Pratinjau Pendapatan Apple Q4 2026: Dapatkah Panduan Liburan Dukungan Pendapatan iPhone?

 

Apple merilis hasil FY2026 Q4 setelah penutupan pada Senin 2 November, sekitar pukul 16: 30. Timur, dengan panggilan konferensi pada pukul 17: 00. Timur, sesuai dengan 05: 30 dan 06: 00 waktu Singapura pada 3 November. Kuartal ini mencakup 28 Juni hingga 26 September. Baik hasil maupun panggilan tidak terjadi pada titik verifikasi artikel ini.

 

Laporan ini membawa keterbatasan struktural yang menentukan apa yang dapat ditampilkan. iPhone 18 Pro dan Pro Max mulai dijual 18 September terhadap kuartal yang berakhir 26 September, sehingga periode berisi sembilan hari penjualan model baru. IPhone Duo, lipat pertama Apple, mulai dijual 23 Oktober dengan pre-order dibuka 16 Oktober, berkontribusi tidak ada untuk kuartal ini. Pendapatan iPhone dalam laporan ini karena itu bertumpu terutama pada generasi sebelumnya, dan permintaan nyata untuk siklus baru duduk di luar pernyataan.

 

Dua perkembangan lebih lanjut singkat tidak menyebutkan membawa bobot lebih. Pertama, John Ternus menjadi kepala eksekutif pada tanggal 1 September , transisi yang terjadi di dalam kuartal yang dilaporkan, membuat November 2 panggilan pendapatan pertamanya sebagai CEO, dengan Tim Cook pindah ke ketua eksekutif. Kedua, per Loop Capital pemeriksaan rantai pasokan, standar iPhone 18, iPhone 18e dan iPhone Air 2 tidak diharapkan sampai musim semi 2027 , yang berarti Apple memasuki seluruh musim liburan tanpa flagship baru dengan harga lebih rendah dan dengan lineup model baru yang hanya terdiri dari $1.199 Pro, $1.299 Pro Max dan $1.999 Duo.

 

Secara keseluruhan, angka yang penting adalah panduan kuartal Desember. Konsensus telah menulis perlambatan dalam: Konsensus pendapatan kuartal Desember berada di dekat $153,44 miliar untuk pertumbuhan sekitar 6,7%, dengan EPS mendekati $2,90 untuk pertumbuhan sekitar 2,0%, terhadap pertumbuhan aktual 16% dan 19% pada kuartal tahun lalu.

 

Artikel ini mencakup waktu rilis, apa yang sebenarnya terkandung dalam kuartal, kesenjangan antara panduan dan berbagai angka konsensus, komposisi margin kotor, dan susunan liburan dan pengakuan pendapatan.

 

 

 

Rilis jatuh pada hari Senin 2 November, tidak seperti waktu Kamis dari dua laporan terbaru. Hasil tiba sekitar pukul 16: 30 Timur dengan panggilan pada pukul 17: 00, yaitu 05: 30 dan 06: 00 waktu Singapura pada 3 November.

 

Kuartal ini berisi sembilan hari penjualan iPhone 18 Pro dan nol iPhone Duo. Model Pro baru mulai dijual 18 September melawan akhir kuartal 26 September, sementara Duo mulai dijual 23 Oktober, mendarat di FY2027 Q1.

 

Ini adalah panggilan pendapatan pertama John Ternus sebagai CEO, dengan Kevan Parekh melanjutkan sebagai CFO. Transisi mulai berlaku 1 September, di dalam kuartal yang dilaporkan.

 

Panduan Apple sendiri menyerukan pertumbuhan pendapatan 9% hingga 11%, margin kotor 47% hingga 48%, dan pertumbuhan iPhone pertengahan remaja. Panduan margin mencakup kira-kira satu poin dari pengembalian uang tarif.

 

Margin cushion menipis. Q3 50,1% mencakup sekitar dua poin pengembalian uang tarif, meninggalkan sekitar 48,1% yang mendasarinya, sementara panduan kuartal ini menyiratkan sekitar 46% hingga 47% setelah pengembalian uang dicabut.

 

Biaya memori adalah driver dan manajemen mengharapkan mereka untuk terus meningkat. CFO mengatakan biaya memori menjelaskan lebih dari 100% dari perubahan sekuensial margin kotor, dan CEO menggambarkan situasi sebagai banjir seratus tahun dalam harga memori.

 

Siklus iPhone baru adalah volume yang lebih rendah dengan harga yang lebih tinggi. Per Goldman Sachs, pengiriman turun sekitar 4% dari tahun ke tahun sementara harga jual rata-rata naik sekitar 20%, dengan pesanan bergeser ke model dengan harga lebih tinggi.

 

Perkiraan pengiriman iPhone Duo telah tergelincir ke Januari 2027. Dalam waktu sekitar lima jam sebelum pembukaan pesanan, setiap konfigurasi penyimpanan pindah ke Januari, menempatkan pendapatan itu di FY2027 Q2 daripada kuartal liburan.

 

 

 

Kuartal ini berlangsung 28 Juni hingga 26 September sebagai FY2026 Q4, yang juga merupakan penutupan tahun fiskal Apple 2026, sehingga angka setahun penuh biasanya muncul juga.

 

Tanggal rilis adalah Senin 2 November, berbeda dari dua laporan terbaru yang diverifikasi artikel ini, FY2025 Q4 pada Kamis 30 Oktober 2025 dan FY2026 Q1 pada Kamis 29 Januari 2026. Artikel ini mencatat fakta itu tanpa menegaskan apakah Senin secara historis tidak biasa bagi Apple.

