan hukum yang berlaku.

Mengapa Pemberitahuan Penyerahan Diperlukan?

Kontrak Futures dengan penyelesaian fisik menimbulkan kemungkinan kewajiban untuk menukar aset dasar saat kontrak memasuki periode penyelesaian.

Pemberitahuan penyerahan menyediakan cara standar bagi pihak short untuk memulai proses penyelesaian tersebut.

Pemberitahuan memberi tahu organisasi kliring bahwa penjual siap menyediakan aset yang dapat diserahkan sesuai aturan kontrak.

Organisasi kliring kemudian dapat mengidentifikasi posisi long yang harus membayar dan menerima penyerahan.

Proses ini menghindarkan setiap trader long dari keharusan bernegosiasi langsung dengan trader short yang tidak dikenal.

Proses ini juga menciptakan jadwal terdokumentasi untuk alokasi, pembayaran, transfer aset, rekonsiliasi, dan penyelesaian.

Untuk kontrak mata uang kripto, proses ini dapat membantu mengoordinasikan akun kustodian, wallet yang disetujui, transfer blockchain, persyaratan konfirmasi, dan catatan penyelesaian.

Siapa yang Menyampaikan Pemberitahuan Penyerahan?

Pemegang posisi short Futures terbuka yang memenuhi syarat memulai pemberitahuan penyerahan.

Posisi short Futures mewakili sisi penjual dalam kontrak.

Jika penyelesaian fisik dilakukan, pihak short harus menyediakan kuantitas dan bentuk aset dasar yang ditentukan dalam kontrak.

Trader short biasanya tidak mengirimkan pemberitahuan secara langsung kepada trader long tertentu.

Sebaliknya, pemberitahuan disalurkan melalui perantara dan anggota kliring yang disetujui milik trader kepada organisasi kliring.

Anggota kliring dapat memverifikasi bahwa penjual memiliki aset yang diwajibkan, pengaturan kustodian, otorisasi, dan kemampuan operasional sebelum menerima instruksi.

Pelanggan yang tidak disetujui untuk melakukan penyerahan mungkin diwajibkan menutup posisi sebelum proses pemberitahuan dimulai.

Siapa yang Menerima Pemberitahuan Penyerahan?

Organisasi kliring pertama-tama menerima dan memproses pemberitahuan.

Organisasi tersebut kemudian mengalokasikan pemberitahuan kepada anggota kliring yang memiliki satu atau beberapa posisi long yang memenuhi syarat.

Anggota kliring mengalokasikan kewajiban tersebut kepada akun pelanggan atau akun milik perusahaan yang sesuai berdasarkan prosedurnya.

Posisi long yang menerima alokasi bertanggung jawab menerima aset dan menyediakan pembayaran atau imbalan penyelesaian yang diwajibkan.

Pihak short dan pihak long yang menerima alokasi mungkin tidak pernah berkomunikasi secara langsung.

Struktur kliring mengelola kewajiban mereka berdasarkan aturan standar.

Cara Kerja Proses Pemberitahuan Penyerahan

Proses dimulai saat kontrak Futures dengan penyelesaian fisik memasuki periode pemberitahuan yang diizinkan.

Pemegang posisi short yang memenuhi syarat menyampaikan pemberitahuan niat untuk menyerahkan sebelum batas waktu yang berlaku.

Anggota kliring memeriksa pemberitahuan dan mengirimkannya kepada organisasi kliring.

Organisasi kliring memvalidasi pengajuan dan mengalokasikannya kepada posisi long yang memenuhi syarat.

Pihak long yang menerima alokasi menyiapkan pembayaran dan akun penyerahan yang diperlukan.

Pihak short menyiapkan mata uang kripto tertentu atau instrumen penyerahan yang disetujui.

Aset dan pembayaran ditransfer sesuai jadwal penyelesaian kontrak.

Organisasi kliring dan perusahaan peserta merekonsiliasi transaksi dan memastikan kewajiban telah diselesaikan.

Jumlah hari antara pemberitahuan dan penyerahan final berbeda-beda menurut kontrak.

Informasi Apa yang Dapat Dicantumkan dalam Pemberitahuan Penyerahan?

Pemberitahuan penyerahan dapat mencantumkan kontrak Futures, bulan jatuh tempo, jumlah kontrak, kuantitas aset, tanggal penyerahan, dan akun kliring.

Pemberitahuan juga dapat mencantumkan harga tagihan, jumlah penyelesaian, lokasi penyerahan, kustodian, atau instruksi akun yang disetujui.

Untuk Futures mata uang kripto, proses pemberitahuan dapat mengidentifikasi sistem kustodian atau metode transfer wallet yang disetujui.

Beberapa detail penyerahan dapat disampaikan melalui instruksi penyelesaian terpisah, bukan dalam satu dokumen.

Pemberitahuan harus mengikuti format dan metode pengiriman yang diwajibkan oleh aturan kliring yang berlaku.

Pemberitahuan yang tidak lengkap atau terlambat dapat ditolak atau dipindahkan ke tanggal pemrosesan berikutnya yang memenuhi syarat.

Pemberitahuan Penyerahan vs. Periode Pemberitahuan Penyerahan

Pemberitahuan penyerahan adalah pengajuan resmi aktual yang memulai kewajiban penyerahan tertentu.

Periode pemberitahuan penyerahan adalah rentang waktu saat pemberitahuan yang memenuhi syarat dapat disampaikan.

