In-the-Money (ITM)

Apa Arti In-the-Money (ITM) dalam Options Kripto?

In-the-Money, atau ITM, menjelaskan kontrak opsi yang memiliki nilai intrinsik positif berdasarkan harga aset kripto yang mendasarinya saat ini.

Sederhananya, sebuah opsi berada dalam kondisi ITM ketika dieksekusi akan menghasilkan nilai sebelum memperhitungkan premi, biaya, aturan penyelesaian, dan biaya trading lainnya.

Untuk call option kripto, kondisi ITM berarti harga aset yang mendasarinya saat ini lebih tinggi daripada strike price.

Untuk put option kripto, kondisi ITM berarti harga aset yang mendasarinya saat ini lebih rendah daripada strike price.

Gambaran umum opsi CFTC menjelaskan bahwa opsi umumnya dieksekusi ketika berada dalam kondisi ITM. Call berada dalam kondisi ITM ketika strike price lebih rendah daripada harga pasar saat ini, sedangkan put berada dalam kondisi ITM ketika strike price lebih tinggi daripada harga pasar saat ini.

Di pasar kripto, aset yang mendasari dapat berupa Bitcoin, Ether, token utama, indeks kripto, atau harga referensi aset digital lainnya.

Strike price adalah harga tetap yang tercantum dalam kontrak opsi.

Selisih antara harga aset yang mendasari dan strike price menentukan apakah opsi memiliki nilai intrinsik.

Kondisi ITM tidak otomatis berarti transaksi menguntungkan bagi pembeli.

Trader juga harus mempertimbangkan premi yang dibayarkan, biaya transaksi, metode penyelesaian, volatilitas, nilai waktu, dan harga saat kedaluwarsa.

Mengapa ITM Penting dalam Trading Kripto

ITM penting karena membantu trader memahami apakah sebuah opsi memiliki nilai eksekusi riil saat ini.

Harga opsi ditentukan oleh beberapa faktor, tetapi moneyness merupakan salah satu yang paling penting.

Moneyness menjelaskan apakah opsi berada dalam kondisi in-the-money, at-the-money, atau out-of-the-money.

Materi penetapan harga dari Options Industry Council menjelaskan harga opsi melalui konsep seperti nilai intrinsik, nilai ekstrinsik, dan kondisi opsi ITM, ATM, atau OTM.

Opsi ITM biasanya lebih mahal daripada opsi out-of-the-money karena sudah memiliki nilai intrinsik.

Premi yang lebih tinggi dapat membuat opsi ITM lebih tidak spekulatif dibandingkan opsi yang jauh out-of-the-money, tetapi trader juga harus membayar lebih banyak di muka.

Di pasar kripto, yang harganya dapat bergerak tajam, status ITM dapat berubah dengan cepat.

Call option dapat berubah dari ITM menjadi OTM jika harga aset yang mendasarinya turun di bawah strike price.

Put option dapat berubah dari ITM menjadi OTM jika harga aset yang mendasarinya naik di atas strike price.

Karena itulah, trader opsi kripto memantau harga spot, harga indeks, volatilitas tersirat, waktu kedaluwarsa, dan aturan penyelesaian dengan cermat.

Call Option ITM

Call option memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli aset yang mendasari pada strike price sesuai aturan kontrak.

Buletin opsi SEC Investor.gov menjelaskan bahwa call option memberi pembeli hak untuk membeli sekuritas yang mendasari pada strike price selama jangka waktu tertentu.

Dalam kripto, call option berada dalam kondisi ITM ketika harga kripto yang mendasarinya lebih tinggi daripada strike price.

Misalnya, jika call option Bitcoin memiliki strike price 60,000 USDT dan harga penyelesaiannya 65,000 USDT, opsi tersebut berada dalam kondisi ITM sebesar 5,000 USDT.

Selisih 5,000 USDT tersebut merupakan nilai intrinsik opsi sebelum memperhitungkan pengali kontrak, premi, dan biaya.

Pembeli call menginginkan harga aset yang mendasari naik cukup tinggi untuk menutup premi yang dibayarkan dan menghasilkan profit.

Penjual call memiliki eksposur yang berlawanan dan dapat mengalami kerugian jika harga aset yang mendasari naik jauh di atas strike price.