 

Detail zona waktu mengundang kesalahan. Waktu musim panas AS berakhir pada hari Minggu 1 November , jadi 2 November jatuh dalam waktu standar. Konversi dari 1: 30 p.m. Waktu Standar Pasifik memberikan 21: 30 Waktu Universal Terkoordinasi dan 05: 30 di Singapura, sementara 2: 00 p.m. memberikan 22: 00 dan 06: 00. Salah satu sumber artikel ini memeriksa label kali PDT dan EDT, yang merupakan slip mengingat bahwa musim panas berakhir pada 1 November, meskipun konversi Singapura cocok dengan waktu standar.

 

 

Apple mengumumkan perubahan kepemimpinan pada 20 April 2026, efektif 1 September : John Ternus, sebelumnya wakil presiden senior Hardware Engineering, menjadi kepala eksekutif, sementara Tim Cook pindah ke ketua eksekutif dewan dan terus membantu dengan masalah perusahaan tertentu termasuk keterlibatan dengan pembuat kebijakan. Ternus bergabung dengan tim eksekutif pada tahun 2021. Kevan Parekh terus sebagai CFO.

 

Arti penting dari tanggal tersebut adalah bahwa transisi jatuh dalam kuartal yang dilaporkan, dan 2 November adalah pertama kalinya Ternus mengeluarkan panduan triwulanan sebagai CEO. Bagi siapa pun yang mengikuti bagaimana perusahaan membingkai jumlahnya, kata-kata panduan mungkin lebih penting daripada kuartal itu sendiri, khususnya apakah itu mempertahankan kerangka kerja yang digunakan Cook untuk menggambarkan kendala pasokan dan waktu produk. Kedua belah pihak menekankan kontinuitas dalam pengumuman tersebut, dengan Cook mengatakan Ternus "tidak diragukan lagi adalah orang yang tepat untuk memimpin Apple ke masa depan."

 

 

Catatan singkat bahwa iPhone Duo berada di luar laporan ini, yang benar, tetapi menempatkan kedua garis waktu peluncuran berdampingan menghasilkan kesimpulan yang lebih kuat.

 

 

Seri iPhone 18 Pro mulai dijual 18 September di lebih dari 65 negara dan wilayah, dan dengan kuartal berakhir 26 September, itu adalah sembilan hari termasuk pertama dan terakhir. Gelombang kedua dari 20 negara pada 25 September menyumbang dua hari. Pre-order Duo tidak dibuka sampai 16 Oktober dengan penjualan dari 23 Oktober, baik setelah kuartal ditutup, sehingga jatuh di luar FY2026 Q4 apakah diukur dengan pesanan atau dengan pengiriman.

 

Ini berarti panduan Apple untuk pertumbuhan iPhone pertengahan remaja hampir seluruhnya bergantung pada permintaan yang terbawa untuk keluarga iPhone 17 ditambah sembilan hari perangkat keras baru. Apakah pendapatan iPhone mengalahkan atau melewatkan kuartal ini, ini mendukung sedikit kesimpulan tentang kekuatan siklus baru, karena jendela terlalu pendek dan tidak termasuk produk dengan harga tertinggi dalam kisaran.

 

 

Deskripsi terukur dari siklus baru yang saat ini tersedia berasal dari Goldman Sachs pada 27 Oktober: pengiriman seri iPhone 18 turun kira-kira 4% dari tahun ke tahun sementara harga jual rata-rata naik kira-kira 20% , yang dirangkum oleh perusahaan sebagai volume yang lebih rendah dengan harga yang lebih tinggi. Mengalikan keduanya memberikan pertumbuhan pendapatan sekitar 15%, karena 0,96 kali 1,20 sama dengan 1,152, konsisten dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan iPhone 15% untuk kuartal ini.

 

Campuran pesanan perusahaan menjelaskan berjalan sebagai berikut: Pro Max memesan naik 10% hingga 15%, pesanan Pro turun 10% hingga 15%, dan pesanan Duo naik sekitar 30%, menggeser campuran ke model dengan harga lebih tinggi. Atribusi mencakup siklus peluncuran terpisah, tidak adanya model dasar, dan batasan memori dan komponen di seluruh industri.

 

Waktu efek harga juga memerlukan perhatian. Pro dan Pro Max masing-masing membawa peningkatan $100, tetapi per perusahaan, penyesuaian itu hanya sebagian tercermin kuartal ini, dengan efek penuh tiba pada kuartal Desember . Itu adalah alasan lain pusat gravitasi bergeser ke periode liburan.

 

Pada hubungan antara pemotongan pesanan Apple iPhone 18 Pro dan biaya memori, lihat kami sebelumnya analisis pesanan iPhone 18 Pro dan biaya memori .

 

 

Apple memberikan panduan penuh untuk kuartal ini pada panggilan Q3 Juli melalui CFO Kevan Parekh.

 

 

Terhadap basis tahun lalu sebesar $102,47 miliar, 9% hingga 11% menyiratkan $111,69 miliar hingga $113,74 miliar.

 

 

 

Dua poin menonjol. Konsensus Zacks untuk pertumbuhan iPhone 16,6% berada di atas panduan pertengahan remaja Apple sendiri, sementara 15% Goldman jatuh di dalamnya. Dan perkiraan pendapatan Goldman sebesar $113,598 miliar berada di dekat batas atas panduan Apple di $113,74 miliar, secara efektif dengan asumsi perusahaan mencapai ujung atas.

