Margin Pemeliharaan

Apa Itu Margin Pemeliharaan?

Margin pemeliharaan adalah jumlah minimum ekuitas atau jaminan yang harus dipertahankan trader dalam posisi kripto berleverage agar posisi tersebut tetap terbuka.

Sederhananya, margin pemeliharaan adalah penyangga keamanan yang mencegah akun margin, posisi Futures, kontrak perpetual, atau posisi pinjaman DeFi menjadi terlalu berisiko.

Jika ekuitas akun turun di bawah tingkat margin pemeliharaan, pengguna dapat menghadapi margin call, pengurangan posisi paksa, atau likuidasi.

Panduan margin CME Group menjelaskan bahwa margin pemeliharaan adalah jumlah minimum yang harus dipertahankan dalam akun setelah posisi Futures dibuka.

Dalam kripto, margin pemeliharaan penting karena aset digital dapat bergerak tajam, diperdagangkan tanpa henti, dan memicu likuidasi lebih cepat dari perkiraan pengguna.

Margin pemeliharaan bukanlah jumlah yang diperlukan untuk membuka posisi.

Jumlah untuk membuka posisi disebut margin awal.

Margin pemeliharaan adalah jumlah minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi setelah harga, biaya, Funding, dan nilai jaminan berubah.

Cara Kerja Margin Pemeliharaan dalam Kripto

Pengguna terlebih dahulu menyetorkan jaminan untuk membuka posisi berleverage.

Sistem kemudian memantau nilai posisi, jaminan, profit dan loss yang belum terealisasi, biaya, dana pinjaman, dan margin yang diwajibkan.

Jika posisi bergerak sesuai arah yang diharapkan pengguna, ekuitas akun dapat meningkat dan posisi menjadi lebih aman.

Jika posisi bergerak berlawanan dengan pengguna, ekuitas akun turun dan posisi semakin mendekati tingkat margin pemeliharaan.

Saat ekuitas turun terlalu dekat dengan persyaratan minimum, sistem trading dapat memperingatkan pengguna atau memulai likuidasi.

Dalam beberapa sistem kripto, proses likuidasi dapat dimulai secara otomatis tanpa periode peringatan yang panjang.

Karena itu, pengguna sebaiknya menganggap margin pemeliharaan sebagai batas bahaya, bukan tingkat yang nyaman untuk dipertahankan.

Margin Pemeliharaan vs. Margin Awal

Margin awal adalah jaminan yang diperlukan untuk membuka posisi berleverage.

Margin pemeliharaan adalah jaminan atau ekuitas yang diperlukan untuk mempertahankan posisi tetap terbuka.

Misalnya, untuk membuka posisi mungkin diperlukan margin awal sebesar 1.000 dolar AS dan margin pemeliharaan sebesar 750 dolar AS agar posisi tetap terbuka.

Jika ekuitas akun turun di bawah 750 dolar AS, posisi dapat terkena margin call atau likuidasi.

Margin awal menentukan apakah pengguna dapat memasuki trading.

Margin pemeliharaan menentukan apakah pengguna dapat bertahan menghadapi pergerakan pasar setelah masuk ke trading.

Banyak pemula berfokus pada margin awal karena menentukan ukuran posisi.

Trader berpengalaman sangat memperhatikan margin pemeliharaan karena menentukan risiko likuidasi.

Mengapa Margin Pemeliharaan Penting

Margin pemeliharaan penting karena leverage meningkatkan peluang sekaligus bahaya.

Pergerakan harga kecil dapat mengakibatkan perubahan besar pada ekuitas akun ketika pengguna trading dengan eksposur pinjaman.

Imbauan risiko mata uang virtual dari CFTC memperingatkan bahwa leverage dapat memperbesar risiko karena pergerakan pasar yang relatif kecil dapat berdampak lebih besar pada akun berleverage.

Pasar kripto juga dapat bergerak pada akhir pekan, hari libur, dan malam hari.

Artinya, risiko margin pemeliharaan dapat meningkat saat pengguna sedang offline.

Trader mungkin benar tentang arah jangka panjang sebuah token, tetapi tetap dapat dilikuidasi akibat pergerakan harga jangka pendek.

Margin pemeliharaan membantu menentukan seberapa besar pergerakan yang merugikan dapat ditahan posisi sebelum sistem menutupnya.