Call ITM semakin dalam kondisinya ketika harga aset kripto naik lebih jauh di atas strike price.

Call deep ITM biasanya bergerak lebih menyerupai aset yang mendasarinya karena sebagian besar nilainya berasal dari nilai intrinsik.

Put Option ITM

Put option memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual aset yang mendasari pada strike price sesuai aturan kontrak.

Buletin opsi SEC Investor.gov yang sama menjelaskan bahwa put option memberi pembeli hak untuk menjual sekuritas yang mendasari pada strike price selama jangka waktu tertentu.

Dalam kripto, put option berada dalam kondisi ITM ketika harga kripto yang mendasarinya lebih rendah daripada strike price.

Misalnya, jika put option Ether memiliki strike price 3,500 USDT dan harga penyelesaiannya 3,200 USDT, opsi tersebut berada dalam kondisi ITM sebesar 300 USDT.

Selisih 300 USDT tersebut merupakan nilai intrinsik put option sebelum memperhitungkan pengali kontrak, premi, dan biaya.

Pembeli put dapat menggunakan put ITM untuk memperoleh profit dari penurunan harga atau melindungi kepemilikan spot dari risiko penurunan.

Penjual put memiliki eksposur yang berlawanan dan dapat mengalami kerugian jika harga aset yang mendasari turun tajam di bawah strike price.

Put ITM semakin dalam kondisinya ketika aset kripto yang mendasari turun lebih jauh di bawah strike price.

Itulah sebabnya put sering digunakan untuk melindungi posisi dari penurunan saat kondisi pasar kripto bergejolak.

Nilai Intrinsik dan Opsi ITM

Nilai intrinsik adalah jumlah nilai yang dimiliki opsi karena berada dalam kondisi ITM.

FINRA menjelaskan bahwa nilai intrinsik adalah nilai opsi jika opsi tersebut kedaluwarsa seketika dengan harga aset yang mendasarinya berada pada harga saat ini.

Untuk call option, nilai intrinsik sama dengan harga aset yang mendasari saat ini dikurangi strike price jika hasilnya positif.

Untuk put option, nilai intrinsik sama dengan strike price dikurangi harga aset yang mendasari saat ini jika hasilnya positif.

Jika hasilnya nol atau negatif, opsi tidak memiliki nilai intrinsik dan tidak berada dalam kondisi ITM.

Rumus sederhana untuk call adalah max(harga aset yang mendasari dikurangi strike price, nol).

Rumus sederhana untuk put adalah max(strike price dikurangi harga aset yang mendasari, nol).

Rumus ini sederhana, tetapi nilai opsi sebenarnya juga mencakup nilai ekstrinsik.

Nilai ekstrinsik mencerminkan waktu, volatilitas tersirat, suku bunga, pergerakan yang diperkirakan, permintaan pasar, dan faktor penetapan harga lainnya.

Opsi ITM memiliki nilai intrinsik, tetapi harga pasarnya mungkin lebih tinggi daripada nilai intrinsik karena masih memiliki nilai waktu sebelum kedaluwarsa.

ITM vs ATM vs OTM

ITM berarti opsi memiliki nilai intrinsik positif.

ATM berarti at-the-money, yaitu ketika strike price berada dekat dengan harga aset yang mendasari.

OTM berarti out-of-the-money, yaitu ketika opsi tidak memiliki nilai intrinsik.

Glosarium CFTC mendefinisikan at-the-money sebagai kondisi ketika strike price opsi sama dengan harga trading komoditas yang mendasarinya saat ini.

Untuk call option, ITM berarti harga aset yang mendasari berada di atas strike price, ATM berarti harga aset yang mendasari dekat dengan strike price, dan OTM berarti harga aset yang mendasari berada di bawah strike price.

Untuk put option, ITM berarti harga aset yang mendasari berada di bawah strike price, ATM berarti harga aset yang mendasari dekat dengan strike price, dan OTM berarti harga aset yang mendasari berada di atas strike price.

Trader kripto menggunakan label ini untuk membandingkan strike option dengan cepat.

Opsi ITM biasanya memiliki premi lebih tinggi daripada opsi OTM dengan tanggal kedaluwarsa yang sama karena sudah memiliki nilai intrinsik.

Opsi OTM mungkin lebih murah, tetapi membutuhkan pergerakan harga yang lebih besar ke arah yang menguntungkan agar bernilai saat kedaluwarsa.