 

Revisi telah berjalan ke bawah. Konsensus Zacks EPS turun sekitar 1% selama 30 hari terakhir, sementara angka penyedia lain menunjukkan perkiraan EPS triwulanan menurun dari $2.0179 sembilan puluh hari yang lalu menjadi $1,9782.

 

 

Menempatkan tingkat pertumbuhan berdampingan menghasilkan kesimpulan yang lebih jelas.

 

 

Hubungan membalikkan kuartal ini. EPS tumbuh lebih cepat daripada pendapatan di dua kuartal sebelumnya dan tumbuh lebih lambat di dua berikutnya, dengan kesenjangan melebar. Perlu dicatat bahwa Q3 29% mencakup $0,11 per saham dari pengembalian tarif, jadi melucuti yang mempersempit kesenjangan, meskipun bukan arah.

 

Pertumbuhan EPS terus-menerus mengikuti pertumbuhan pendapatan berarti tekanan berada di bawah garis pendapatan. Lokasi spesifik adalah margin kotor.

 

 

Panduan margin kotor kuartal ini dari 47% hingga 48% terlihat seperti langkah turun ringan dari 50,1% aktual Q3. Tetapi kedua angka tersebut mengandung jumlah manfaat satu kali yang berbeda, jadi membandingkannya secara langsung mengecilkan kemerosotannya.

 

 

Penurunan tidak termasuk pengembalian uang berjalan 1,1 hingga 2,1 poin , sedangkan basis yang dilaporkan tampaknya menunjukkan penurunan 2,1 hingga 3,1 poin. Arahnya sama tetapi komposisinya berbeda: kira-kira satu titik penurunan yang dilaporkan berasal dari manfaat pengembalian dana yang berkurang setengahnya daripada dari penurunan operasional. Goldman Sachs menggunakan dua rentang yang sama dalam pekerjaannya sendiri, mengutip 46% hingga 47% tidak termasuk pengembalian biaya tarif terhadap 47% hingga 48% termasuk mereka, konsisten dengan derivasi di atas.

 

 

Kata-kata CFO pada panggilan Q3 adalah bahwa biaya memori menjelaskan lebih dari 100% perubahan berurutan dalam margin kotor . CEO mengatakan Apple diperkirakan akan membayar biaya memori yang lebih tinggi pada kuartal September, sebagian diimbangi oleh inventaris carry-in dan biaya komponen non-memori yang lebih rendah, dan harga memori yang diharapkan akan terus meningkat melampaui September. Sumber lain artikel ini memeriksa kutipan dia menggambarkan situasi sebagai banjir seratus tahun dalam harga memori.

 

Sesuai analisis Goldman, Apple membayar biaya memori yang lebih tinggi kuartal ini sambil menyadari hanya sebagian dari kenaikan harganya sendiri, menghasilkan tekanan margin jangka pendek, dengan pass-through harga penuh tiba pada kuartal Desember. Itu adalah fenomena yang sama dengan waktu penetapan harga yang dijelaskan di atas, dilihat dari sisi biaya.

 

 

Ini adalah garis dalam panduan yang paling mudah diabaikan dan paling jelas terarah. CFO mengatakan dampak kendala pasokan diperkirakan akan meningkat secara signifikan secara berurutan, mempengaruhi iPhone, Mac dan iPad. CEO mengaitkan kendala terutama dengan node proses lanjutan dan mengatakan permintaan telah melebihi perkiraan perusahaan, dengan kata-katanya pada saat itu adalah bahwa perusahaan melihat beberapa kendala yang sangat signifikan.

 

Jadi, jika pendapatan mendarat di bagian bawah kisaran terpandu kuartal ini, tugas pertama adalah membedakan permintaan yang tidak mencukupi dari pasokan yang tidak mencukupi, karena keduanya membawa implikasi yang berlawanan untuk kuartal selanjutnya. Goldman juga menyebutkan batas kapasitas pada node lanjutan dan kemungkinan penundaan DRAM untuk A20 Pro.

 

 

Kuartal Desember adalah tempat informasi baru dalam laporan ini benar-benar berada, dan menghadapi tiga kendala simultan.

 

 

Per Loop Capital pemeriksaan rantai pasokan 22 Oktober, iPhone 18 standar, iPhone 18e dan iPhone Air 2 tidak diharapkan sampai musim semi 2027 . Oleh karena itu Apple memasuki musim liburan tanpa flagship baru dengan harga lebih rendah yang biasa, dengan lineup model baru terbatas pada Pro dari $1.199, Pro Max dari $1.299 dan Duo dari $1.999. Perusahaan juga mencatat bahwa riset pasar smartphone menghubungkan banyak penurunan pengiriman kuartal ketiga Apple ke model dasar yang hilang.

 

 

Situasi pasokan Duo mendorong pengakuan pendapatan ke kuartal berikutnya masih. Per catatan TechRadar 16 Oktober, perkiraan pengiriman pindah ke akhir Desember 2026 atau awal 2027 dalam waktu sekitar 25 menit dari pembukaan pra-pesanan, dan dalam waktu sekitar lima jam keempat konfigurasi penyimpanan di kedua warna telah tergelincir ke Januari 2027 . Selama periode yang sama iPhone 18 Pro dan Pro Max menunjukkan perkiraan dari akhir Oktober hingga pertengahan November. Laporan terpisah pada 21 Oktober menunjukkan toko Apple akan memiliki ketersediaan Duo terbatas untuk pelanggan walk-in.