Pemberitahuan merupakan dokumen atau instruksi elektronik, sedangkan periode pemberitahuan merupakan rentang waktu.

Periode pemberitahuan biasanya dimulai pada hari pemberitahuan pertama dan berakhir pada hari pemberitahuan terakhir.

Penjual dapat memilih hari pemberitahuan yang diizinkan dalam periode tersebut sesuai aturan kontrak.

Tanggal penyerahan yang sebenarnya dapat jatuh setelah pemberitahuan dikeluarkan.

Apa Itu Hari Pemberitahuan Pertama?

Hari pemberitahuan pertama adalah hari pertama pemberitahuan penyerahan dapat diterima untuk kontrak Futures yang akan kedaluwarsa.

Posisi long yang tetap terbuka pada atau setelah hari tersebut dapat memenuhi syarat untuk menerima alokasi penyerahan.

Hari pemberitahuan pertama tidak selalu jatuh pada hari trading terakhir.

Hari tersebut dapat terjadi saat kontrak masih dapat diperdagangkan.

Definisi resmi hari pemberitahuan pertama dari CFTC menegaskan bahwa tanggalnya dapat berbeda menurut komoditas dan aturan kontrak.

Perantara trading dapat menetapkan tenggat penutupan internal sebelum hari pemberitahuan pertama resmi.

Apa Itu Hari Pemberitahuan Terakhir?

Hari pemberitahuan terakhir adalah hari terakhir posisi short yang memenuhi syarat dapat mengeluarkan pemberitahuan penyerahan untuk kontrak tersebut.

Transfer aset dapat terjadi setelah tanggal ini jika jadwal penyelesaian memberikan waktu pemrosesan tambahan.

Hari pemberitahuan terakhir tidak boleh disamakan dengan hari trading terakhir.

Kedua tanggal tersebut dapat sama untuk satu kontrak dan berbeda untuk kontrak lainnya.

Trader harus memeriksa kalender kontrak yang sebenarnya, bukan mengandalkan kebiasaan umum pasar.

Pemberitahuan Penyerahan vs. Hari Trading Terakhir

Hari trading terakhir adalah hari terakhir kontrak Futures yang akan kedaluwarsa biasanya dapat dibeli atau dijual.

Pemberitahuan penyerahan adalah instruksi untuk memulai penyelesaian fisik.

Kontrak dapat memasuki periode pemberitahuan sebelum trading berakhir.

Artinya, trader long dapat menerima alokasi meskipun kontrak masih tampak dapat diperdagangkan.

Menutup posisi Futures setelah menerima alokasi belum tentu membatalkan kewajiban penyerahan yang sudah timbul.

Trader yang tidak menginginkan penyerahan harus bertindak sebelum tenggat alokasi yang berlaku bagi mereka.

Pemberitahuan Penyerahan vs. Kedaluwarsa

Kedaluwarsa mengacu pada berakhirnya masa trading atau masa kontraktual suatu kontrak derivatif berdasarkan spesifikasinya.

Pemberitahuan penyerahan dapat dikeluarkan sebelum, pada, atau sekitar tanggal kedaluwarsa, bergantung pada kontrak.

Futures dengan penyelesaian fisik sering kali memiliki beberapa tanggal terpisah karena transfer aset tidak selalu dapat diselesaikan seketika.

Tanggal-tanggal tersebut dapat mencakup hari pemberitahuan pertama, hari pemberitahuan terakhir, hari trading terakhir, hari alokasi, hari penyelesaian, dan hari penyerahan final.

Karena itu, hanya mengandalkan tanggal kedaluwarsa yang ditampilkan dapat membuat trader menghadapi kewajiban penyerahan yang tidak terduga.

Pemberitahuan Penyerahan vs. Instrumen Penyerahan

Pemberitahuan penyerahan menyatakan niat pemegang posisi short untuk melakukan penyerahan.

Instrumen penyerahan adalah dokumen, tanda terima, sertifikat, hak, atau item lain yang disetujui untuk mengalihkan kepemilikan atau kendali atas komoditas.

Untuk komoditas fisik tradisional, instrumen penyerahan dapat mewakili barang yang disimpan di fasilitas yang disetujui.

Untuk mata uang kripto, penyerahan dapat dilakukan melalui pencatatan internal kustodian atau transaksi blockchain.

Pemberitahuan memulai proses, sedangkan instrumen penyerahan atau transfer aset membantu menyelesaikannya.

Futures Kripto dengan Penyelesaian Fisik

Futures kripto dengan penyelesaian fisik mengharuskan penyerahan aset digital dasar sesuai ketentuan kontrak.

Kontrak yang mewakili satu unit mata uang kripto dapat mewajibkan pihak short menyediakan satu unit yang memenuhi syarat untuk setiap kontrak yang diserahkan.

Pihak long harus menyediakan jumlah pembayaran yang dihitung berdasarkan aturan penyelesaian.

Penyerahan dapat dilakukan melalui kustodian yang disetujui, bukan secara langsung antar-wallet pribadi.

Kontrak harus mengidentifikasi aset yang dapat diserahkan, kuantitas, persyaratan kualitas, mata uang penyelesaian, dan metode transfer.

Panduan federal untuk kontrak Futures dengan penyerahan fisik menyatakan bahwa ketentuan kontrak harus mendukung penyerahan yang andal dan mendorong konvergensi antara nilai Futures dan nilai pasar aset dasar.