Opsi ATM sering kali sangat sensitif terhadap perubahan volatilitas dan harga aset yang mendasari karena berada dekat batas antara kondisi ITM dan OTM.

ITM dan Premi Opsi

Premi opsi adalah harga yang dibayar pembeli dan diterima penjual.

Untuk opsi ITM, premi mencakup nilai intrinsik ditambah nilai ekstrinsik.

Dokumen OCC Characteristics and Risks of Standardized Options menjelaskan bahwa nilai opsi dapat mencakup nilai intrinsik dan nilai waktu.

Jika call Bitcoin memiliki nilai intrinsik 5,000 USDT, tetapi diperdagangkan dengan premi 5,800 USDT, tambahan 800 USDT tersebut merupakan nilai ekstrinsik sebelum biaya dan detail kontrak lainnya.

Pembeli harus memperoleh kembali seluruh premi untuk menghasilkan profit bersih.

Itulah sebabnya opsi dapat berada dalam kondisi ITM, tetapi tetap tidak menguntungkan bagi pembeli.

Misalnya, trader yang membayar 6,000 USDT untuk call yang kedaluwarsa dengan nilai intrinsik hanya 5,000 USDT akan mengalami kerugian sebelum memperhitungkan biaya.

Opsi tersebut berada dalam kondisi ITM, tetapi transaksi itu tidak menutup biaya masuk.

Perbedaan ini penting bagi pemula karena ITM menjelaskan nilai eksekusi, bukan profitabilitas transaksi secara keseluruhan.

ITM dan Harga Impas

Harga impas adalah harga aset yang mendasari saat pembeli opsi menutup premi yang dibayarkan.

Untuk call option, harga impas sama dengan strike price ditambah premi yang dibayarkan.

Untuk put option, harga impas sama dengan strike price dikurangi premi yang dibayarkan.

Misalnya, jika call kripto memiliki strike 60,000 USDT dan pembeli membayar premi 2,000 USDT, harga impasnya adalah 62,000 USDT sebelum biaya.

Call tersebut berada dalam kondisi ITM di atas 60,000 USDT, tetapi pembeli baru mencapai titik impas ketika aset yang mendasari mencapai 62,000 USDT.

Untuk put dengan strike 3,500 USDT dan premi 200 USDT, harga impasnya adalah 3,300 USDT sebelum biaya.

Put tersebut berada dalam kondisi ITM di bawah 3,500 USDT, tetapi pembeli baru mencapai titik impas ketika aset yang mendasari turun di bawah 3,300 USDT.

Itulah sebabnya trader tidak boleh menyamakan moneyness dengan profit.

Status ITM memberi tahu trader apakah opsi memiliki nilai intrinsik, sedangkan harga impas menunjukkan apakah seluruh transaksi menutup biayanya.

ITM Saat Kedaluwarsa

ITM menjadi sangat penting saat kedaluwarsa karena nilai penyelesaian akhir menentukan apakah opsi menghasilkan pembayaran.

Saat kedaluwarsa, opsi ITM memiliki nilai penyelesaian.

Opsi OTM biasanya kedaluwarsa tanpa nilai bagi pembeli.

Untuk opsi kripto dengan penyelesaian tunai, nilai penyelesaian dapat dibayarkan dalam bentuk tunai, nilai stablecoin, atau aset penyelesaian lain yang ditentukan dalam kontrak.

Untuk opsi dengan penyelesaian fisik, aset yang mendasari dapat diserahkan sesuai aturan kontrak.

Banyak opsi kripto diselesaikan menggunakan harga indeks atau harga penyelesaian, bukan harga dari satu transaksi saja.

Hal ini membantu mengurangi kemungkinan satu transaksi kecil memanipulasi hasil akhir.

Trader harus selalu membaca spesifikasi kontrak karena detail penyelesaian dapat berbeda antarproduk.

Detail penting mencakup waktu kedaluwarsa, sumber harga penyelesaian, jenis eksekusi, pengali kontrak, biaya, dan aturan eksekusi otomatis.

Opsi yang terlihat ITM pada grafik langsung dapat diselesaikan secara berbeda jika indeks penyelesaian akhir bergerak sebelum kedaluwarsa.