 

Apple mengakui pendapatan produk saat transfer kontrol, jadi pesanan yang membawa perkiraan pengiriman Januari 2027 menghasilkan pendapatan di FY2027 Q2 , kuartal yang berakhir Maret 2027, bukan kuartal liburan. Atas dasar itu pendapatan Duo tidak mendistribusikan apa-apa kuartal ini, hanya unit yang benar-benar di kirim pada akhir Desember di kuartal liburan, dan sisanya di kuartal setelahnya.

 

Dengan kata lain, intensitas permintaan pre-order dan pendapatan kuartal liburan dipisahkan oleh kapasitas produksi, tanpa korespondensi langsung di antara mereka. Apple dilaporkan telah menaikkan pesanan produksi Duo-nya, meskipun artikel ini tidak dapat memverifikasi kuantitas atau jadwal.

 

 

 

Kedua target duduk terpisah $60, dan dengan harga saham sekitar $344,51 sekitar 26 Oktober, $330 Loop menyiratkan kerugian sekitar 4% sementara $390 Goldman menyiratkan kenaikan sekitar 13%.

 

Tapi keduanya tidak setuju tentang fakta operasi . Irama peluncuran split, model dasar yang hilang, memori dan kendala komponen, dan struktur harga lebih tinggi volume yang lebih rendah semuanya muncul di kedua akun. Ketidaksepakatan adalah tentang penilaian.

 

Itu muncul dengan kejelasan khusus dalam komposisi revisi Goldman. Target harganya naik dari $360 menjadi $390, meningkat sekitar 8,3%, sementara kelipatan valuasinya naik dari 37 kali menjadi 40 kali, meningkat sekitar 8,1%. Keduanya hampir sama, dan perkiraan pendapatan per bagiannya untuk FY2026 hingga FY2028 pada dasarnya tidak berubah pada $8,89, $9,16 dan $9,76. Oleh karena itu, peningkatan target hampir seluruhnya berasal dari ekspansi ganda daripada dari peningkatan ke pendapatan , dengan perusahaan menghubungkannya dengan kepercayaan yang lebih besar pada siklus penggantian setelah peluncuran Duo.

 

Loop mengambil rute yang berlawanan dan memindahkan asumsi sisi penghasilannya. Penilaian intinya adalah bahwa sekitar 13 juta pengiriman iPhone yang dipotong dari rencana produksi Apple 2026 mungkin tidak akan pernah dipulihkan, setelah sebelumnya menyatakan bahwa kekurangan memori dan prosesor hanya menangguhkannya hingga 2027, pandangan pemeriksaan rantai pasokan terbarunya membuatnya ditinggalkan.

 

Satu masalah pengukuran perlu lesu. Loop memotong perkiraan harga jual rata-rata dari $1,239 menjadi $1,123 sementara Goldman menggambarkan harga jual seri iPhone 18 sebagai naik sekitar 20% dari tahun ke tahun. Ini tampak kontradiktif tetapi tidak kuantitas yang sama. Yang pertama adalah revisi terhadap perkiraan perusahaan sendiri dan yang kedua perubahan tahun ke tahun, dan sumber artikel ini diperiksa tidak menyatakan periode mana angka Loop mencakup. Perkiraan pengiriman dan harga jual rata-rata karena itu tidak boleh dikalikan untuk mendapatkan pendapatan, dan angka harga kedua perusahaan tidak boleh dibandingkan secara langsung.

 

Di mana harga saham duduk, lihat analisis teknis saham Apple kami. Pada sekitar 26 Oktober, Apple diperdagangkan mendekati $344,51 untuk kapitalisasi pasar sekitar $5,07 triliun, sekitar 1,4% di atas $5 triliun, naik sekitar 26,65% untuk tahun ini, di sekitar 40 kali trailing dan 35 kali laba ke depan. Untuk mengikuti bagaimana harga benar-benar merespon sekitar rilis, lihat saham AAPL futures abadi pada MEXC .

 

 

Berikut ini menjelaskan langkah-langkah daripada meramalkannya.

 

Desember-kuartal panduan margin kotor peringkat pertama. Panduan di atas 47% akan menunjukkan harga pass-through berjalan di depan biaya memori, sementara 46% atau lebih rendah akan sejajar dengan Goldman s 46,8% dan menunjukkan bahwa tekanan biaya tetap unoffset bahkan di kuartal di mana harga sepenuhnya tercermin. Titik referensi kira-kira 46% sampai 47% tidak termasuk pengembalian uang kuartal ini dan 48,2% di kuartal tahun lalu.

 

Bentuk rentang pendapatan Desember lebih penting daripada titik tengahnya. Konsensus menyiratkan pertumbuhan sekitar 6,7%, dan Goldman mengharapkan perusahaan untuk memandu pertumbuhan digit tunggal rendah hingga menengah. Kisaran yang luar biasa luas biasanya mencerminkan ketidakpastian pasokan daripada ketidakpastian permintaan, konsisten dengan pernyataan manajemen sebelumnya bahwa kendala pasokan akan meningkat secara signifikan secara berurutan.

