Aset Dasar

Apa Itu Aset Dasar?

Aset dasar adalah aset asli yang memberikan nilai pada produk keuangan, kontrak, token, atau posisi trading lain.

Dalam kripto, aset dasar dapat berupa Bitcoin, Ethereum, stablecoin, token governance, aset dunia nyata yang ditokenisasi, sekeranjang aset digital, atau aset berbasis blockchain lainnya.

Istilah ini paling sering digunakan saat membahas derivatif, produk terstruktur, aset tokenisasi, wrapped token, produk yang diperdagangkan di bursa, posisi pinjaman, dan trading dengan jaminan.

Misalnya, jika trader membuka kontrak Futures BTC, BTC adalah aset dasar karena nilai kontrak Futures berasal dari harga Bitcoin.

Jika suatu token dirancang untuk merepresentasikan kepemilikan surat utang Treasury dunia nyata, surat utang Treasury tersebut adalah aset dasar karena nilai token bergantung pada instrumen dunia nyata itu.

Jika wrapped token merepresentasikan coin lain di blockchain berbeda, coin asli adalah aset dasar yang seharusnya diikuti oleh versi wrapped tersebut.

FAQ staf SEC mengenai aktivitas aset kripto menjelaskan aset kripto sebagai aset yang dihasilkan, diterbitkan, atau ditransfer menggunakan blockchain atau jaringan teknologi buku besar terdistribusi serupa.

Definisi luas tersebut penting karena berbagai jenis aset kripto dapat menjadi aset dasar di pasar aset digital modern.

Memahami aset dasar membantu trader mengetahui eksposur sebenarnya ketika membeli token, trading kontrak Futures, menyediakan jaminan, atau berinvestasi pada produk terkait kripto.

Mengapa Aset Dasar Penting dalam Kripto

Aset dasar penting karena merupakan sumber sebenarnya dari eksposur ekonomi.

Trader mungkin mengira membeli produk kripto sederhana, tetapi produk tersebut dapat bergantung pada aset, indeks, cadangan, pool, atau sistem jaminan terpisah.

Jika nilai aset dasar naik, produk terkait juga dapat naik, tergantung desainnya.

Jika nilai aset dasar turun, produk terkait dapat kehilangan nilai, memicu margin call, atau menciptakan risiko likuidasi.

Hubungannya tidak selalu satu banding satu karena biaya, leverage, Funding Rate, likuiditas, aturan smart contract, dan struktur pasar dapat mengubah hasil akhir.

Misalnya, pergerakan 1 persen pada aset dasar dapat menciptakan pergerakan jauh lebih besar pada posisi Futures dengan leverage.

Aset tokenisasi dapat diperdagangkan dengan diskon atau premium terhadap aset dasarnya jika penebusan lambat, cadangan tidak jelas, atau likuiditas lemah.

Wrapped token dapat kehilangan patokannya terhadap aset dasar jika kustodi, bridge, atau keamanan smart contract gagal.

Bagi pengguna kripto, mengidentifikasi aset dasar merupakan salah satu langkah pertama untuk memahami risiko sebenarnya.

Contoh Sederhana Aset Dasar

Bayangkan trader membeli kontrak Perpetual Futures berbasis ETH.

Kontrak itu sendiri tidak sama dengan memegang ETH dalam wallet spot.

Kontrak tersebut melacak eksposur harga ETH melalui pasar derivatif.

Dalam hal ini, ETH adalah aset dasar.

Jika ETH naik, posisi Futures ETH long dapat memperoleh nilai.

Jika ETH turun, posisi Futures ETH long dapat kehilangan nilai.

Trader juga perlu mempertimbangkan leverage, margin, pembayaran funding, harga likuidasi, biaya trading, dan harga referensi yang digunakan platform.

Contoh ini menunjukkan mengapa aset dasar hanyalah titik awal analisis.

Desain kontrak menentukan bagaimana pergerakan harga aset dasar menjadi profit, kerugian, atau risiko.

Aset Dasar dalam Trading Spot Kripto

Dalam trading spot, aset dasar biasanya adalah aset itu sendiri.