Futures Kripto dengan Penyelesaian Tunai

Futures kripto dengan penyelesaian tunai tidak mengharuskan penyerahan aset digital dasar.

Kontrak ini menggunakan harga acuan final untuk menghitung keuntungan atau kerugian yang harus dikreditkan atau didebitkan.

Penyelesaian dapat dilakukan dalam mata uang konvensional, aset bernilai stabil, atau unit penyelesaian lain yang ditentukan.

Karena mata uang kripto dasar tidak diserahkan, proses pemberitahuan penyerahan biasa umumnya tidak diperlukan.

Kontrak dengan penyelesaian tunai tetap dapat memiliki tanggal kedaluwarsa, periode valuasi final, hari trading terakhir, dan harga penyelesaian final.

Penghitungan harga final tidak boleh disamakan dengan pemberitahuan penyerahan.

Pemberitahuan Penyerahan vs. Kontrak Perpetual

Kontrak perpetual yang sebenarnya tidak memiliki tanggal kedaluwarsa tetap.

Kontrak ini biasanya tetap terbuka sampai posisi ditutup secara sukarela, dilikuidasi, atau diakhiri melalui mekanisme kontraktual lain.

Kontrak perpetual umumnya menggunakan pembayaran funding untuk mempertahankan hubungan dengan pasar acuan yang mendasarinya.

Karena kontrak ini tidak jatuh tempo menjadi penyerahan fisik terjadwal, kontrak perpetual biasa umumnya tidak memiliki pemberitahuan penyerahan.

Materi CFTC 2026 mengenai Futures perpetual komoditas digital membedakan struktur perpetual yang sebenarnya dari kontrak yang tetap memiliki tanggal kedaluwarsa tetap.

Spesifikasi produk yang sebenarnya tetap lebih penting daripada nama pemasaran yang digunakan untuk menggambarkannya.

Penyerahan Kripto Melalui Kustodian

Beberapa kontrak kripto dengan penyelesaian fisik menyelesaikan penyerahan melalui akun yang dikelola kustodian yang disetujui.

Akun penjual didebit sesuai jumlah mata uang kripto yang dapat diserahkan.

Akun pembeli dikreditkan dengan jumlah yang sesuai.

Proses pencatatan internal ini dapat menghindari pengiriman transaksi blockchain terpisah untuk setiap penyerahan.

Proses ini dapat mengurangi keterlambatan transfer dan kesalahan memasukkan alamat.

Namun, proses ini membuat para pihak bergantung pada keamanan, akuntansi, solvabilitas, kontrol akses, dan prosedur penarikan kustodian.

Kredit pada akun kustodian tidak selalu berarti mata uang kripto dapat langsung ditarik ke wallet pribadi.

Penyerahan Kripto Melalui Transfer On-chain

Kontrak dapat mengizinkan atau mewajibkan penyerahan melalui transaksi blockchain.

Pihak short atau kustodiannya mengirim mata uang kripto tertentu ke alamat yang disetujui.

Sistem penyelesaian memantau blockchain untuk menemukan transaksi dan tingkat konfirmasi yang diwajibkan.

Transfer harus menggunakan blockchain, aset, alamat, dan jumlah yang benar.

Pembayaran yang dikirim melalui jaringan yang salah mungkin valid secara teknis, tetapi tidak memenuhi kewajiban penyerahan Futures.

Transfer on-chain juga dapat tertunda akibat kemacetan, biaya transaksi yang tidak memadai, gangguan wallet, atau ketidakstabilan jaringan.

Konfirmasi Blockchain

Transaksi mata uang kripto yang disiarkan mungkin tidak langsung dianggap final.

Aturan penyerahan dapat mewajibkan jumlah konfirmasi blockchain tertentu.

Konfirmasi mengurangi risiko transaksi dihapus atau diganti melalui reorganisasi chain.

Jumlah konfirmasi yang diwajibkan dapat bergantung pada jaringan, ukuran transfer, kebijakan risiko, dan tenggat penyelesaian.

Transaksi yang belum terkonfirmasi setelah batas waktu dapat menyebabkan kegagalan penyerahan, meskipun pengirim telah mengirimkannya lebih awal.

Peserta harus menyediakan waktu yang cukup dan biaya jaringan yang sesuai agar transaksi terkonfirmasi.

Risiko Alamat Wallet

Transfer blockchain dapat menjadi tidak dapat dibatalkan setelah terkonfirmasi.

Alamat yang salah ketik atau diganti secara berbahaya dapat mengirim aset yang akan diserahkan ke tujuan yang tidak dimaksudkan.

Tim penyelesaian harus memverifikasi seluruh alamat melalui proses independen yang disetujui.

Transaksi bernilai besar mungkin memerlukan persetujuan dari beberapa orang yang berwenang.

Malware clipboard dapat mengganti alamat kripto yang disalin tanpa memberikan peringatan yang jelas.

Pemberitahuan penyerahan yang sah tidak pernah mengharuskan trader mengungkapkan kunci privat atau frasa pemulihan.

Fork dan Airdrop

Blockchain dapat terpecah, ditingkatkan, membekukan transfer, atau mendistribusikan token tambahan selama periode penyerahan.

Aturan kontrak harus mengidentifikasi chain dan versi aset yang memenuhi syarat untuk diserahkan.