Margin Pemeliharaan dan Likuidasi

Likuidasi adalah penutupan posisi secara paksa ketika akun tidak lagi memiliki margin yang cukup untuk menanggung risiko.

Pelanggaran terhadap tingkat margin pemeliharaan merupakan salah satu pemicu utama likuidasi.

Saat likuidasi terjadi, sistem dapat menutup sebagian atau seluruh posisi untuk melindungi pemberi pinjaman, infrastruktur pasar, atau protokol dari kerugian lebih lanjut.

Bagi pengguna, likuidasi dapat menimbulkan kerugian terealisasi, biaya likuidasi, slippage, serta hilangnya kesempatan untuk pulih jika pasar kemudian rebound.

Di pasar kripto yang bergerak cepat, likuidasi dapat terjadi saat muncul wick tajam, likuiditas rendah, likuidasi beruntun, atau peristiwa berita besar.

Likuidasi beruntun dapat terjadi ketika aksi jual atau beli paksa mendorong harga bergerak lebih jauh dan menyebabkan lebih banyak posisi berleverage gagal memenuhi persyaratan.

Karena itu, trader sebaiknya tidak mempertahankan posisi terlalu dekat dengan margin pemeliharaan.

Margin Pemeliharaan dan Margin Call

Margin call adalah peringatan atau permintaan untuk menambahkan jaminan, melunasi utang, atau mengurangi eksposur ketika akun turun di bawah tingkat margin yang diwajibkan.

Buletin akun margin SEC Investor.gov menjelaskan bahwa perusahaan umumnya mengeluarkan margin call ketika akun turun di bawah persyaratan margin pemeliharaan yang ditetapkan perusahaan.

Dalam kripto, margin call mungkin tidak selalu memberi pengguna banyak waktu untuk merespons.

Beberapa sistem dapat dengan cepat beralih dari peringatan ke likuidasi saat harga berubah tajam.

Karena itu, pengguna sebaiknya memantau harga likuidasi, rasio margin, nilai jaminan, biaya Funding, dan margin pemeliharaan sebelum peringatan muncul.

Margin call sebaiknya dianggap sebagai sinyal darurat, bukan bagian normal dari trading.

Margin Pemeliharaan dalam Trading Margin Spot

Dalam trading margin spot, pengguna meminjam aset untuk meningkatkan daya beli atau daya jual di pasar spot.

Trader dapat meminjam aset bernilai stabil untuk membeli lebih banyak aset kripto.

Trader juga dapat meminjam aset kripto dan menjualnya secara short jika produk tersebut mendukung eksposur short.

Margin pemeliharaan melindungi sistem pinjaman dengan memastikan akun memiliki ekuitas yang cukup untuk menutupi jumlah pinjaman.

Jika trading bergerak berlawanan dengan pengguna, akun dapat turun di bawah tingkat margin pemeliharaan.

Sistem kemudian dapat meminta jaminan tambahan atau melikuidasi aset untuk melunasi pinjaman.

Bunga pinjaman juga dapat mengurangi ekuitas akun seiring waktu. Artinya, risiko margin pemeliharaan dapat meningkat meskipun harga tidak bergerak tajam.

Margin Pemeliharaan dalam Futures dan Kontrak Perpetual

Dalam kontrak Futures dan perpetual, margin pemeliharaan mendukung eksposur kontrak, bukan kepemilikan spot secara langsung.

Posisi Long mengalami penurunan ekuitas saat harga referensi turun.

Posisi Short mengalami penurunan ekuitas saat harga referensi naik.

Kontrak perpetual juga dapat mencakup pembayaran Funding yang memengaruhi ekuitas akun.

Jika biaya Funding mengurangi ekuitas, posisi dapat semakin mendekati margin pemeliharaan meskipun tidak terjadi pergerakan harga yang dramatis.

Pengguna perlu memahami apakah kontrak menggunakan Mark Price, harga indeks, harga penyelesaian, atau harga transaksi terakhir untuk menghitung likuidasi.

Harga yang digunakan untuk manajemen risiko dapat berbeda dari harga terakhir yang terlihat pada grafik.

Margin Pemeliharaan dalam DeFi

Protokol DeFi dapat menggunakan istilah seperti health factor, rasio jaminan, ambang likuidasi, atau loan-to-value sebagai pengganti margin pemeliharaan.