Jika pengguna membeli BTC di pasar spot, aset dasarnya adalah BTC.

Jika pengguna membeli ETH di pasar spot, aset dasarnya adalah ETH.

Pembeli memiliki aset spot secara langsung dalam struktur akun atau wallet yang digunakan untuk transaksi.

Nilai posisi berasal dari harga pasar aset kripto tersebut.

Eksposur spot biasanya lebih mudah dipahami dibandingkan eksposur derivatif karena posisi spot sederhana yang telah dibayar penuh tidak memiliki jatuh tempo kontrak, persyaratan margin, atau Funding Rate.

Namun, kripto spot tetap memiliki risiko pasar, risiko kustodi, risiko likuiditas, risiko jaringan, risiko regulasi, dan risiko spesifik token.

Token spot dapat kehilangan nilai akibat permintaan lemah, tokenomics buruk, kegagalan teknis, masalah keamanan, masalah governance, atau tekanan pasar yang lebih luas.

Bahkan ketika aset dasarnya sederhana, risiko di sekitar aset tersebut dapat kompleks.

Aset Dasar dalam Derivatif Kripto

Dalam derivatif, aset dasar adalah aset yang dirujuk oleh kontrak derivatif.

Derivatif kripto dapat mencakup Futures, Perpetual Futures, opsi, swap, dan produk terstruktur.

Opsi BTC menggunakan BTC sebagai aset dasarnya.

Kontrak perpetual ETH menggunakan ETH sebagai aset dasarnya.

Kontrak Futures indeks kripto dapat menggunakan sekeranjang aset digital sebagai eksposur dasarnya.

Peringatan risiko trading mata uang virtual CFTC memperingatkan bahwa Futures dan opsi mata uang virtual dapat melibatkan risiko besar, termasuk leverage dan volatilitas pasar.

Peringatan ini penting karena derivatif dapat membuat eksposur terhadap aset dasar jauh lebih besar daripada jumlah margin yang disetorkan trader.

Trader yang menggunakan leverage tinggi dapat dilikuidasi oleh pergerakan kecil pada aset dasar.

Hal ini menjadikan pemahaman tentang aset dasar, ukuran kontrak, aturan margin, dan metode likuidasi sangat penting sebelum trading derivatif kripto.

Aset Dasar dalam Kontrak Futures

Kontrak Futures adalah perjanjian yang nilainya terkait dengan aset dasar pada tanggal penyelesaian di masa depan atau melalui penetapan harga mark-to-market berkelanjutan.

Dalam kripto, kontrak Futures sering merujuk pada harga Bitcoin, Ethereum, atau aset digital lainnya.

Beberapa Futures diselesaikan secara fisik, yang berarti aset dasar dapat diserahkan saat penyelesaian.

Banyak Futures kripto diselesaikan secara tunai, yang berarti kontrak diselesaikan dalam uang tunai atau aset penyelesaian lain berdasarkan harga referensi.

CME Group menjelaskan bahwa Futures dan opsi mata uang kriptonya diselesaikan secara tunai pada tingkat referensi resmi melalui CME CF Cryptocurrency Benchmarks.

Artinya, trader mungkin tidak menerima aset kripto dasar saat penyelesaian, meskipun nilai kontrak bergantung pada harga aset tersebut.

Bagi trader, perbedaan ini penting karena memiliki kontrak Futures tidak sama dengan memiliki aset dasar di wallet.

Posisi Futures memberi eksposur harga, tetapi mungkin tidak memberi utilitas on-chain, hak voting, kemampuan staking, atau kustodi langsung atas aset dasar.

Aset Dasar dalam Opsi

Opsi adalah kontrak yang memberi pemegang hak, tetapi tidak selalu kewajiban, untuk membeli atau menjual aset dasar pada harga tertentu sebelum atau saat jatuh tempo.

Opsi call biasanya diuntungkan saat aset dasar naik.

Opsi put biasanya diuntungkan saat aset dasar turun.

Dalam opsi kripto, aset dasar dapat berupa BTC, ETH, atau aset digital lain yang didukung.