Aturan tersebut juga harus menjelaskan apakah aset hasil fork, airdrop, reward staking, atau distribusi lainnya menjadi hak pihak long, pihak short, kustodian, atau sistem kliring.

Posisi Futures tidak otomatis memberikan semua manfaat yang terkait dengan kepemilikan langsung atas mata uang kripto dasar.

Aturan darurat dapat mengizinkan penundaan atau perubahan prosedur penyelesaian selama terjadi peristiwa blockchain yang serius.

Apa yang Terjadi Setelah Pihak Short Mengeluarkan Pemberitahuan Penyerahan?

Setelah pemberitahuan diterima, posisi short terhubung dengan proses penyerahan yang aktif.

Pihak short harus mempertahankan akses ke jumlah mata uang kripto yang memenuhi syarat dan diwajibkan.

Aset mungkin perlu disetorkan kepada kustodian yang disetujui sebelum tanggal penyerahan.

Penjual mungkin tidak lagi dapat membatalkan kewajibannya hanya dengan membeli kontrak Futures pengimbang.

Kegagalan menyediakan aset dapat memicu prosedur wanprestasi, penalti, pembelian pengganti, atau pembatasan akun.

Apa yang Terjadi Saat Posisi Long Menerima Alokasi?

Pihak long yang menerima alokasi biasanya harus menyediakan pembayaran dan menerima aset yang ditentukan.

Pembayaran yang diwajibkan dapat jauh lebih besar daripada margin yang awalnya disetorkan untuk mempertahankan posisi Futures.

Trader mungkin memerlukan akun penyerahan atau pengaturan kustodian yang disetujui sebelum penyelesaian.

Pelanggan yang menerima alokasi tetapi tidak dapat menyediakan dana yang diwajibkan dapat menghadapi likuidasi paksa atau prosedur wanprestasi.

Trader tidak boleh tetap memegang posisi long selama periode alokasi kecuali akunnya siap menerima penyerahan.

Bagaimana Pemberitahuan Penyerahan Dialokasikan?

Organisasi kliring mengalokasikan pemberitahuan sesuai prosedur yang diumumkan.

Organisasi tersebut dapat mengalokasikannya berdasarkan usia posisi, pemilihan acak, metode proporsional, posisi anggota kliring, atau proses lain yang telah ditetapkan.

Anggota kliring kemudian menentukan akun pelanggan yang memenuhi syarat untuk menerima alokasi berdasarkan kebijakannya.

Pelanggan tidak dapat dengan aman berasumsi bahwa trader long lain yang akan dipilih.

Setiap posisi long terbuka yang memenuhi syarat harus dianggap berpotensi menerima pemberitahuan.

Bisakah Pemberitahuan Penyerahan Dibatalkan?

Pemberitahuan biasanya menjadi mengikat setelah diterima oleh sistem kliring.

Pembatalan mungkin hanya tersedia sebelum batas waktu tertentu atau dengan persetujuan pihak terkait.

Beberapa buku aturan mengizinkan koreksi kesalahan administrasi dalam kondisi terbatas.

Trader sebaiknya tidak mengirim pemberitahuan penyerahan sebelum aset, akun, dan instruksi penyelesaian diverifikasi.

Membeli posisi Futures pengimbang setelah pemberitahuan disampaikan tidak serta-merta membatalkan penyerahan.

Apa Itu Penawaran Kembali?

Penawaran kembali adalah proses khusus kontrak yang dapat mengizinkan pihak long yang menerima alokasi mengembalikan pemberitahuan penyerahan agar dialokasikan ulang.

Prosedur ini dapat mengharuskan pihak long membuka posisi short pengimbang.

Prosedur tersebut juga dapat memerlukan pembayaran biaya dan kepatuhan terhadap tenggat ketat.

Tidak semua kontrak Futures dengan penyelesaian fisik mengizinkan penawaran kembali.

Trader tidak boleh menjadikan penawaran kembali sebagai rencana utama untuk menghindari penyerahan kripto yang tidak diinginkan.

Menutup Posisi Sebelum Penyerahan

Trader long biasanya dapat menghindari penyerahan dengan menjual jumlah kontrak yang sama pada jatuh tempo yang sama sebelum tenggat yang relevan.

Trader short biasanya dapat menghindari penyerahan dengan membeli jumlah kontrak yang sama pada jatuh tempo yang sama.

Transaksi pengimbang seharusnya mengurangi posisi bersih menjadi nol.

Membuka posisi berlawanan pada bulan kedaluwarsa yang berbeda tidak menutup kontrak yang akan kedaluwarsa.

Setelah eksekusi, akun harus diperiksa untuk memastikan tidak ada posisi tersisa.

Melakukan Roll Posisi Futures Kripto

Melakukan roll berarti menutup posisi Futures yang akan kedaluwarsa dan membuka posisi serupa pada jatuh tempo berikutnya.

Trader long menjual kontrak jangka dekat dan membeli kontrak berikutnya.

Trader short membeli kontrak jangka dekat dan menjual kontrak berikutnya.

Selisih harga kedua kontrak menimbulkan biaya atau manfaat roll.

Roll mempertahankan eksposur pasar sekaligus menjauhkan posisi dari proses penyerahan yang sedang berlangsung.

Roll harus diselesaikan sebelum tenggat alokasi penyerahan bagi trader.

Tenggat dari Perantara

Perantara trading dapat mengharuskan pelanggan menutup posisi sebelum hari pemberitahuan pertama resmi.