Konsep risikonya serupa karena protokol memeriksa apakah jaminan cukup kuat untuk mendukung nilai pinjaman.

Panduan likuidasi Aave menjelaskan bahwa likuidasi dapat terjadi saat health factor peminjam turun di bawah 1.

Penurunan health factor berfungsi sebagai peringatan bahwa posisi mendekati zona bahaya yang serupa dengan batas margin pemeliharaan.

Saat posisi DeFi menjadi tidak aman, liquidator dapat melunasi sebagian utang dan menerima jaminan sesuai aturan protokol.

Pengguna DeFi juga harus mempertimbangkan risiko oracle, risiko smart contract, gas fee, kepadatan jaringan, dan perilaku bot likuidasi.

Posisi DeFi dapat memenuhi syarat untuk dilikuidasi meskipun pengguna sedang tidak mengakses wallet.

Margin Pemeliharaan dan Kualitas Jaminan

Kualitas jaminan memengaruhi seberapa andal margin pemeliharaan sebenarnya.

Aset jaminan yang sangat likuid biasanya lebih mudah dinilai dan dijual saat pasar mengalami tekanan.

Token yang jarang diperdagangkan dapat turun dengan cepat dan sulit dilikuidasi tanpa slippage besar.

Stablecoin dapat mengurangi sebagian volatilitas harga, tetapi tetap memiliki risiko depeg, penebusan, likuiditas, dan penerbit.

Jika nilai aset jaminan turun pada saat yang sama dengan posisi berleverage bergerak berlawanan dengan pengguna, margin pemeliharaan dapat melemah dengan sangat cepat.

Kondisi ini disebut risiko wrong-way.

Pengguna sebaiknya tidak berasumsi bahwa setiap aset kripto sama kuatnya sebagai jaminan.

Margin Pemeliharaan dan Mark-to-Market

Mark-to-market berarti memperbarui nilai posisi berdasarkan nilai pasarnya saat ini.

Sistem margin pemeliharaan mengandalkan perhitungan mark-to-market untuk menentukan apakah posisi masih memiliki ekuitas yang cukup.

Panduan mark-to-market CME Group menjelaskan bahwa posisi Futures dinilai berdasarkan harga penyelesaian agar profit dan loss dapat dihitung.

Dalam kripto, mark-to-market dapat dilakukan dengan frekuensi tinggi atau hampir terus-menerus, bergantung pada produknya.

Jika Mark Price bergerak berlawanan dengan pengguna, kerugian yang belum terealisasi mengurangi ekuitas dan membuat posisi semakin dekat dengan margin pemeliharaan.

Jika Mark Price bergerak sesuai arah posisi, penyangga keamanan posisi bertambah.

Posisi tidak perlu ditutup agar risiko margin pemeliharaan berubah.

Margin Pemeliharaan dan Tingkat Risiko

Beberapa produk kripto menggunakan tingkat risiko untuk menetapkan margin pemeliharaan.

Posisi kecil mungkin memerlukan tingkat margin pemeliharaan yang lebih rendah.

Posisi yang lebih besar mungkin memerlukan tingkat margin pemeliharaan yang lebih tinggi karena lebih sulit dilikuidasi dengan aman.

Artinya, penambahan posisi dapat meningkatkan eksposur sekaligus persyaratan margin.

Trader mungkin mengira mereka hanya meningkatkan potensi profit, padahal mereka juga dapat masuk ke tingkat risiko yang lebih ketat.

Tingkat risiko dirancang untuk melindungi sistem dari posisi besar yang dapat mengganggu likuiditas pasar saat likuidasi.

Sebelum meningkatkan eksposur, pengguna perlu memeriksa apakah ukuran posisi mengubah tingkat margin pemeliharaan.

Margin Pemeliharaan dan Volatilitas

Volatilitas meningkatkan risiko margin pemeliharaan karena harga dapat bergerak cepat dan tidak terduga.

Halaman margin produk CME Group menjelaskan bahwa persyaratan margin berbeda-beda menurut produk dan volatilitas pasar.

Volatilitas kripto dapat dipicu oleh berita makro, unlock token, insiden protokol, likuidasi, pembaruan regulasi, tekanan pada stablecoin, atau perubahan sentimen pasar yang mendadak.

Saat kondisi volatil, spread dapat melebar dan kedalaman pasar dapat menurun.