Nilai opsi bergantung pada harga aset dasar, harga strike, waktu hingga jatuh tempo, volatilitas tersirat, suku bunga, dan likuiditas pasar.

Artinya, opsi dapat kehilangan nilai bahkan jika aset dasar bergerak sesuai arah yang diharapkan, khususnya jika volatilitas turun atau time decay besar.

Opsi lebih kompleks daripada posisi spot karena aset dasar hanya satu bagian dari model penetapan harga.

Trader opsi kripto harus memahami delta, gamma, theta, vega, jatuh tempo, metode penyelesaian, dan likuiditas sebelum menggunakannya.

Aset Dasar dalam Perpetual Futures

Perpetual Futures adalah derivatif yang melacak aset dasar tanpa tanggal jatuh tempo tetap.

Produk ini populer dalam kripto karena trader dapat mempertahankan eksposur long atau short dengan menggunakan margin.

Aset dasar dapat berupa BTC, ETH, atau aset kripto lain yang telah listing.

Perpetual Futures sering menggunakan pembayaran funding untuk menjaga harga kontrak dekat dengan pasar spot aset dasar.

Jika harga perpetual diperdagangkan di atas harga referensi aset dasar, trader long dapat membayar funding kepada trader short, tergantung rumus funding.

Jika harga perpetual diperdagangkan di bawah harga referensi aset dasar, trader short dapat membayar funding kepada trader long.

Mekanisme funding dapat membuat biaya mempertahankan eksposur berbeda dari sekadar memegang aset dasar.

Inilah sebabnya trader harus membandingkan eksposur perpetual dengan eksposur spot sebelum menentukan produk yang sesuai dengan strategi.

Aset Dasar dalam Aset Tokenisasi

Aset tokenisasi adalah token berbasis blockchain yang merepresentasikan eksposur terhadap aset lain.

Aset dasar dapat berupa obligasi, unit dana, komoditas, faktur, kepentingan real estat, instrumen pasar uang, atau aset off-chain lainnya.

Dalam struktur ini, token tidak sama dengan aset dasar itu sendiri.

Token bergantung pada hak hukum, pengaturan kustodi, aturan penebusan, kualitas cadangan, dan kontrol penerbit.

Misalnya, token dapat merepresentasikan klaim atas aset off-chain yang disimpan oleh kustodian.

Jika kustodian gagal, penerbit menjadi insolven, atau aturan penebusan berubah, token mungkin tidak diperdagangkan pada nilai yang sama dengan aset dasar.

Aset tokenisasi dapat meningkatkan kecepatan penyelesaian dan composability on-chain, tetapi juga dapat menambah risiko hukum, operasional, dan pihak lawan.

Pengguna harus membaca dokumen produk dengan cermat sebelum mengasumsikan token memberi kepemilikan langsung atas aset dasar.

Aset Dasar dalam Stablecoin

Stablecoin sering bergantung pada aset dasar atau aset cadangan yang dimaksudkan untuk mendukung nilainya.

Stablecoin yang didukung fiat dapat didukung oleh uang tunai, deposit bank, surat utang Treasury, atau instrumen jangka pendek lainnya.

Stablecoin yang didukung kripto dapat dijamin oleh jaminan on-chain seperti ETH, aset terkait BTC, atau aset digital lain.

Desain algoritmik dapat bergantung pada insentif pasar, aturan smart contract, atau token lain alih-alih dukungan cadangan penuh.

Struktur cadangan dasar sangat penting karena memengaruhi kemampuan stablecoin mempertahankan nilai target selama kondisi tekanan.

Stablecoin dapat terlihat sederhana bagi pengguna karena diperdagangkan di sekitar satu dolar, tetapi risikonya bergantung pada apa yang mendukungnya.

Pertanyaan penting mencakup tempat cadangan disimpan, frekuensi pelaporannya, apakah cadangan tersebut likuid, dan apakah pengguna memiliki hak penebusan yang jelas.

Dalam trading kripto, aset dasar stablecoin penting karena stablecoin sering digunakan sebagai mata uang kuotasi, jaminan, dan aset penyelesaian.