Kebijakan ini melindungi pelanggan yang tidak memiliki dana, aset digital, akun kustodian, atau kemampuan operasional untuk menyelesaikan penyerahan.

Perantara dapat melikuidasi posisi secara otomatis jika pelanggan melewatkan tenggatnya.

Likuidasi paksa dapat terjadi saat likuiditas terbatas dan menghasilkan harga yang tidak menguntungkan.

Trader harus mematuhi kalender kontrak dan tenggat operasional yang lebih awal dari penyedia akun mereka.

Margin vs. Pembayaran Penyerahan

Margin Futures adalah jaminan yang mendukung risiko pasar pada posisi.

Margin belum tentu mencakup seluruh jumlah yang diperlukan untuk membayar mata uang kripto yang diserahkan.

Trader long mungkin harus menyediakan seluruh nilai tagihan sebelum menerima aset.

Trader short harus menyediakan seluruh jumlah yang dapat diserahkan, meskipun posisi Futures hanya memerlukan sebagian kecil dari nilainya sebagai margin.

Persyaratan margin juga dapat meningkat saat penyerahan semakin dekat.

Akun yang tampak memiliki dana cukup untuk trading biasa mungkin belum siap untuk penyelesaian.

Apa Itu Harga Tagihan?

Harga tagihan adalah jumlah yang digunakan untuk menentukan pembayaran atas aset yang diserahkan.

Harga ini dapat didasarkan pada harga penyelesaian Futures, harga penyerahan, pengali kontrak, dan penyesuaian lainnya.

Penyerahan mata uang kripto dapat ditagihkan dalam mata uang konvensional, aset bernilai stabil, atau unit penyelesaian lainnya.

Penghitungan tagihan harus dicantumkan dalam spesifikasi kontrak.

Biaya, pembulatan, dan biaya transfer dapat ditangani secara terpisah.

Akun Penyerahan dan Dana Pelanggan

Penyerahan fisik dapat mengharuskan aset dan pembayaran berpindah melalui akun yang terpisah dari akun trading Futures biasa.

Aturan AS terkini mengenai aset untuk penyerahan fisik menjelaskan penggunaan akun penyerahan ketika perantara memfasilitasi transfer aset dan pembayaran di luar akun tempat kontrak Futures disimpan.

Struktur operasional dapat memengaruhi kustodian, segregasi, perlakuan jika terjadi insolvensi, dan waktu ketersediaan aset.

Pelanggan harus memahami tempat mata uang kripto akan disimpan sebelum dan sesudah penyerahan.

Kegagalan Penyerahan

Kegagalan penyerahan terjadi ketika pihak yang bertanggung jawab tidak menyediakan aset, pembayaran, dokumentasi, atau instruksi penyelesaian yang valid pada waktunya.

Organisasi kliring dapat menggunakan jaminan dan prosedur wanprestasi untuk menangani kegagalan tersebut.

Organisasi tersebut dapat membeli aset pengganti, melikuidasi posisi, mengenakan penalti, menangguhkan partisipasi, atau mengalokasikan kerugian berdasarkan aturannya.

Transfer ke jaringan yang salah atau pembayaran ke wallet yang tidak disetujui dapat dianggap sebagai kegagalan memenuhi kewajiban.

Pihak terkait dapat tetap bertanggung jawab meskipun mata uang kripto yang salah transfer tidak dapat dipulihkan.

Keadaan Kahar dan Prosedur Darurat

Keadaan kahar mengacu pada peristiwa luar biasa di luar kendali normal yang menghalangi pelaksanaan kontrak.

Peristiwa terkait kripto yang mungkin terjadi mencakup gangguan blockchain berkepanjangan, pembekuan transfer, kegagalan protokol, serangan jaringan, atau pembatasan pemerintah.

Aturan kontrak dapat mengizinkan organisasi kliring menunda penyerahan, mengubah prosedur, menggunakan harga alternatif, atau mengambil tindakan darurat lainnya.

Perlakuan keadaan kahar tidak otomatis berlaku hanya karena penyelesaian menjadi mahal atau merepotkan.

Buku aturan yang berlaku menentukan peristiwa yang memenuhi syarat dan upaya hukum yang tersedia.

Pemberitahuan Penyerahan dan Konvergensi Harga

Proses penyerahan yang kredibel membantu menghubungkan harga Futures dengan nilai mata uang kripto dasar.

Ketika Futures diperdagangkan jauh di atas aset yang dapat diserahkan, pelaku pasar dapat membeli mata uang kripto dan mempertahankan posisi short Futures untuk melakukan penyerahan.

Ketika Futures diperdagangkan jauh di bawah aset dasar, peserta yang memenuhi syarat dapat berupaya menerima penyerahan melalui posisi long.

Aktivitas ini dapat mendorong harga bergerak saling mendekat saat jatuh tempo semakin dekat.

Biaya kustodian, pembatasan transfer, likuiditas, pembiayaan, dan aturan penyerahan dapat menghalangi konvergensi sempurna.

Risiko Delivery Squeeze

Delivery squeeze dapat terjadi ketika pemegang posisi short membutuhkan aset yang semakin sulit diperoleh dalam bentuk yang dapat diserahkan.

Suatu mata uang kripto mungkin memiliki suplai total yang besar, tetapi hanya sebagian kecil yang tersedia melalui saluran kustodian yang disetujui.