ITM dan Jenis Eksekusi

Jenis eksekusi menentukan kapan opsi dapat dieksekusi.

Opsi bergaya Amerika umumnya dapat dieksekusi sebelum kedaluwarsa sesuai aturannya.

Opsi bergaya Eropa umumnya hanya dapat dieksekusi saat kedaluwarsa.

Opsi kripto dapat menggunakan jenis eksekusi yang berbeda bergantung pada desain kontrak.

Banyak trader tidak mengeksekusi sendiri setiap opsi ITM karena menjual atau menyelesaikan opsi mungkin lebih efisien.

Eksekusi lebih awal juga dapat mengorbankan nilai ekstrinsik yang tersisa dalam situasi tertentu.

Untuk opsi kripto, keputusan eksekusi bergantung pada metode penyelesaian, likuiditas, kebutuhan pendanaan, biaya, pertimbangan pajak, dan aturan kontrak.

Trader tidak boleh berasumsi bahwa kondisi ITM otomatis berarti eksekusi lebih awal adalah pilihan terbaik.

Dalam banyak kasus, harga pasar opsi mungkin lebih tinggi daripada nilai intrinsiknya karena masih mengandung nilai waktu.

Opsi Deep In-the-Money

Opsi deep in-the-money adalah opsi yang berada jauh dalam kondisi ITM.

Call deep ITM memiliki strike price jauh di bawah harga aset yang mendasari saat ini.

Put deep ITM memiliki strike price jauh di atas harga aset yang mendasari saat ini.

Opsi deep ITM sering kali memiliki nilai intrinsik tinggi dan nilai ekstrinsik relatif lebih rendah dibandingkan opsi ATM.

Delta-nya juga cenderung lebih tinggi.

Delta mengukur seberapa besar harga opsi mungkin berubah ketika harga aset yang mendasari berubah satu unit.

Call deep ITM dapat bergerak lebih menyerupai aset yang mendasari daripada call yang jauh OTM.

Put deep ITM dapat bergerak kuat ke arah yang berlawanan dengan aset yang mendasari.

Trader kripto dapat menggunakan opsi deep ITM untuk memperoleh eksposur arah dengan penggunaan modal yang berbeda dari trading spot.

Namun, opsi deep ITM tetap memiliki risiko likuiditas, spread, volatilitas, dan penyelesaian.

ITM dan Greeks

Greeks adalah ukuran risiko yang digunakan dalam trading opsi.

Delta, gamma, theta, vega, dan rho adalah contoh yang umum.

Status ITM memengaruhi ukuran risiko ini karena moneyness mengubah respons opsi terhadap pergerakan pasar.

Call ITM biasanya memiliki delta positif, dan delta call deep ITM mungkin mendekati satu.

Put ITM biasanya memiliki delta negatif, dan delta put deep ITM mungkin mendekati negatif satu.

Gamma mengukur seberapa cepat delta berubah ketika harga aset yang mendasari bergerak.

Gamma sering kali paling tinggi saat harga berada dekat titik at-the-money, bukan jauh dalam kondisi ITM.

Theta mengukur penurunan nilai seiring berjalannya waktu, yaitu hilangnya nilai ekstrinsik saat kedaluwarsa semakin dekat.

Vega mengukur sensitivitas terhadap volatilitas tersirat.

Meskipun opsi ITM memiliki nilai intrinsik, opsi tersebut tetap dapat kehilangan nilai ekstrinsik seiring berjalannya waktu atau turunnya volatilitas tersirat.

ITM dan Volatilitas Tersirat

Volatilitas tersirat adalah perkiraan pasar terhadap pergerakan harga di masa depan yang tercermin dalam harga opsi.

Opsi kripto dapat memiliki volatilitas tersirat yang tinggi karena aset kripto sering bergerak tajam.

Volatilitas tersirat yang tinggi dapat membuat opsi ITM lebih mahal daripada nilai intrinsiknya saja.

Ketika volatilitas tersirat turun, nilai ekstrinsik opsi ITM dapat menyusut meskipun opsi tersebut tetap berada dalam kondisi ITM.

Penurunan besar dan mendadak ini disebut volatility crush.

Misalnya, call option dapat tetap berada di atas strike price setelah peristiwa berita besar, tetapi preminya tetap dapat turun jika perkiraan pergerakan harga di masa mendatang menurun.