 

Pendapatan iPhone kuartal ini harus dibaca terhadap panduan daripada konsensus. Apple dipandu untuk pertengahan remaja, konsensus Zacks duduk di 16,6% di atas panduan itu, dan Goldman duduk di 15% di dalamnya. Hasil antara 14% dan 16% memenuhi panduan perusahaan sendiri tanpa harus memenuhi konsensus setiap penyedia.

 

Komposisi Layanan patut mendapat perhatian. Per perkiraan Goldman, Layanan berjalan sekitar $31.521 miliar kuartal ini untuk pertumbuhan 10%, di mana App Store menyumbang sekitar $7,48 miliar pada pertumbuhan 2%, melambat dari 3% pada kuartal Juni, sementara pendapatan yang terkait dengan biaya akuisisi lalu lintas mesin pencari berjalan sekitar $7,2 miliar pada pertumbuhan 11%. Dua baris dengan ukuran yang sama tumbuh sekitar sembilan poin terpisah membuat komposisi lebih informatif daripada total.

 

Mac dan iPad membawa ketidaksepakatan terluas. Goldman memperkirakan Mac datar terhadap konsensus yang dikutip pada pertumbuhan 12%, dan iPad naik 6% terhadap konsensus pada 1%. Angka Zacks menjalankan Mac naik 9,6% dan iPad turun 5,9%. Tiga set saling tidak konsisten menunjukkan bahwa prediktabilitas untuk dua baris ini telah jatuh tajam di bawah kendala pasokan.

 

Bagaimana panggilan diucapkan. Ini adalah panggilan penghasilan pertama Ternus sebagai CEO, dan apakah bahasa panduan mempertahankan kerangka kerja sebelumnya untuk menggambarkan pasokan dan waktu produk itu sendiri adalah informasi.

 

Untuk aset crypto, transmisi tidak langsung, karena hasil satu perusahaan terutama memengaruhi lingkungan penetapan harga yang luas melalui selera risiko dan penimbangan teknologi besar. Rilis ini juga melapisi kesenjangan lineup, pengenalan pendapatan yang mencakup kuartal, dan penilaian ganda pada tingkat yang lebih tinggi, sehingga tidak mendukung penilaian terarah.

 

 

Bagi James Mitchell, hal yang layak disebutkan dengan jelas tentang laporan ini adalah bahwa secara struktural tidak dapat menjawab pertanyaan yang dipedulikan pasar.

 

Tempatkan dua tanggal berdampingan. Seri iPhone 18 Pro mulai dijual 18 September dan kuartal fiskal berakhir 26 September, yang sembilan hari termasuk kedua ujungnya. IPhone Duo mulai dijual 23 Oktober dengan pre-order dibuka hanya pada 16 Oktober, baik setelah kuartal ditutup, sehingga kontribusinya adalah nol hari . Panduan Apple untuk pertumbuhan iPhone pertengahan remaja oleh karena itu memiliki pembilang yang hampir seluruhnya terdiri dari permintaan iPhone 17 yang dibawa ditambah sembilan hari perangkat keras baru, dan tidak termasuk produk dengan harga tertinggi dalam kisaran. Apakah angka itu berdetak atau meleset, itu tidak dapat menentukan seberapa kuat siklus baru. Panduan kuartal Desember adalah di mana informasi baru hidup, dan nilai laporan ini duduk dalam satu kalimat daripada di tiga tempat desimal kuartal baru berakhir.

 

Singkat menghilangkan sesuatu yang saya anggap lebih berat. Standar iPhone 18, 18e dan Air 2 tidak diharapkan sampai musim semi 2027, yang berarti Apple melewati seluruh musim liburan tanpa flagship baru dengan harga lebih rendah, dengan lineup baru hanya $1.199, $1.299 dan $1.999. Apple selalu bekerja di kuartal liburan dengan spread tinggi-rendah, dan tahun ini high end luar biasa berat sementara low end hanya kosong. Pola yang diukur Goldman cocok persis: pengiriman turun sekitar 4% dari tahun ke tahun dengan harga jual naik sekitar 20%, Pro Max memesan naik 10% hingga 15%, pesanan Pro turun 10% hingga 15%, pesanan Duo naik sekitar 30%. Itu adalah pergeseran struktural, apakah dipilih atau dipaksakan, dan efek tahun penuhnya tidak akan terlihat sampai FY2027.

 

Pada pengenalan pendapatan saya menemukan stempel waktu tertentu yang layak ditambahkan ke catatan referensi meja. Duo pre-order dibuka 16 Oktober, perkiraan pindah ke akhir Desember atau awal 2027 dalam waktu sekitar 25 menit, dan dalam waktu sekitar lima jam setiap konfigurasi penyimpanan telah tergelincir ke Januari 2027 . Apple mengakui pendapatan produk ketika transfer kontrol, sehingga pesanan diperkirakan untuk Januari menghasilkan pendapatan di FY2027 Q2 dan tidak pernah menyentuh kuartal liburan sama sekali. Pre-order menjual dan pendapatan liburan yang aman dipisahkan oleh kapasitas manufaktur, dan setiap analisis yang membaca pertama sebagai menyiratkan kedua telah melewatkan lapisan itu.