Posisi long besar dapat menimbulkan tekanan ketika suplai penyerahan yang memenuhi syarat terbatas.

Batas posisi, pengawasan pasar, kewenangan darurat, dan analisis suplai dapat mengurangi risiko ini.

Namun, langkah-langkah tersebut tidak menjamin bahwa penyerahan akan tetap murah atau mudah dilakukan.

Pemberitahuan Penyerahan vs. Penyerahan Aktual dalam Regulasi

Istilah penyerahan aktual juga dapat muncul dalam aturan terkait transaksi komoditas ritel berleverage tertentu.

Konsep hukum tersebut berbeda dari pemberitahuan penyerahan Futures.

Pemberitahuan penyerahan Futures dibuat melalui proses kontrak dan kliring untuk Futures dengan penyelesaian fisik.

Analisis penyerahan aktual dalam regulasi menilai apakah pelanggan memperoleh penguasaan dan kendali yang memadai atas aset dalam jenis transaksi lain.

Pada Desember 2025, CFTC menarik panduan lamanya mengenai penyerahan aktual mata uang virtual dan menyatakan bahwa panduan terbaru atau pertanyaan yang sering diajukan dapat dipertimbangkan.

Penarikan panduan tersebut tidak menghapus proses pemberitahuan penyerahan khusus kontrak yang digunakan oleh Futures dengan penyelesaian fisik.

Pertimbangan Pajak dan Akuntansi

Penerimaan mata uang kripto melalui penyerahan Futures dapat menimbulkan konsekuensi akuntansi dan pajak.

Aset yang diserahkan mungkin memerlukan dasar biaya berdasarkan kontrak, tagihan, biaya, dan aturan pajak yang berlaku.

Penutupan, roll, atau penyelesaian posisi Futures juga dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian yang perlu dilaporkan.

Penjualan atau penggunaan mata uang kripto yang diterima di kemudian hari dapat menimbulkan peristiwa kena pajak lainnya.

Halaman informasi aset digital IRS menyatakan bahwa pendapatan dan transaksi aset digital mungkin perlu dilaporkan.

Perlakuan pajak bergantung pada wajib pajak, kontrak, yurisdiksi, aktivitas bisnis, dan klasifikasi yang berlaku.

Peserta sebaiknya menyimpan pemberitahuan penyerahan, tagihan, catatan wallet, ID transaksi, biaya, dan laporan penyelesaian.

Keamanan Pemberitahuan Penyerahan

Instruksi penyerahan dapat menjadi sasaran phishing, pembobolan akun, dan pengalihan pembayaran.

Penyerang dapat menyamar sebagai staf dukungan atau petugas penyelesaian dan meminta transfer ke wallet baru.

Setiap perubahan instruksi penyelesaian harus diverifikasi melalui saluran independen yang disetujui.

Kunci privat dan frasa pemulihan tidak boleh dicantumkan dalam pemberitahuan penyerahan.

Akun harus menggunakan autentikasi yang kuat, izin terbatas, dan kontrol persetujuan transaksi.

Panduan phishing CISA menyarankan agar permintaan kredensial dan pembayaran yang mendesak atau tidak terduga ditanggapi dengan hati-hati.

Daftar Periksa Pemberitahuan Penyerahan untuk Trader Kripto

Pastikan bahwa kontrak diselesaikan secara fisik, bukan tunai.

Catat hari pemberitahuan pertama, hari pemberitahuan terakhir, hari trading terakhir, kedaluwarsa, tanggal alokasi, dan tanggal penyerahan.

Periksa apakah perantara menetapkan tenggat penutupan posisi yang lebih awal.

Hitung jumlah total mata uang kripto yang diwakili oleh kontrak terbuka.

Pastikan aset, blockchain, kustodian, metode wallet, dan mata uang penyelesaian yang disetujui.

Tentukan dana yang diperlukan untuk menerima penyerahan atau aset yang diperlukan untuk melakukan penyerahan.

Tinjau aturan konfirmasi blockchain, biaya jaringan, fork, airdrop, dan keadaan darurat.

Verifikasi semua alamat wallet dan instruksi penyelesaian secara independen.

Tentukan apakah akan menutup posisi, melakukan roll, menyerahkan aset, atau menerima penyerahan sebelum tenggat kritis.

Keuntungan Pemberitahuan Penyerahan

Pemberitahuan penyerahan menyediakan cara yang jelas dan standar untuk memulai penyelesaian fisik.

Pemberitahuan memungkinkan organisasi kliring mengoordinasikan penjual dan pembeli yang mungkin tidak saling mengenal.

Pemberitahuan mencatat kuantitas aset, kontrak, alokasi, dan jadwal penyelesaian.

Pemberitahuan mendukung konvergensi harga antara Futures dengan penyelesaian fisik dan pasar mata uang kripto dasar.

Pemberitahuan juga dapat membantu pengguna komersial memperoleh atau melepas mata uang kripto melalui proses derivatif yang ditentukan.

Keterbatasan Pemberitahuan Penyerahan

Pemberitahuan penyerahan tidak menjamin penyelesaian berlangsung tanpa keterlambatan atau sengketa.

Pemberitahuan tidak dapat mencegah kemacetan blockchain, kegagalan kustodian, kesalahan wallet, insiden keamanan, atau kekurangan aset.

Prosedur kontrak berbeda-beda, sehingga pemahaman tentang satu sistem pemberitahuan belum tentu berlaku untuk sistem lainnya.