Itulah sebabnya trader ITM tidak seharusnya hanya berfokus pada harga spot.

Mereka juga harus memantau volatilitas tersirat, waktu kedaluwarsa, dan likuiditas.

Kondisi ITM berarti opsi tidak hanya bergantung pada nilai waktu, tetapi tidak melindungi seluruh premi dari perubahan nilai.

ITM dan Penurunan Nilai Seiring Waktu

Penurunan nilai seiring waktu mengurangi nilai ekstrinsik opsi saat kedaluwarsa semakin dekat.

Opsi ITM memiliki nilai intrinsik sehingga tidak sepenuhnya bergantung pada nilai waktu.

Namun, opsi tersebut tetap dapat kehilangan nilai ekstrinsik seiring berjalannya waktu.

Opsi deep ITM mungkin memiliki nilai ekstrinsik lebih kecil daripada opsi ATM, tetapi tidak kebal terhadap penurunan nilai seiring waktu.

Menjelang kedaluwarsa, nilai opsi ITM mungkin semakin mendekati nilai intrinsiknya.

Proses ini dapat menguntungkan atau merugikan, bergantung pada harga masuk dan strategi trader.

Pembeli yang membayar terlalu mahal untuk nilai ekstrinsik dapat mengalami kerugian meskipun opsi tetap berada dalam kondisi ITM.

Penjual opsi ITM tetap menghadapi risiko nilai intrinsik yang besar jika aset yang mendasari bergerak lebih jauh ke dalam kondisi ITM.

Penurunan nilai seiring waktu harus selalu dianalisis bersama arah pergerakan, volatilitas, dan pemilihan strike.

ITM untuk Hedging Kripto

Opsi ITM dapat berguna untuk melakukan hedging eksposur kripto.

Trader yang memegang Bitcoin spot dapat membeli put option untuk melindungi diri dari risiko penurunan.

Jika put tersebut menjadi ITM, nilai intrinsiknya meningkat saat aset yang mendasari turun di bawah strike price.

Hal ini dapat membantu mengimbangi kerugian pada posisi spot.

Miner, treasury, fund, atau holder jangka panjang dapat menggunakan put untuk menetapkan perlindungan dari penurunan selama periode pasar yang tidak pasti.

Trader dengan eksposur short dapat menggunakan call untuk melindungi diri dari pergerakan naik yang tajam.

Opsi ITM untuk hedging dapat lebih mahal daripada opsi OTM, tetapi mungkin memberikan perlindungan langsung yang lebih kuat.

Hedging yang tepat bergantung pada biaya, strike, kedaluwarsa, ukuran portofolio, volatilitas, dan jumlah perlindungan yang dibutuhkan.

Hedging dengan opsi mengurangi sebagian risiko, tetapi tidak menghilangkan semua risiko.

ITM untuk Spekulasi

Opsi ITM juga dapat digunakan untuk spekulasi arah pergerakan.

Trader yang bullish terhadap aset kripto dapat membeli call ITM alih-alih membeli aset spot.

Trader yang bearish terhadap aset kripto dapat membeli put ITM alih-alih melakukan short pada spot atau Futures.

Keuntungannya adalah kerugian maksimum pembeli biasanya terbatas pada premi yang dibayarkan, dengan asumsi struktur produk tidak menimbulkan kewajiban tambahan.

Kekurangannya adalah opsi dapat kehilangan nilai akibat penurunan nilai seiring waktu, perubahan volatilitas, dan pergerakan harga yang tidak menguntungkan.

Opsi ITM biasanya lebih mahal daripada opsi OTM sehingga membutuhkan modal awal yang lebih besar.

Namun, peluangnya untuk berakhir dengan nilai penyelesaian mungkin lebih tinggi karena opsi tersebut sudah memiliki nilai intrinsik.

Ini tidak berarti opsi ITM aman.

Hal ini hanya mengubah profil risiko dibandingkan dengan opsi OTM yang lebih murah.

Pembeli Opsi ITM

Pembeli opsi ITM memiliki opsi yang sudah mengandung nilai intrinsik.

Pembeli dapat memilih untuk menahan, menjual, mengeksekusi, atau membiarkan penyelesaian otomatis, bergantung pada aturan kontrak.

Pembeli memperoleh manfaat jika opsi bergerak semakin dalam ke kondisi ITM atau jika harga pasar opsi meningkat.