Hal ini dapat membuat harga likuidasi lebih berisiko karena eksekusi mungkin lebih buruk dari perkiraan.

Pengguna sebaiknya mempertahankan penyangga margin pemeliharaan yang lebih besar selama periode volatil.

Menggunakan leverage maksimum saat volatilitas tinggi merupakan salah satu cara tercepat untuk mencapai likuidasi.

Cara Menghitung Margin Pemeliharaan

Rumus sederhana margin pemeliharaan adalah nilai posisi dikalikan tingkat margin pemeliharaan.

Misalnya, jika nilai posisi 20.000 dolar AS dan tingkat margin pemeliharaan 5%, margin pemeliharaannya adalah 1.000 dolar AS.

Jika ekuitas akun pengguna turun di bawah 1.000 dolar AS, posisi dapat menjadi tidak aman.

Sistem kripto nyata dapat menggunakan rumus yang lebih rumit.

Rumus tersebut mungkin mencakup profit dan loss yang belum terealisasi, biaya, Funding, pengurangan nilai jaminan, Mark Price, tingkat risiko, dan penalti likuidasi.

Sistem DeFi dapat mencakup harga oracle, ambang likuidasi, faktor penutupan, dan faktor jaminan.

Untuk trading langsung, pengguna sebaiknya mengikuti rumus produk yang sebenarnya, bukan hanya contoh sederhana.

Cara Meningkatkan Keamanan Margin Pemeliharaan

Pengguna dapat menambahkan jaminan untuk memperbesar penyangga margin.

Pengguna dapat mengurangi ukuran posisi untuk menurunkan margin yang diwajibkan.

Pengguna dapat menutup sebagian posisi untuk mengurangi eksposur.

Pengguna dapat menurunkan leverage jika produk mengizinkannya.

Peminjam dapat melunasi sebagian utang untuk meningkatkan keamanan jaminan.

Pengguna DeFi dapat memantau health factor dan menambahkan jaminan sebelum mencapai ambang likuidasi.

Tindakan ini lebih mudah dilakukan sebelum posisi mencapai zona bahaya.

Menunggu hingga saat terakhir dapat memakan biaya besar karena harga kripto, gas fee, dan likuiditas dapat berubah dengan cepat.

Kesalahan Umum dalam Mengelola Margin Pemeliharaan

Kesalahan pertama adalah trading terlalu dekat dengan tingkat margin pemeliharaan.

Kondisi ini hanya menyisakan sedikit ruang untuk menghadapi volatilitas kripto yang normal.

Kesalahan kedua adalah menganggap harga likuidasi tidak akan pernah berubah.

Harga likuidasi dapat berubah karena biaya, Funding, nilai jaminan, ukuran posisi, dan aturan risiko.

Kesalahan ketiga adalah menggunakan jaminan volatil tanpa memahami risiko korelasi.

Kesalahan keempat adalah mengabaikan biaya pinjaman dan pembayaran Funding.

Kesalahan kelima adalah hanya mengandalkan peringatan margin.

Kesalahan keenam adalah menambahkan jaminan ke trading yang buruk tanpa meninjau apakah trading tersebut masih masuk akal.

Manfaat Memahami Margin Pemeliharaan

Manfaat pertama adalah pengendalian likuidasi yang lebih baik.

Pengguna dapat mengelola risiko sebelum sistem memaksa penutupan posisi.

Manfaat kedua adalah penentuan ukuran posisi yang lebih baik.

Pengguna dapat memilih leverage berdasarkan kemampuan bertahan, bukan hanya potensi profit.

Manfaat ketiga adalah perencanaan jaminan yang lebih baik.

Pengguna dapat memilih jaminan yang lebih sesuai dengan risiko yang diambil.

Manfaat keempat adalah keamanan pinjaman DeFi yang lebih baik.

Pengguna dapat memantau health factor dan ambang likuidasi dengan lebih efektif.

Manfaat kelima adalah disiplin emosional yang lebih baik.

Trader yang memahami margin pemeliharaan cenderung tidak mudah panik saat terjadi pergerakan harga yang normal.

Kesalahpahaman Umum tentang Margin Pemeliharaan

Salah satu kesalahpahaman umum adalah menganggap margin pemeliharaan sama dengan margin awal.