 

Pada margin kotor ada titik yang mendapat secara sistematis bersahaja. Bimbingan 47% sampai 48% terhadap Q3 aktual 50,1% terlihat seperti langkah turun ringan. Tapi kira-kira dua poin dari itu 50,1% berasal dari pengembalian uang tarif, dan hanya sekitar satu poin yang tersisa dalam panduan kuartal ini. Tidak termasuk pengembalian uang langkah berjalan dari sekitar 48,1% menjadi sekitar 46% menjadi 47%, dan titik penuh dari penurunan yang dilaporkan jelas hanyalah manfaat pengembalian uang yang dibagi dua daripada operasi memburuk. Arah yang sama, komposisi yang berbeda, dan perbedaan itu menentukan angka mana yang dapat Anda ekstrapolasi secara sah ke kuartal berikutnya. Goldman bekerja dari dua rentang yang sama, yang cocok dengan derivasi saya sendiri.

 

Tabel pertumbuhan adalah kesimpulan yang saya pegang dengan paling percaya diri di sini. FY2026 Q1 dengan pendapatan 16% dan EPS 19%; Q3 pada 16% dan 29%; konsensus kuartal ini pada 10,2% menjadi 10,6% dan 6,9% menjadi 7,0%;dan kuartal Desember di sekitar 6,7% dan sekitar 2,0%. Hubungan terbalik kuartal ini: EPS berlari di depan pendapatan sebelum dan jatuh di belakang setelah, dengan kesenjangan melebar dari tiga poin menjadi lima. EPS terus-menerus mengikuti pendapatan menempatkan tekanan di bawah garis pendapatan, dan lokasi adalah margin kotor. Q3 29% termasuk $0,11 per bagian pengembalian uang, sehingga stripping yang mempersempit kesenjangan tanpa mengubah inversi.

 

Di kedua bank saya ingin lebih tepat dari yang disarankan permukaan, karena ini bukan split bull-bear. Loop pergi ke Hold pada 22 Oktober dengan target $330;Goldman tinggal di Buy pada 27 Oktober dan menaikkan targetnya menjadi $390. Tetapi deskripsi mereka tentang fakta operasi hampir identik: irama split, model basis yang hilang, kendala memori, volume yang lebih rendah dengan harga yang lebih tinggi, semua diterima oleh keduanya. Ketidaksepakatan adalah penilaian. Dan komposisi revisi Goldman membuatnya sangat jelas: target naik dari $360 menjadi $390, naik 8,3%, sementara kelipatan naik dari 37 kali menjadi 40 kali, naik 8,1%, keduanya hampir sama, dengan perkiraan pendapatan FY2026 hingga FY2028 pada dasarnya tidak tersentuh. Peningkatan ini hampir seluruhnya berasal dari ekspansi ganda daripada peningkatan pendapatan, yang oleh perusahaan dikaitkan dengan kepercayaan yang lebih besar pada siklus penggantian setelah Duo diluncurkan. Loop memindahkan variabel lain, memotong asumsi sisi pendapatan pada penilaian bahwa sekitar 13 juta pengiriman dihapus dari rencana produksi 2026 mungkin tidak akan pernah dipulihkan, dan secara eksplisit meninggalkan pandangan sebelumnya bahwa mereka hanya ditangguhkan ke 2027. Jadi pertanyaan sebenarnya dalam ketidaksepakatan ini adalah berapa banyak kelipatan pendapatan ini layak, dan sekitar 40 kali tertinggal, jawabannya menggerakkan harga saham lebih dari angka kuartal tunggal.

 

Satu perhitungan saya sengaja tidak melakukan. Loop memotong perkiraan harga jual rata-rata dari $1,239 menjadi $1,123 sementara memperkirakan 79 juta pengiriman kuartal Desember. Mengalikan mereka menghasilkan angka pendapatan yang sangat spesifik, tetapi sumber yang saya periksa tidak menyatakan periode yang dicakup harga, sehingga perkalian tidak tersedia. Dengan token yang sama, pemotongan harga dan kenaikan Goldman sekitar 20% dari tahun ke tahun terlihat bertentangan sementara benar-benar menjadi revisi untuk perkiraan dan perubahan tahun ke tahun, yang tidak kuantitas yang sama. Setiap analisis yang berbaris angka dari perusahaan yang berbeda pada basis yang berbeda dan melakukan aritmatika pada mereka harus terlebih dahulu mengkonfirmasi mereka adalah jenis hal yang sama.

 

Item terakhir - penghilangan singkat yang akan saya masukkan ke dalam pembukaan: John Ternus menjadi CEO pada 1 September , transisi yang terjadi di dalam kuartal yang dilaporkan, dan 2 November adalah pertama kalinya ia mengeluarkan bimbingan sebagai kepala eksekutif, dengan Cook sekarang ketua eksekutif. Untuk angka-angka itu sendiri ini tidak mengubah apa pun, tetapi apakah bahasa panduan membawa dan bagaimana kendala pasokan mendapatkan ditandai adalah informasi pada panggilan pertama setelah serah terima.

 

 

 

Apple melaporkan setelah AS tutup pada Senin 2 November, kira-kira pukul 16: 30. Timur, dengan panggilan konferensi pada pukul 17: 00. Timur, sesuai dengan pukul 13: 30. dan 14: 00 Pasifik. Di Singapura yaitu pukul 05: 30 dan 06: 00 pada 3 November. Perhatikan bahwa waktu musim panas AS berakhir pada Minggu 1 November, jadi 2 November jatuh dalam waktu standar dan konversi harus menggunakan Waktu Standar Pasifik. Kuartal tersebut mencakup 28 Juni hingga 26 September.