Trader ritel dapat menerima alokasi yang tidak terduga ketika keliru memahami hari pemberitahuan pertama.

Penyelesaian fisik dapat memerlukan modal dan persiapan operasional yang jauh lebih besar daripada mempertahankan posisi Futures bermargin.

Proses pemberitahuan juga tidak menghilangkan risiko pasar, pihak lawan, kliring, hukum, atau pajak.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa arti pemberitahuan penyerahan secara sederhana?

Pemberitahuan penyerahan adalah pernyataan resmi dari pemegang posisi short Futures bahwa ia bermaksud menyerahkan aset dasar dalam kontrak.

Apakah pemberitahuan penyerahan digunakan dalam trading mata uang kripto?

Ya, pemberitahuan ini dapat digunakan ketika kontrak Futures kripto diselesaikan melalui penyerahan aset digital dasar.

Siapa yang mengirim pemberitahuan penyerahan?

Pemegang posisi short Futures terbuka yang memenuhi syarat memulai pemberitahuan melalui proses kliring yang berlaku.

Siapa yang menerima pemberitahuan penyerahan?

Organisasi kliring menerimanya dan mengalokasikan kewajiban yang timbul kepada posisi long yang memenuhi syarat.

Apakah pihak short langsung menyerahkan mata uang kripto setelah mengirim pemberitahuan?

Belum tentu, karena kontrak dapat menjadwalkan pembayaran dan transfer aset beberapa hari setelah pemberitahuan disampaikan.

Apa itu hari pemberitahuan pertama?

Hari pemberitahuan pertama adalah hari pertama pemberitahuan penyerahan dapat diterima untuk kontrak Futures.

Apa itu hari pemberitahuan terakhir?

Hari pemberitahuan terakhir adalah hari terakhir pemberitahuan penyerahan yang memenuhi syarat dapat dikeluarkan.

Apakah hari pemberitahuan pertama sama dengan kedaluwarsa?

Tidak. Hari pemberitahuan pertama dapat terjadi sebelum tanggal kedaluwarsa atau hari trading terakhir kontrak.

Apakah pemberitahuan penyerahan sama dengan periode pemberitahuan penyerahan?

Tidak. Pemberitahuan adalah instruksi resmi, sedangkan periode pemberitahuan adalah rentang waktu saat instruksi tersebut dapat disampaikan.

Apakah pemberitahuan penyerahan sama dengan instrumen penyerahan?

Tidak. Pemberitahuan mengumumkan penyerahan, sedangkan instrumen penyerahan atau transfer aset menyelesaikan pengalihan kepemilikan atau kendali.

Apakah Futures kripto dengan penyelesaian tunai menggunakan pemberitahuan penyerahan?

Umumnya tidak, karena mata uang kripto dasar tidak perlu diserahkan.

Apakah kontrak perpetual menggunakan pemberitahuan penyerahan?

Kontrak perpetual biasa umumnya tidak, karena tidak memiliki jatuh tempo tetap atau penyerahan fisik terjadwal.

Bisakah trader Futures long menerima mata uang kripto?

Ya. Posisi long yang menerima alokasi dapat menerima aset digital yang ditentukan jika kontrak diselesaikan secara fisik.

Bisakah trader Futures short diwajibkan menyediakan mata uang kripto?

Ya. Setelah memulai atau terkena proses penyelesaian fisik, pihak short harus menyediakan aset yang dapat diserahkan sesuai kontrak.

Bisakah saya menghindari penerimaan penyerahan?

Trader long biasanya dapat menutup atau melakukan roll posisi sebelum tenggat alokasi yang berlaku.

Bisakah saya menghindari kewajiban menyerahkan aset?

Trader short biasanya dapat menutup atau melakukan roll posisi sebelum memasuki proses penyerahan yang mengikat.

Apa arti melakukan roll kontrak Futures?

Melakukan roll berarti menutup kontrak yang akan kedaluwarsa dan membuka posisi serupa pada jatuh tempo berikutnya.

Bisakah perantara menutup posisi saya sebelum hari pemberitahuan pertama?

Ya. Perantara dapat menetapkan tenggat yang lebih awal jika akun tidak disetujui atau belum siap untuk penyerahan.

Bagaimana mata uang kripto diserahkan secara fisik?

Aset dapat ditransfer melalui kustodian yang disetujui, pencatatan internal, transaksi blockchain, atau metode lain yang ditentukan dalam kontrak.

Apakah saya memerlukan wallet pribadi untuk menerima penyerahan?

Tidak selalu, karena beberapa kontrak mensyaratkan akun kustodian yang disetujui, bukan penyerahan langsung ke wallet pribadi.

Berapa banyak konfirmasi blockchain yang diperlukan?

Jumlah konfirmasi yang diwajibkan bergantung pada kontrak, jaringan, kustodian, ukuran transfer, dan kebijakan penyelesaian.

Siapa yang membayar biaya blockchain?

Kontrak atau prosedur penyelesaian harus menentukan pihak yang menanggung biaya jaringan dan transfer.

Apa yang terjadi jika alamat wallet yang salah digunakan?

Transfer mungkin tidak dapat dibatalkan dan mungkin tidak memenuhi kewajiban penyerahan.

Apa yang terjadi saat blockchain padat?

Transfer dapat tertunda dan prosedur gangguan atau wanprestasi dalam kontrak dapat berlaku.