Margin awal digunakan untuk membuka posisi, sedangkan margin pemeliharaan digunakan untuk mempertahankannya tetap terbuka.

Kesalahpahaman lainnya adalah menganggap posisi aman selama berada di atas margin pemeliharaan.

Artinya hanya posisi tersebut saat ini memenuhi persyaratan minimum.

Kesalahpahaman ketiga adalah menganggap pengguna selalu menerima margin call sebelum likuidasi.

Dalam kripto, likuidasi dapat terjadi dengan cepat saat ambang risiko terlampaui.

Kesalahpahaman keempat adalah menganggap margin pemeliharaan hanya berlaku untuk produk terpusat.

Pinjaman DeFi menggunakan ambang risiko serupa meskipun istilah yang digunakan berbeda.

FAQ

Apa itu margin pemeliharaan dalam kripto?

Margin pemeliharaan adalah jumlah minimum ekuitas atau jaminan yang diperlukan untuk mempertahankan posisi kripto berleverage atau posisi pinjaman tetap terbuka.

Apa perbedaan margin pemeliharaan dan margin awal?

Margin awal diperlukan untuk membuka posisi, sedangkan margin pemeliharaan diperlukan untuk mempertahankan posisi tetap terbuka setelah kondisi pasar berubah.

Apa yang terjadi jika ekuitas turun di bawah margin pemeliharaan?

Pengguna dapat menghadapi margin call, pengurangan posisi paksa, atau likuidasi, bergantung pada aturan produk.

Apakah margin pemeliharaan berlaku untuk Futures?

Ya, kontrak Futures dan perpetual umumnya menggunakan margin pemeliharaan untuk mengelola risiko posisi berleverage.

Apakah DeFi menggunakan margin pemeliharaan?

DeFi sering menggunakan konsep terkait, seperti health factor, ambang likuidasi, rasio jaminan, dan loan-to-value.

Apakah margin pemeliharaan dapat berubah?

Ya. Margin pemeliharaan dapat berubah berdasarkan volatilitas, tingkat risiko, ukuran posisi, jenis jaminan, dan aturan produk.

Apakah trader dapat dilikuidasi tanpa margin call?

Ya, sistem kripto dapat melikuidasi posisi secara otomatis saat ambang risiko terlampaui, terutama saat pasar bergerak cepat.

Bagaimana cara pengguna mengurangi risiko margin pemeliharaan?

Pengguna dapat mengurangi leverage, menambahkan jaminan, mengurangi ukuran posisi, melunasi utang, dan memantau metrik margin secara berkala.

Mengapa kualitas jaminan penting?

Kualitas jaminan penting karena jaminan yang volatil atau tidak likuid dapat kehilangan nilai dengan cepat dan melemahkan penyangga margin.

Apakah margin pemeliharaan merupakan tingkat yang baik untuk mendekati saat trading?

Tidak. Margin pemeliharaan adalah ambang bahaya, dan pengguna sebaiknya mempertahankan penyangga yang memadai di atasnya.

Kesimpulan

Margin pemeliharaan merupakan konsep pengendalian risiko utama dalam trading margin kripto, Futures, kontrak perpetual, dan pinjaman DeFi.

Margin pemeliharaan menentukan jumlah minimum ekuitas atau jaminan yang diperlukan untuk mempertahankan posisi berleverage tetap terbuka.

Jika posisi turun di bawah tingkat tersebut, pengguna dapat menghadapi margin call, pengurangan posisi paksa, atau likuidasi.

Margin pemeliharaan berkaitan erat dengan margin awal, leverage, harga likuidasi, rasio margin, kualitas jaminan, valuasi mark-to-market, dan volatilitas.

Pengguna kripto sebaiknya tidak pernah menganggap margin pemeliharaan sebagai target yang aman.

Margin pemeliharaan adalah batas minimum agar posisi berleverage tetap bertahan.

Pendekatan yang lebih berhati-hati adalah menggunakan leverage lebih rendah, mempertahankan jaminan tambahan, memantau Funding dan biaya, memahami rumus produk, serta mengurangi risiko sebelum posisi mencapai zona bahaya.

Dalam kripto, margin pemeliharaan bukan sekadar angka teknis.

Margin pemeliharaan merupakan batas antara mengendalikan posisi dan membiarkan sistem mengambil alih kendali atas posisi tersebut.