 

 

IPhone Duo diumumkan 9 September, tetapi pre-order tidak dibuka hingga 16 Oktober dan penjualan dimulai 23 Oktober di lebih dari 70 negara, dengan 28 lainnya setelah 30 Oktober. Kuartal berakhir 26 September, sehingga produk jatuh di luar FY2026 Q4 baik diukur dengan pesanan atau dengan pengiriman, mendarat sebagai gantinya di FY2027 Q1. Pesanan yang perkiraan pengirimannya turun hingga Januari 2027 akan menghasilkan pendapatan di FY2027 Q2 daripada kuartal liburan.

 

 

Sembilan. IPhone 18 Pro dan Pro Max mulai dijual 18 September di lebih dari 65 negara dan wilayah, dan kuartal berakhir 26 September, memberikan sembilan hari termasuk pertama dan terakhir. Gelombang kedua dari 20 negara dimulai 25 September, menyumbang dua hari. Oleh karena itu, pendapatan iPhone kuartal ini terutama bergantung pada permintaan yang terbawa untuk generasi sebelumnya.

 

 

Pada panggilan Q3 Juli, CFO Kevan Parekh dipandu untuk total pertumbuhan pendapatan 9% hingga 11% termasuk sekitar 2,5 poin dari headwind mata uang berurutan, pertengahan remaja melaporkan pertumbuhan pendapatan iPhone, pertumbuhan Layanan kira-kira sejalan dengan kuartal Juni setelah menghapus sekitar 2,5 poin dampak mata uang, margin kotor 47% hingga 48% termasuk kira-kira satu poin dari pengembalian tarif, biaya operasional $19,1 miliar hingga $19,4 miliar, pendapatan dan pengeluaran lainnya sekitar $350 juta, dan tarif pajak sekitar 16,5%. Terhadap basis tahun lalu sebesar $102,47 miliar, panduan pendapatan menyiratkan $111,69 miliar hingga $113,74 miliar.

 

 

Tidak ada konsensus tunggal yang ada dan angkanya berbeda oleh penyedia. Set Zacks menjalankan pendapatan $112,95 miliar naik 10,2%, EPS $1,98 naik 7%, iPhone $57,18 miliar naik 16,6% dan Layanan $31,50 miliar naik 9,6%. Angka normal penyedia lain menjalankan pendapatan $113,36 miliar dan EPS $1,9782. Goldman Sachs memperkirakan pendapatan $113.598 miliar, EPS $2,01 dan margin kotor 47,8%. Khususnya tingkat pertumbuhan Zacks iPhone berada di atas panduan pertengahan remaja Apple sendiri sementara 15% Goldman jatuh di dalamnya. Perkiraan EPS telah direvisi turun baru-baru ini di kedua basis.

 

 

Karena panduan kuartal ini 47% menjadi 48% dan aktual Q3 50,1% mengandung jumlah manfaat pengembalian tarif yang berbeda, masing-masing kira-kira satu poin dan kira-kira dua poin. Tidak termasuk pengembalian uang, perpindahan berjalan dari sekitar 48,1% menjadi sekitar 46% menjadi 47%, penurunan 1,1 menjadi 2,1 poin, sementara kira-kira satu poin dari penurunan yang dilaporkan semata-mata berasal dari manfaat pengembalian uang yang berkurang setengahnya. Pengemudi adalah biaya memori, yang menurut CFO menjelaskan lebih dari 100% perubahan berurutan, dengan CEO mengharapkan harga memori terus meningkat melebihi September.

 

 

Karena kuartal secara struktural tidak termasuk bagian utama dari siklus baru, sedangkan kuartal liburan memusatkan tiga variabel: iPhone 18, 18e dan Air 2 standar tidak diharapkan sampai musim semi 2027, meninggalkan musim liburan tanpa flagship baru dengan harga lebih rendah;Kenaikan $100 pada Pro dan Pro Max hanya sepenuhnya tercermin dari kuartal Desember;dan pasokan Duo menentukan bagaimana pendapatannya terbagi antara kuartal liburan dan setelahnya. Konsensus menyiratkan pertumbuhan pendapatan kuartal Desember sekitar 6,7% dan pertumbuhan EPS sekitar 2,0%, terhadap pertumbuhan aktual 16% dan 19% tahun sebelumnya.

 

 

Penilaian daripada fakta operasi. Loop Capital diturunkan dari Buy ke Hold pada 22 Oktober dan memotong targetnya dari $370 menjadi $330, dengan penilaian bahwa sekitar 13 juta pengiriman iPhone yang dihapus dari 2026 rencana produksi mungkin tidak dapat dipulihkan, sambil memotong perkiraan pengiriman kuartal Desember dari 85 juta menjadi 79 juta. Goldman Sachs mempertahankan Buy pada 27 Oktober dan menaikkan targetnya dari $360 menjadi $390, tetapi perkiraan pendapatan per bagiannya pada dasarnya tidak berubah sementara kelipatan penilaiannya naik dari 37 kali menjadi 40 kali, peningkatan yang mendekati peningkatan target, sehingga revisi terutama berasal dari ekspansi ganda daripada peningkatan pendapatan. Keduanya menggambarkan irama peluncuran terpisah, model dasar yang hilang, kendala memori dan struktur harga lebih tinggi volume lebih rendah dalam istilah yang sama.