Apa yang terjadi jika blockchain mengalami fork?

Aturan kontrak menentukan jaringan yang diakui, aset yang dapat diserahkan, dan perlakuan terhadap token yang dihasilkan.

Apakah pembeli Futures menerima airdrop?

Tidak secara otomatis, karena hak atas airdrop bergantung pada aturan kontrak, kustodian, dan penyelesaian.

Bisakah pemberitahuan penyerahan dibatalkan?

Pembatalan mungkin dibatasi atau tidak tersedia setelah sistem kliring menerima pemberitahuan.

Apa itu alokasi penyerahan?

Alokasi penyerahan adalah pengalokasian pemberitahuan dari penjual short kepada posisi long Futures yang memenuhi syarat.

Bisakah pihak long yang menerima alokasi menolak pemberitahuan?

Pihak long yang menerima alokasi biasanya harus mematuhi kewajiban, kecuali prosedur penawaran kembali atau pengalihan tertentu tersedia.

Apa itu penawaran kembali?

Penawaran kembali adalah prosedur khusus kontrak yang dapat mengizinkan pemberitahuan yang telah dialokasikan dikembalikan untuk dialokasikan ulang.

Apakah margin Futures cukup untuk menerima penyerahan?

Belum tentu, karena pembeli mungkin harus menyediakan seluruh jumlah tagihan, bukan hanya margin.

Apa itu harga tagihan?

Harga tagihan adalah jumlah yang ditetapkan kontrak untuk menghitung pembayaran atas mata uang kripto yang diserahkan.

Apa yang terjadi jika pihak short tidak dapat menyediakan aset?

Prosedur wanprestasi dapat mencakup penalti, pembelian pengganti, penggunaan jaminan, likuidasi, atau penangguhan.

Bisakah penyerahan diselesaikan melalui pencatatan internal kustodian?

Ya. Beberapa sistem penyelesaian mentransfer hak akun secara internal, bukan mengirim transaksi blockchain terpisah.

Apakah pemberitahuan penyerahan akan meminta frasa pemulihan saya?

Tidak. Proses penyerahan yang sah tidak memerlukan frasa pemulihan wallet atau kunci privat.

Apakah penyerahan aktual dalam regulasi sama dengan pemberitahuan penyerahan Futures?

Tidak. Penyerahan aktual dalam regulasi terkait analisis hukum terpisah untuk transaksi tertentu, sedangkan pemberitahuan Futures memulai penyelesaian kontrak.

Bisakah penerimaan mata uang kripto melalui penyerahan memengaruhi pajak?

Ya. Penyelesaian Futures, dasar perolehan, biaya, dan pelepasan aset digital di kemudian hari dapat menimbulkan kewajiban pelaporan.

Mengapa banyak trader menghindari proses penyerahan?

Banyak trader menginginkan eksposur harga, bukan kewajiban pendanaan, kustodian, dan operasional dari penyelesaian fisik.

Apa yang harus saya periksa sebelum mempertahankan kontrak hingga penyerahan?

Periksa setiap tanggal pemberitahuan, tenggat perantara, ukuran kontrak, metode penyelesaian, persyaratan pembayaran, aturan kustodian, dan prosedur blockchain.

Kesimpulan

Pemberitahuan penyerahan adalah instruksi resmi dari pemegang posisi short Futures yang memenuhi syarat untuk menyatakan niat menyerahkan aset dasar dalam kontrak.

Dalam Futures kripto dengan penyelesaian fisik, proses ini dapat mengakibatkan transfer sejumlah mata uang kripto tertentu kepada posisi long yang menerima alokasi.

Pemberitahuan biasanya disampaikan melalui anggota kliring dan organisasi kliring, bukan langsung antara dua trader.

Hari pemberitahuan pertama menentukan kapan pemberitahuan dapat mulai disampaikan, sedangkan hari pemberitahuan terakhir menentukan kapan pemberitahuan tidak lagi dapat dikeluarkan.

Tanggal-tanggal ini dapat berbeda dari hari trading terakhir, tanggal kedaluwarsa, tanggal penyelesaian, dan hari penyerahan final.

Futures dengan penyelesaian tunai umumnya tidak menggunakan pemberitahuan penyerahan karena penyelesaiannya dilakukan melalui penyesuaian keuangan.

Kontrak perpetual yang sebenarnya umumnya tidak menggunakan pemberitahuan penyerahan karena tidak memiliki kedaluwarsa tetap dan penyelesaian fisik terjadwal.

Penyerahan kripto dapat dilakukan melalui akun kustodian yang disetujui, pencatatan internal, atau transaksi blockchain.

Penyelesaian blockchain menimbulkan risiko tambahan terkait alamat wallet, biaya jaringan, konfirmasi, fork, kemacetan, dan transfer yang tidak dapat dibatalkan.

Trader long harus menyiapkan pembayaran dan kapasitas kustodian yang memadai, sedangkan trader short harus memiliki kendali atas mata uang kripto yang memenuhi syarat dalam jumlah cukup untuk menyelesaikan penyerahan.

Trader yang tidak menginginkan penyelesaian fisik sebaiknya menutup atau melakukan roll posisi sebelum tenggat penyerahan paling awal yang berlaku.

Spesifikasi kontrak dan kebijakan perantara tetap menjadi acuan utama karena prosedur pemberitahuan penyerahan tidak seragam di seluruh Futures mata uang kripto.