Aset Dasar dalam Wrapped Token

Wrapped token adalah token pada satu blockchain yang merepresentasikan aset dari blockchain atau lingkungan lain.

Aset dasar adalah aset asli yang dimaksudkan untuk direpresentasikan oleh wrapped token.

Misalnya, versi wrapped BTC pada blockchain lain dirancang untuk mengikuti nilai BTC.

Wrapped token dapat memungkinkan eksposur BTC digunakan dalam smart contract pada jaringan berbeda.

Hal ini dapat memperluas utilitas, tetapi juga menambah risiko bridge, kustodian, smart contract, dan penebusan.

Jika wrapped token tidak dapat ditebus untuk aset dasar, nilai pasarnya dapat turun di bawah aset yang seharusnya direpresentasikan.

Pengguna harus memeriksa cara wrapped token dicetak, cara token ditebus, pihak yang mengendalikan cadangan, dan apakah bukti dukungan tersedia.

Wrapped token hanya sekuat sistem yang menghubungkannya dengan aset dasar.

Aset Dasar dalam ETF dan ETP Kripto

Exchange-traded fund atau exchange-traded product kripto dapat memiliki atau merujuk aset kripto dasar.

Beberapa produk dapat memegang kripto spot secara langsung melalui kustodian.

Produk lain dapat menggunakan kontrak Futures, swap, atau instrumen lain untuk memperoleh eksposur.

Aset dasar penting karena dua produk yang sama-sama menyebut Bitcoin dapat memiliki profil risiko berbeda.

Produk berbasis spot dapat melacak aset melalui kepemilikan langsung, sedangkan produk berbasis Futures dapat melacak harga Futures dan mencakup biaya roll.

Peringatan investor SEC mengenai sekuritas aset kripto mendorong investor berhati-hati terhadap investasi aset kripto karena dapat sangat volatil dan spekulatif.

Bagi investor, penting untuk membaca apakah produk memiliki aset dasar, merujuknya melalui derivatif, atau melacaknya melalui indeks.

Struktur produk dapat mengubah biaya, perlakuan pajak, struktur kustodi, likuiditas, dan performa pelacakan.

Aset Dasar dalam Pinjaman Kripto dengan Jaminan

Dalam pinjaman kripto, aset dasar dapat berfungsi sebagai jaminan pinjaman.

Peminjam dapat menyetor BTC, ETH, stablecoin, atau aset digital lain untuk meminjam dana.

Aset yang disetorkan menjadi jaminan dasar yang mendukung pinjaman.

Jika nilai jaminan turun, peminjam mungkin perlu menambahkan jaminan atau membayar kembali sebagian pinjaman.

Jika nilai jaminan turun terlalu jauh, posisi dapat dilikuidasi.

Risikonya bergantung pada volatilitas, likuiditas, dan metode valuasi jaminan dasar.

Aset berkualitas tinggi dan likuid umumnya lebih mudah dinilai dan dilikuidasi dibanding token yang diperdagangkan tipis.

Peminjam harus memahami rasio jaminan, rasio loan-to-value, ambang likuidasi, harga oracle, dan biaya likuidasi sebelum menggunakan pinjaman yang didukung kripto.

Aset Dasar dan Oracle

Oracle adalah sistem yang membawa data harga eksternal ke dalam smart contract.

Oracle penting karena banyak kontrak kripto perlu mengetahui harga aset dasar.

Protokol pinjaman mungkin memerlukan oracle untuk menilai jaminan.

Protokol derivatif mungkin memerlukan oracle untuk menyelesaikan posisi.

Protokol aset sintetis mungkin memerlukan oracle untuk melacak harga aset yang direpresentasikan.

Jika harga oracle salah, tertunda, dimanipulasi, atau tidak tersedia, produk terkait dapat gagal atau berperilaku tidak adil.

Hal ini dapat menyebabkan likuidasi buruk, penyelesaian yang salah, atau kerugian bagi pengguna.

Saat mengevaluasi produk kripto, pengguna harus menanyakan bukan hanya apa aset dasarnya, tetapi juga bagaimana harganya diukur.

Aset Dasar dan Harga Referensi

Harga referensi adalah sumber harga yang digunakan untuk menilai aset dasar dalam kontrak, indeks, atau proses penyelesaian.

