Lumentum vs Coherent: Bagaimana Dua Pemimpin Optik AI Berbeda

Ringkasan

Lumentum Holdings dan Coherent Corp. sama-sama menjadi penerima manfaat utama dari meningkatnya permintaan optik pusat data AI.

Perbandingan ini menjadi sangat relevan pada Maret 2026, ketika NVIDIA mengumumkan investasi strategis senilai $2 miliar secara terpisah di masing-masing perusahaan. Kedua perjanjian tersebut mencakup komitmen pembelian senilai miliaran dolar dan hak kapasitas di masa depan.

Namun Lumentum dan Coherent bukanlah bisnis yang identik.

Lumentum adalah perusahaan yang lebih kecil berdasarkan pendapatan dan sangat fokus pada komponen serta sistem optik yang terkait dengan jaringan cloud dan AI.

Coherent memiliki portofolio fotonik yang lebih luas yang mencakup material, perangkat, modul, dan sistem, dengan bisnis yang melayani pasar Data Center & Communications maupun industri.

Bagi investor LITEON, memahami perbedaan ini membantu menempatkan eksposur optik AI Lumentum dalam konteks persaingan yang tepat.

Lumentum vs Coherent Sekilas

1. Coherent Lebih Besar dari Segi Pendapatan

Coherent melaporkan pendapatan fiskal 2026 sekitar $7,118 miliar. Segmen Data Center & Communications-nya menghasilkan $5,275 miliar, naik 40% dari tahun ke tahun.

Lumentum melaporkan pendapatan fiskal 2026 sebesar $3,014 miliar, naik 83,2%.

Jadi Coherent saat ini adalah perusahaan yang lebih besar dari segi total pendapatan.

Namun, Lumentum tumbuh jauh lebih cepat selama tahun fiskal terakhir.

2. Coherent Memiliki Portofolio yang Lebih Luas

Coherent menggambarkan tumpukan fotonik yang terintegrasi secara vertikal yang mencakup:

• material;
• laser;
• perangkat optik;
• transceiver;
• modul;
• sistem lengkap.

Bisnisnya juga mencakup segmen Industri yang substansial, yang menghasilkan sekitar $1,844 miliar pendapatan pada FY2026.

Hal ini memberikan Coherent eksposur pasar akhir yang lebih luas.

3. Lumentum Lebih Terkonsentrasi pada Komponen dan Sistem Optik

Lumentum melaporkan FY2026:

Pendapatan Komponen: $2,006 miliar

Pendapatan Sistem: $1,008 miliar.

Kisah AI perusahaan saat ini terkait erat dengan:

• transceiver cloud;
• laser daya tinggi;
• peralihan sirkuit optik;
• CPO;
• NPO.

Hal ini dapat membuat LITE sangat sensitif terhadap ekspektasi jaringan optik AI.

4. Keduanya Penting untuk Masalah Bandwidth AI

Masalah yang mendasarinya sama.

Cluster AI menjadi terlalu besar dan intensif bandwidth sehingga konektivitas listrik tradisional saja tidak cukup efisien untuk diskalakan.

Kedua perusahaan menyediakan teknologi yang memindahkan lebih banyak jalur data menuju optik.

Itu mencakup:

laser

transceiver

fotonik silikon

CPO

tautan optik berkecepatan lebih tinggi

5. Coherent Memiliki Tumpukan Teknologi yang Sangat Luas untuk CPO

Pada OFC 2026, Coherent mendemonstrasikan teknologi CPO berdasarkan:

• fotonik silikon;
• laser gelombang kontinu InP daya tinggi;
• VCSEL;
• modulator InP 400G per jalur.

Perusahaan ini juga mendemonstrasikan teknologi pluggable generasi berikutnya yang mencakup arsitektur 1.6T, 3.2T, dan 12.8T yang sedang berkembang.

Luasnya cakupan tersebut adalah salah satu kekuatan kompetitif Coherent.

6. Lumentum Juga Diposisikan di Berbagai Arsitektur Optik

Lumentum tidak bergantung pada satu transisi konektivitas tunggal.

Peta jalan pertumbuhannya mencakup:

• modul cloud 1.6T;
• saklar sirkuit optik;
• Optik Hampir Terkemas;
• Optik Terkemas Bersama;
• teknologi laser eksternal dan daya sangat tinggi.

Analisis permintaan optik AI Lumentum milik MEXC menjelaskan teknologi ini secara lebih mendalam.

7. NVIDIA Berinvestasi Sama Besar di Kedua Perusahaan

Pada 2 Maret, NVIDIA mengumumkan:

Investasi $2 miliar di Lumentum

dan secara terpisah

Investasi $2 miliar di Coherent.

Kedua kesepakatan tersebut mencakup:

• kerja sama strategis multi-tahun;
• komitmen pembelian senilai miliaran dolar;
• hak akses kapasitas;
• perluasan manufaktur di AS.