 

 

Informasi di atas hanya diberikan untuk informasi keuangan dan pasar perusahaan secara umum dan bukan merupakan nasihat investasi, nasihat keuangan, nasihat hukum, nasihat pajak atau rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas. Artikel ini adalah pratinjau yang ditulis sebelum hasilnya dipublikasikan, diverifikasi pada 29 Oktober 2026 waktu Singapura, di mana hasil FY2026 Q4 Apple belum dirilis;semua angka di sini adalah data historis yang diterbitkan sebelumnya, panduan perusahaan atau prakiraan pihak ketiga, dan tidak ada yang merupakan perkiraan hasil aktual. Ekspektasi pasar yang terdaftar berasal dari berbagai penyedia data dan bank investasi yang basis, metode, dan tanggalnya berbeda, sebagaimana diatur dalam artikel ini;tidak ada konsensus pasar tunggal citable, dan angka apa pun yang digambarkan sebagai ekspektasi pasar harus membawa sumbernya. Angka konsensus Zacks dan penyedia lainnya berbeda pada pendapatan, EPS dan segmen, sementara Goldman Sachs dan Loop Capital mewakili pandangan perusahaan tunggal daripada konsensus. Waktu musim semi 2027 untuk iPhone 18 standar, iPhone 18e dan iPhone Air 2, dan laporan bahwa Apple telah meningkatkan pesanan produksi iPhone Duo, berasal dari pemeriksaan rantai pasokan pihak ketiga dan pelaporan media daripada konfirmasi Apple, dan artikel ini tidak dapat memverifikasi jumlah atau jadwal. Perkiraan pengiriman iPhone Duo adalah pengamatan pihak ketiga pada saat tertentu dan berubah terus menerus dengan inventaris dan kapasitas, sehingga mereka tidak mewakili kondisi saat ini. Kisaran margin kotor tidak termasuk pengembalian uang tarif adalah derivasi artikel ini dari kontribusi pengembalian dana yang diungkapkan perusahaan daripada angka yang diterbitkan perusahaan secara langsung. Revisi harga jual rata-rata Loop Capital dan perubahan harga jual Goldman Sachs dari tahun ke tahun bukanlah jumlah yang sama, dan sumber yang diperiksa tidak menyatakan periode yang dicakup oleh angka Loop, sehingga keduanya tidak dapat dibandingkan secara langsung dan perkiraan pengiriman dan harga jualnya tidak boleh dikalikan untuk memperoleh pendapatan. Panduan Apple mengasumsikan kebijakan tarif dan pengaturan pajak yang berlaku pada saat panggilan, dan perubahan kebijakan dapat membatalkannya. Manajemen telah menyatakan bahwa dampak kendala pasokan diperkirakan akan meningkat secara signifikan secara berurutan di iPhone, Mac dan iPad, sehingga pendaratan pendapatan di bagian bawah kisaran terpandu mungkin mencerminkan pasokan yang tidak mencukupi daripada permintaan yang tidak mencukupi, yang membawa implikasi berbeda untuk kuartal selanjutnya. Harga saham, kapitalisasi pasar, dan kelipatan penilaian yang dikutip adalah nilai dari sekitar 26 Oktober dan terus berubah dengan pasar. Transmisi antara hasil satu perusahaan dan harga aset crypto tidak langsung dan tunduk pada berbagai ketidakpastian, dan tidak ada satu titik data pun yang mendukung penilaian terarah. Harga aset Crypto sangat tidak stabil dan produk dengan leverage dapat menghasilkan kerugian melebihi pengeluaran awal. Pembaca harus berkonsultasi dengan hasil asli dan materi panggilan yang dipublikasikan di halaman hubungan investor Apple sebelum membuat keputusan apa pun, menilai keadaan keuangan mereka sendiri, tujuan investasi dan toleransi risiko, dan berkonsultasi dengan profesional yang memenuhi syarat jika sesuai. Tim MEXC Crypto Pulse tidak bertanggung jawab atas kerugian langsung atau tidak langsung yang timbul dari penggunaan informasi ini.

 

 

James Mitchell mengkhususkan diri dalam analisis teknis, tren pasar, dan strategi perdagangan untuk Bitcoin dan altcoin. Berbasis di London, ia memiliki lebih dari 10 tahun pengalaman di pasar keuangan. Sebelum bergabung dengan MEXC Learn, James bekerja sebagai analis senior di perusahaan investasi Eropa terkemuka, di mana ia mengembangkan keahlian dalam manajemen risiko dan perdagangan kuantitatif. Transisinya ke pasar cryptocurrency dimulai pada 2017, dan sejak itu ia dikenal karena pendekatannya yang digerakkan oleh data. Dia memegang gelar Master di bidang Ekonomi Keuangan dari London School of Economics. Pendekatan analitisnya menggabungkan analisis teknis tradisional dengan metrik on-chain untuk memberi pembaca wawasan yang dapat ditindaklanjuti.

 

Bidang Keahlian: Analisis Teknis, Tren dan Siklus Pasar, Strategi Perdagangan, Analisis Bitcoin dan Altcoin, Manajemen Risiko.

 

 

 

Ingin akses tercepat ke pembaruan terbaru MEXC? Bergabunglah dengan grup Telegram resmi kami sekarang!

MEXC Platform: Unduh Aplikasi | Zero Fee Trading | Beli USDT sekarang

Bergabung dengan Komunitas MEXC: X (Twitter) | Telegram | Discord

Dapatkan Wawasan: MEXC Belajar | Persyaratan Layanan | MEXC Blog | MEXC Berita

Verifikasi Akun: Memahami KYC | Cara Menyelesaikan KYC

Platform Konten Eksternal: Substack | Sedang | Paragraf | LinkedIn | X (Berita)