Dalam kripto, harga referensi dapat berasal dari satu pasar, indeks tertimbang, tingkat benchmark, jaringan oracle, atau model penetapan harga internal.

Kualitas harga referensi penting karena pasar kripto dapat berbeda di berbagai platform dan jaringan.

Harga referensi yang kuat harus transparan, tahan terhadap manipulasi, dan didasarkan pada pasar likuid.

Harga referensi yang lemah dapat menciptakan likuidasi tidak adil, nilai penyelesaian buruk, atau pelaporan portofolio tidak akurat.

Untuk derivatif, harga referensi mungkin lebih penting daripada harga transaksi terakhir karena dapat mengendalikan margin dan penyelesaian.

Untuk aset tokenisasi, harga referensi dapat memengaruhi pencetakan, penebusan, rasio jaminan, dan pelaporan nilai aset bersih.

Pengguna harus memeriksa apakah produk menjelaskan sumber harganya dengan jelas.

Aset Dasar dan Likuiditas

Likuiditas berarti seberapa mudah aset dapat dibeli atau dijual tanpa menyebabkan perubahan harga besar.

Likuiditas aset dasar memengaruhi likuiditas produk terkait.

Jika aset dasar sangat likuid, pasar derivatif dan tokenisasi dapat lebih mudah diberi harga dan diperdagangkan.

Jika aset dasar tidak likuid, produk terkait dapat memiliki spread lebih lebar, slippage lebih tinggi, dan tracking error lebih besar.

Likuiditas rendah juga dapat membuat likuidasi lebih berbahaya karena jaminan mungkin perlu dijual cepat pada harga buruk.

Dalam kripto, likuiditas dapat berubah cepat selama tekanan pasar.

Token yang terlihat likuid selama pasar tenang dapat menjadi sulit dijual saat terjadi aksi jual.

Inilah sebabnya trader harus mengevaluasi kedalaman, volume, aktivitas market maker, jadwal unlock, dan konsentrasi pemegang ketika mempelajari aset dasar.

Aset Dasar dan Volatilitas

Volatilitas mengukur seberapa besar harga aset bergerak dari waktu ke waktu.

Aset dasar kripto dapat sangat volatil, terutama token yang lebih kecil dan aset digital yang lebih baru.

Volatilitas tinggi dapat meningkatkan peluang profit, tetapi juga meningkatkan risiko likuidasi, premi opsi, slippage, dan drawdown portofolio.

Untuk derivatif, volatilitas merupakan input utama karena memengaruhi persyaratan margin dan harga opsi.

Untuk pinjaman, volatilitas memengaruhi haircut jaminan dan ambang likuidasi.

Untuk aset tokenisasi atau wrapped, volatilitas dapat menekan sistem penebusan dan liquidity pool.

Semakin volatil aset dasar, semakin cermat trader harus mengelola ukuran posisi, leverage, dan perencanaan Stop-Loss.

Produk berbasis aset volatil tidak boleh diperlakukan sebagai berisiko rendah hanya karena antarmuka produknya tampak sederhana.

Aset Dasar dan Tracking Error

Tracking error adalah selisih antara performa suatu produk dan performa aset dasarnya.

Tracking error dapat terjadi pada produk Futures, produk yang diperdagangkan di bursa, produk indeks, wrapped token, dan aset sintetis.

Biaya dapat menciptakan tracking error karena mengurangi return dari waktu ke waktu.

Funding Rate dapat menciptakan tracking error pada Perpetual Futures karena mempertahankan kontrak mungkin memiliki biaya atau pendapatan berkelanjutan.

Biaya roll Futures dapat menciptakan tracking error ketika produk harus mengganti kontrak yang jatuh tempo dengan kontrak lebih baru.

Masalah likuiditas dapat menciptakan tracking error karena produk mungkin tidak diperdagangkan pada nilai wajar.

Masalah kustodi, penebusan, dan smart contract juga dapat menciptakan tracking error.

Ketika produk kripto mengklaim melacak aset dasar, pengguna harus memeriksa apakah produk tersebut secara historis melacak aset itu dengan baik.