Pembeli dapat mengalami kerugian jika harga aset yang mendasari bergerak berlawanan dengan posisi, volatilitas tersirat turun, atau penurunan nilai seiring waktu mengurangi nilai ekstrinsik.

Pembeli juga dapat mengalami kerugian jika opsi berada dalam kondisi ITM, tetapi nilainya tidak cukup untuk menutup premi yang dibayarkan.

Karena itu, pembeli opsi ITM harus memantau harga impas, bukan hanya moneyness.

Mereka juga harus mempertimbangkan likuiditas sebelum membuka posisi.

Opsi dengan likuiditas rendah mungkin memiliki spread bid-ask yang lebar sehingga biaya untuk masuk atau keluar posisi menjadi lebih tinggi.

Dalam opsi kripto, likuiditas dapat berbeda berdasarkan aset, strike, kedaluwarsa, dan kondisi pasar.

Penjual Opsi ITM

Penjual opsi ITM telah menjual opsi yang memiliki nilai intrinsik bagi pembeli.

Hal ini dapat menimbulkan risiko yang signifikan.

Penjual call mungkin harus membayar nilai jika harga aset yang mendasari berada di atas strike price.

Penjual put mungkin harus membayar nilai jika harga aset yang mendasari berada di bawah strike price.

Menjual opsi ITM dapat menghasilkan premi lebih tinggi daripada menjual opsi OTM, tetapi penjual juga menerima eksposur nilai intrinsik langsung yang lebih besar.

Penjual opsi mungkin perlu menyediakan margin, agunan, atau kontrol risiko, bergantung pada aturan produk.

Jika aset kripto yang mendasari bergerak lebih jauh berlawanan dengan posisi penjual, kerugian dapat meningkat dengan cepat.

Dalam beberapa sistem derivatif, penjual dapat menghadapi margin call, pengurangan posisi paksa, atau likuidasi jika agunan tidak lagi mencukupi.

Pemula harus sangat berhati-hati saat menjual opsi karena risikonya dapat jauh lebih besar daripada premi yang diterima.

ITM dan Harga Penyelesaian

Harga penyelesaian adalah harga yang digunakan untuk menentukan nilai akhir opsi saat kedaluwarsa.

Dalam opsi kripto, penyelesaian dapat menggunakan harga indeks, harga rata-rata, harga lelang, atau harga referensi lain yang telah ditentukan.

Hal ini penting karena status ITM opsi saat kedaluwarsa bergantung pada harga penyelesaian, bukan selalu pada harga terakhir yang terlihat trader di grafik.

Call berada dalam kondisi ITM saat penyelesaian jika harga penyelesaian lebih tinggi daripada strike price.

Put berada dalam kondisi ITM saat penyelesaian jika harga penyelesaian lebih rendah daripada strike price.

Jika harga penyelesaian sangat dekat dengan strike price, selisih kecil dapat menentukan apakah opsi menghasilkan pembayaran.

Inilah salah satu alasan opsi yang mendekati kedaluwarsa dapat menjadi sensitif dan volatil.

Trader harus memahami sumber dan waktu penetapan harga penyelesaian sebelum menahan opsi hingga kedaluwarsa.

Mereka juga harus mengetahui apakah kontrak diselesaikan secara otomatis atau memerlukan tindakan manual.

ITM dan Likuiditas

Likuiditas adalah kemampuan untuk membeli atau menjual opsi tanpa menyebabkan perubahan harga yang besar.

Opsi ITM terkadang memiliki aktivitas trading yang lebih rendah daripada opsi ATM karena banyak trader berfokus pada strike di sekitar harga saat ini.

Likuiditas yang lebih rendah dapat menyebabkan spread bid-ask lebih lebar.

Spread yang lebar berarti pembeli mungkin membayar lebih mahal saat masuk dan menerima lebih sedikit saat keluar.

Dalam opsi kripto, likuiditas mungkin terkonsentrasi pada tanggal kedaluwarsa utama dan strike yang populer.

Opsi dapat berada dalam kondisi ITM, tetapi tetap sulit dijual pada harga yang wajar jika hanya sedikit trader yang memasang kuotasi.

Hal ini sangat penting untuk posisi berukuran besar.

Sebelum membuka transaksi opsi ITM, trader harus memeriksa kedalaman order book, spread, Open Interest, volume, dan aturan penyelesaian.

Analisis yang baik mencakup teori opsi dan kondisi pasar yang sebenarnya.

ITM dan Agunan

Aturan agunan penting bagi trader yang menjual opsi ITM atau trading opsi dengan margin.

Pembeli opsi sederhana biasanya membayar premi di awal dan tidak menghadapi risiko margin terbuka yang sama dengan penjual.

Penjual mungkin perlu menyediakan agunan karena memiliki kewajiban jika opsi dieksekusi atau diselesaikan dalam kondisi ITM.

Penjual put dengan jaminan tunai mungkin perlu memiliki dana yang cukup untuk menutup kewajiban pembelian potensial.

Penjual covered call mungkin memegang aset yang mendasari sebagai agunan untuk memenuhi kewajiban call.

Penjual opsi tanpa perlindungan dapat menghadapi risiko jauh lebih tinggi dan persyaratan margin yang lebih ketat.

Dalam derivatif kripto, nilai agunan juga dapat berfluktuasi jika agunan itu sendiri berupa aset digital.

Hal ini menambah risiko karena posisi dan agunan dapat sama-sama berubah nilainya.

Trader harus memahami persyaratan agunan sebelum menjual opsi ITM.

ITM dan Manajemen Risiko

Manajemen risiko sangat penting saat trading opsi kripto ITM.

Opsi ITM tetap dapat kehilangan nilai meskipun memiliki nilai intrinsik.

Trader harus menentukan kerugian maksimum yang dapat diterima sebelum membuka posisi.

Trader juga harus mengetahui harga impas, tanggal kedaluwarsa, tingkat volatilitas tersirat, dan aturan penyelesaian.

Ukuran posisi harus didasarkan pada toleransi risiko, bukan antusiasme terhadap leverage.

Opsi dapat menciptakan eksposur kompleks yang berubah seiring pergerakan harga aset yang mendasari.

Opsi ITM mungkin terasa lebih aman daripada opsi OTM karena sudah memiliki nilai, tetapi tetap dapat mahal dan volatil.

Bagi penjual, opsi ITM dapat menimbulkan kewajiban besar dan risiko margin.

Bagi pembeli, opsi ITM dapat kehilangan premi akibat penurunan nilai seiring waktu atau penurunan volatilitas.

Kesalahan Umum tentang Opsi ITM

Salah satu kesalahan umum adalah mengira kondisi ITM selalu berarti menguntungkan.

Opsi dapat berada dalam kondisi ITM tetapi tetap merugi jika nilai intrinsiknya tidak melebihi premi yang dibayarkan.

Kesalahan lainnya adalah mengabaikan biaya dan spread.

Spread yang lebar dapat mengurangi atau menghapus manfaat yang tampak dari transaksi ITM.

Kesalahan ketiga adalah menganggap opsi ITM bebas risiko.

Opsi ITM tidak bebas risiko karena harga aset yang mendasari, volatilitas, penurunan nilai seiring waktu, likuiditas, dan aturan penyelesaian dapat mengubah hasilnya.

Kesalahan keempat adalah mencampuradukkan call ITM dengan put ITM.

Call berada dalam kondisi ITM ketika harga aset yang mendasari berada di atas strike price, sedangkan put berada dalam kondisi ITM ketika harga aset yang mendasari berada di bawah strike price.

Kesalahan kelima adalah menahan opsi hingga kedaluwarsa tanpa memahami penyelesaiannya.

Eksekusi otomatis, penyelesaian tunai, penyerahan fisik, dan pengali kontrak dapat memengaruhi hasil akhir.

Praktik Terbaik untuk Trader Kripto

Selalu pastikan apakah opsi tersebut berupa call atau put sebelum menilai status ITM.

Bandingkan strike price dengan harga referensi aset yang mendasari yang benar.

Hitung nilai intrinsik sebelum melihat premi keseluruhan.

Hitung harga impas sebelum memutuskan apakah transaksi tersebut masuk akal.

Periksa volatilitas tersirat karena dapat membuat opsi ITM menjadi mahal.

Tinjau waktu kedaluwarsa karena penurunan nilai seiring waktu memengaruhi nilai ekstrinsik.