Aset Dasar dan Nilai Wajar

Nilai wajar adalah estimasi nilai aset berdasarkan data pasar, metode valuasi, atau aturan pelaporan.

Bagi aset kripto, nilai wajar dapat penting bagi perusahaan, dana, auditor, dan investor institusional.

Panduan akuntansi aset kripto FASB mewajibkan aset kripto tertentu dalam cakupannya diukur pada nilai wajar setiap periode pelaporan, dengan perubahan diakui dalam laba bersih.

Perubahan akuntansi ini penting karena membuat perubahan nilai kepemilikan kripto tertentu lebih terlihat dalam laporan keuangan.

Bagi trader, nilai wajar juga berguna saat membandingkan harga pasar derivatif, produk tokenisasi, atau aset wrapped dengan nilai aset dasarnya.

Jika produk diperdagangkan jauh di atas nilai wajar, produk tersebut mungkin terlalu mahal.

Jika diperdagangkan jauh di bawah nilai wajar, kondisi ini mungkin mencerminkan risiko, likuiditas buruk, penebusan yang rusak, atau ketakutan pasar.

Analisis nilai wajar sangat penting ketika aset dasar tidak dipegang langsung oleh pengguna.

Aset Dasar dalam Aset Sintetis

Aset sintetis adalah produk kripto yang dirancang untuk melacak harga aset lain tanpa memegang aset tersebut secara langsung.

Aset dasar dapat berupa aset kripto, mata uang fiat, komoditas, indeks ekuitas, atau harga pasar lainnya.

Aset sintetis biasanya bergantung pada jaminan, smart contract, oracle, dan mekanisme insentif.

Pengguna dapat memperoleh eksposur harga, tetapi bukan kepemilikan langsung atas aset dasar.

Perbedaan ini penting karena eksposur sintetis mungkin tidak mencakup hak hukum, dividen, hak voting, hak penebusan, atau hak klaim yang terkait dengan aset nyata.

Jika oracle gagal atau sistem jaminan kekurangan dana, aset sintetis dapat berhenti melacak aset dasarnya.

Aset sintetis dapat meningkatkan akses pasar, tetapi juga menambah lapisan risiko.

Pengguna harus memahami mekanisme lengkap sebelum memperlakukan aset sintetis sebagai setara dengan aset dasar.

Aset Dasar dalam Produk Indeks

Produk indeks kripto dapat melacak sekeranjang aset dasar alih-alih satu aset tunggal.

Keranjang tersebut dapat mencakup coin berkapitalisasi besar, token sektor, aset DeFi, token platform smart contract, atau eksposur kelompok lainnya.

Nilai indeks bergantung pada harga dan bobot semua aset dalam keranjang.

Aturan indeks harus menjelaskan cara aset dipilih, diberi bobot, diseimbangkan kembali, dihapus, dan diberi harga.

Trader yang membeli produk indeks tidak boleh berasumsi produk tersebut berperilaku seperti aset terbesar dalam keranjang.

Aset kecil dengan volatilitas tinggi tetap dapat memengaruhi performa jika bobotnya signifikan.

Rebalancing juga dapat mengubah eksposur dari waktu ke waktu.

Memahami setiap aset dasar dalam indeks membantu pengguna memahami risiko yang sebenarnya diambil.

Aset Dasar vs Aset Penyelesaian

Aset dasar adalah aset yang menentukan nilai produk atau kontrak.

Aset penyelesaian adalah aset yang digunakan untuk membayar keuntungan, kerugian, atau jumlah penyelesaian akhir.

Kedua aset ini dapat sama, tetapi tidak harus sama.

Misalnya, kontrak Futures BTC dapat menggunakan BTC sebagai aset dasar tetapi diselesaikan dalam uang tunai atau stablecoin.

Kontrak bermargin koin dapat menggunakan aset kripto yang sama sebagai jaminan dan penyelesaian.

Kontrak bermargin stablecoin dapat menggunakan stablecoin untuk margin dan penyelesaian sambil melacak BTC atau ETH sebagai aset dasar.