Periksa likuiditas, spread bid-ask, Open Interest, dan volume sebelum masuk posisi.

Baca spesifikasi kontrak untuk mengetahui metode penyelesaian, jenis eksekusi, pengali, dan biaya.

Hindari menjual opsi ITM kecuali Anda benar-benar memahami risiko agunan dan margin.

Jangan berasumsi bahwa opsi ITM menjamin profit atau keamanan.

FAQ

Apa arti In-the-Money?

In-the-Money berarti opsi memiliki nilai intrinsik positif berdasarkan hubungan antara harga aset yang mendasari dan strike price.

Apa kepanjangan ITM?

ITM adalah singkatan dari In-the-Money.

Kapan call option kripto berada dalam kondisi ITM?

Call option kripto berada dalam kondisi ITM ketika harga aset kripto yang mendasarinya lebih tinggi daripada strike price.

Kapan put option kripto berada dalam kondisi ITM?

Put option kripto berada dalam kondisi ITM ketika harga aset kripto yang mendasarinya lebih rendah daripada strike price.

Apakah ITM berarti transaksi menguntungkan?

Tidak. ITM berarti opsi memiliki nilai intrinsik, tetapi transaksi hanya menguntungkan jika nilainya melebihi premi, biaya, dan biaya lainnya.

Apa itu nilai intrinsik pada opsi ITM?

Nilai intrinsik adalah besarnya nilai yang dimiliki opsi karena berada dalam kondisi ITM.

Berapa nilai intrinsik call ITM?

Nilai intrinsik call ITM adalah harga aset yang mendasari dikurangi strike price.

Berapa nilai intrinsik put ITM?

Nilai intrinsik put ITM adalah strike price dikurangi harga aset yang mendasari.

Apa itu deep ITM?

Deep ITM berarti opsi berada jauh dalam kondisi ITM dan memiliki nilai intrinsik yang signifikan.

Apakah opsi ITM lebih baik daripada opsi OTM?

Tidak selalu. Opsi ITM lebih mahal, sedangkan opsi OTM lebih murah tetapi membutuhkan pergerakan harga yang lebih besar ke arah yang menguntungkan.

Bisakah opsi ITM kedaluwarsa tanpa nilai?

Opsi yang masih ITM saat kedaluwarsa biasanya memiliki nilai penyelesaian, tetapi dapat kedaluwarsa tanpa nilai jika harga penyelesaian bergerak ke kondisi OTM sebelum kedaluwarsa.

Mengapa opsi ITM lebih mahal?

Opsi ITM biasanya lebih mahal karena sudah mencakup nilai intrinsik dan nilai ekstrinsik yang masih tersisa.

Kesimpulan

In-the-Money (ITM) adalah istilah utama dalam opsi yang menggambarkan opsi dengan nilai intrinsik positif.

Dalam opsi kripto, call berada dalam kondisi ITM ketika harga aset yang mendasari lebih tinggi daripada strike price.

Put berada dalam kondisi ITM ketika harga aset yang mendasari lebih rendah daripada strike price.

Status ITM membantu trader memahami moneyness, nilai intrinsik, nilai eksekusi, perilaku premi, dan hasil penyelesaian.

Namun, kondisi ITM tidak otomatis berarti transaksi menguntungkan.

Trader juga harus mempertimbangkan premi yang dibayarkan, harga impas, biaya, spread bid-ask, penurunan nilai seiring waktu, volatilitas tersirat, likuiditas, dan aturan penyelesaian.

Bagi pembeli, opsi ITM dapat memberikan nilai yang lebih langsung, tetapi biasanya memerlukan premi awal yang lebih tinggi.

Bagi penjual, opsi ITM dapat menghasilkan premi lebih besar, tetapi juga dapat menimbulkan kewajiban dan risiko margin yang lebih besar.

Di pasar kripto, ketika harga dan volatilitas dapat berubah dengan cepat, status ITM juga dapat berubah dengan cepat.

Pendekatan paling cermat adalah menghitung nilai intrinsik, memahami spesifikasi kontrak, memeriksa metode penyelesaian, dan mengelola risiko sebelum membuka posisi opsi.

Jika dipahami dengan benar, ITM bukan sekadar label.

ITM adalah sinyal penting yang menghubungkan strike price, harga aset yang mendasari, nilai opsi, dan manajemen risiko opsi kripto.