Perbedaan ini penting karena mata uang penyelesaian dapat menambah risiko atau mengubah return akhir trader.

Trader harus mengetahui aset dasar dan aset penyelesaian sebelum membuka posisi derivatif apa pun.

Aset Dasar vs Jaminan

Aset dasar dan jaminan saling terkait, tetapi tidak selalu sama.

Aset dasar adalah aset yang dilacak produk.

Jaminan adalah aset yang mendukung pinjaman, posisi margin, aset sintetis, atau sistem stablecoin.

Posisi derivatif dapat melacak BTC sebagai aset dasar sambil menggunakan stablecoin sebagai jaminan.

Posisi pinjaman dapat menggunakan ETH sebagai jaminan sementara peminjam menerima pinjaman stablecoin.

Aset sintetis dapat melacak emas sambil didukung jaminan kripto.

Perbedaan ini penting karena risiko aset yang dilacak dapat berbeda dari risiko aset jaminan.

Ketika keduanya volatil, risiko total dapat meningkat cepat saat pasar mengalami tekanan.

Cara Mengidentifikasi Aset Dasar

Mulailah dengan membaca nama produk, tetapi jangan berhenti di situ.

Nama produk dapat disederhanakan, tidak lengkap, atau menyesatkan.

Selanjutnya, baca spesifikasi kontrak, whitepaper, dokumentasi, atau pengungkapan risiko.

Cari kata seperti underlying, aset referensi, indeks, cadangan, jaminan, benchmark, penyelesaian, keranjang, atau aset penebusan.

Periksa apakah produk memegang aset secara langsung atau hanya melacak harganya.

Periksa apakah aset berada on-chain, off-chain, wrapped, sintetis, atau direpresentasikan melalui klaim hukum.

Periksa apakah harga aset berasal dari oracle, benchmark, indeks, atau platform trading tertentu.

Terakhir, periksa apakah produk dapat ditebus dengan aset dasar atau hanya dapat dijual di pasar.

Pertanyaan yang Perlu Diajukan Sebelum Trading Produk Berbasis Aset Dasar

Aset apa tepatnya yang dilacak produk ini?

Apakah aset dasar dipegang secara langsung, direpresentasikan secara sintetis, atau dirujuk melalui derivatif?

Sumber harga apa yang digunakan untuk menilai aset dasar?

Seberapa likuid aset dasar dalam pasar normal dan pasar penuh tekanan?

Apakah produk diselesaikan dalam aset dasar atau aset lain?

Apakah terdapat Funding Rate, biaya roll, biaya manajemen, biaya pinjaman, atau biaya penebusan?

Apakah produk dapat diperdagangkan pada premium atau diskon terhadap aset dasar?

Apakah produk bergantung pada kustodian, bridge, oracle, penerbit, atau proses governance?

Apa yang terjadi jika aset dasar menjadi tidak likuid, dihentikan, kehilangan patokan, diretas, atau sangat dibatasi?

Kesalahan Umum tentang Aset Dasar

Kesalahan pertama adalah mengasumsikan produk dengan nama kripto sama dengan memegang aset kripto secara langsung.

Kontrak Futures, wrapped token, aset tokenisasi, atau unit dana dapat memberi eksposur tanpa memberi kepemilikan langsung.

Kesalahan kedua adalah mengabaikan aturan penyelesaian.

Kontrak dapat melacak BTC tetapi diselesaikan dalam aset lain, yang dapat mengubah profil risiko.

Kesalahan ketiga adalah memercayai patokan tanpa memeriksa cadangan atau hak penebusan.

Token yang mengklaim merepresentasikan aset dasar tetap dapat diperdagangkan jauh dari nilai aset tersebut.

Kesalahan keempat adalah mengabaikan risiko oracle.

Jika smart contract bergantung pada data harga luar, kualitas data tersebut dapat memengaruhi likuidasi dan penyelesaian.

Kesalahan kelima adalah menggunakan leverage tanpa memahami bagaimana pergerakan kecil aset dasar dapat memengaruhi margin.

Kesalahan keenam adalah mengasumsikan produk likuid pasti memiliki aset dasar yang likuid.

Likuiditas dapat hilang dengan cepat ketika kondisi pasar berubah.

FAQ

Apa arti aset dasar dalam kripto?

Dalam kripto, aset dasar adalah aset yang memberi nilai pada produk, kontrak, token, atau posisi trading lain.

Apakah Bitcoin dapat menjadi aset dasar?

Ya, Bitcoin dapat menjadi aset dasar untuk Futures, opsi, produk yang diperdagangkan di bursa, wrapped token, posisi pinjaman, dan produk terkait kripto lainnya.

Apakah aset dasar sama dengan token yang saya beli?

Tidak selalu, karena token mungkin hanya merepresentasikan, melacak, membungkus, atau merujuk aset dasar, alih-alih menjadi aset itu sendiri.

Mengapa aset dasar penting dalam derivatif?

Aset dasar penting karena nilai, risiko, profit, dan kerugian derivatif didasarkan pada pergerakan harga aset dasar.

Apakah stablecoin dapat memiliki aset dasar?

Ya, banyak stablecoin bergantung pada aset cadangan, aset jaminan, atau mekanisme lain yang mendukung nilai targetnya.

Apa perbedaan aset dasar dan jaminan?

Aset dasar adalah aset yang dilacak produk, sedangkan jaminan adalah aset yang mendukung pinjaman, posisi margin, stablecoin, atau sistem aset sintetis.

Apa perbedaan aset dasar dan aset penyelesaian?

Aset dasar menentukan nilai kontrak, sedangkan aset penyelesaian digunakan untuk membayar keuntungan, kerugian, atau jumlah penyelesaian akhir.

Apakah aset dasar dapat berupa sekeranjang aset kripto?

Ya, produk indeks atau produk keranjang dapat menggunakan beberapa aset kripto sebagai eksposur dasarnya.

Apakah produk dapat kehilangan nilai meskipun aset dasar naik?

Ya, biaya, tracking error, biaya funding, likuiditas buruk, leverage, atau desain produk dapat menyebabkan performa berbeda dari aset dasar.

Bagaimana cara memeriksa aset dasar produk kripto?

Anda dapat memeriksa dokumentasi produk, spesifikasi kontrak, detail smart contract, laporan cadangan, metodologi benchmark, dan pengungkapan risiko.

Mengapa wrapped token memerlukan aset dasar?

Wrapped token memerlukan aset dasar karena nilainya seharusnya berasal dari aset asli yang direpresentasikan pada jaringan lain.

Apa risiko terbesar terkait aset dasar?

Risiko terbesar adalah salah memahami eksposur yang sebenarnya dimiliki, terutama ketika produk menggunakan leverage, pelacakan sintetis, cadangan lemah, atau aturan penyelesaian kompleks.

Kesimpulan

Aset dasar adalah fondasi yang memberi nilai pada produk kripto, derivatif, token, pinjaman, atau posisi terstruktur.

Dalam trading spot sederhana, aset dasar dapat berupa coin atau token itu sendiri.

Dalam derivatif, aset dasar adalah aset yang dilacak kontrak untuk perhitungan profit, kerugian, margin, dan penyelesaian.

Dalam aset tokenisasi, wrapped token, stablecoin, dan produk sintetis, aset dasar dapat dipisahkan dari token yang diperdagangkan pengguna.

Pemisahan ini dapat menciptakan akses pasar yang berguna, tetapi juga menambah risiko terkait kustodi, cadangan, oracle, likuiditas, penebusan, dan hak hukum.

Pengguna kripto harus selalu mengidentifikasi aset dasar sebelum trading atau berinvestasi pada produk apa pun.

Mereka juga harus memeriksa apakah produk memegang aset secara langsung, melacaknya melalui benchmark, diselesaikan dalam aset lain, atau bergantung pada jaminan.

Semakin kompleks produk, semakin penting memahami hubungan antara produk dan aset dasarnya.

Dengan memahami aset dasar secara jelas, trader dapat mengambil keputusan yang lebih baik mengenai eksposur, leverage, risiko likuidasi, valuasi, dan keamanan portofolio jangka panjang.