Ini adalah sinyal kuat tentang pasar optik secara keseluruhan.

NVIDIA tampaknya memperkuat banyak pemasok daripada hanya mengandalkan satu.

8. Mengapa NVIDIA Membutuhkan Banyak Pemasok Optik?

Ada beberapa kemungkinan alasan.

Kapasitas

Sistem AI masa depan mungkin membutuhkan komponen optik dalam jumlah besar.

Ketahanan Rantai Pasokan

Bergantung pada satu pemasok dapat menciptakan risiko operasional.

Teknologi yang Berbeda

Arsitektur jaringan yang berbeda mungkin memerlukan teknologi laser, material, dan modul yang berbeda.

Kompetisi

Mempertahankan banyak pemasok dapat membantu mendorong inovasi, ketersediaan, dan disiplin komersial.

9. Profil Pertumbuhan Berbeda

Pendapatan FY2026 Lumentum tumbuh 83,2%.

Pendapatan Data Center & Communications Coherent tumbuh 40%.

Angka-angka ini tidak boleh dibandingkan sebagai metrik yang identik—satu adalah pertumbuhan pendapatan perusahaan secara keseluruhan dan yang lainnya adalah pertumbuhan segmen—tetapi keduanya menggambarkan momentum kuat terkait AI di kedua perusahaan.

Pendapatan Q4 FY2026 total Coherent mencapai $2,05 miliar, naik 34% dari tahun sebelumnya.

10. Profil Margin Juga Berbeda

Margin kotor non-GAAP Q4 FY2026 Lumentum mencapai 50,4%.

Margin kotor non-GAAP Q4 FY2026 Coherent mencapai 40,2%.

Ini tidak otomatis membuat satu perusahaan lebih unggul.

Bauran produk, luasnya bisnis, dan struktur akuntansi berbeda.

Tetapi margin membantu investor memahami seberapa efektif permintaan AI dikonversi menjadi laba.

Lumentum vs Coherent: Mana yang Memiliki Eksposur AI Lebih Besar?

Tidak ada persentase sederhana yang menjawab ini dengan jelas.

Coherent memiliki operasi Data Center & Communications yang lebih besar tetapi juga bisnis industri yang lebih luas.

Lumentum lebih kecil dan saat ini mengalami pertumbuhan yang sangat pesat terkait dengan permintaan cloud dan jaringan optik.

Oleh karena itu, pilihannya sebagian tentang konsentrasi versus keluasan:

Lumentum: eksposur yang lebih terkonsentrasi pada kisah jaringan optik yang berkembang pesat.

Coherent: skala fotonik yang lebih luas dan diversifikasi pasar akhir yang lebih besar.

Apa Arti Perbandingan Ini bagi LITEON

LITEON tidak memberikan eksposur terhadap seluruh industri optik.

LITEON secara khusus terkait dengan saham LITE milik Lumentum.

Oleh karena itu, membeli LITEON tidak sama dengan membeli:

Lumentum + Coherent

atau

ETF optik AI.

Hal ini menciptakan eksposur yang spesifik terhadap perusahaan.

Pembaca yang belum memahami perbedaan tersebut dapat meninjau Apa Itu LITEON?.

Sarah Chen: Optik AI Cukup Besar untuk Lebih dari Satu Pemenang

Menurut analis senior MEXC Sarah Chen, keputusan NVIDIA untuk mendukung kedua perusahaan tersebut penting untuk memahami struktur pasar.

"Kesimpulan utamanya bukanlah bahwa NVIDIA telah memilih dua pemenang yang bersaing. Mungkin saja kebutuhan optik untuk infrastruktur AI masa depan terlalu besar dan beragam secara teknologi untuk hanya mengandalkan satu pemasok."

Bagi investor, perbedaannya terletak pada eksposur.

"Coherent menawarkan cakupan portofolio yang lebih luas. Lumentum saat ini menyediakan kisah jaringan optik berpertumbuhan tinggi yang lebih terkonsentrasi. Tidak ada satu pun struktur yang menghilangkan risiko eksekusi, tetapi keduanya akan bereaksi berbeda seiring berkembangnya arsitektur AI."

FAQ

Apakah Lumentum dan Coherent merupakan pesaing?

Ya, keduanya bersaing di berbagai pasar optik dan fotonik, meskipun portofolio mereka tidak identik.

Apakah NVIDIA berinvestasi di keduanya?

Ya. NVIDIA mengumumkan investasi terpisah senilai $2 miliar di Lumentum dan Coherent pada 2 Maret 2026.

Perusahaan mana yang lebih besar?

Coherent melaporkan pendapatan sekitar $7,12 miliar untuk FY2026 dibandingkan dengan Lumentum yang mencapai $3,01 miliar.

Manakah yang tumbuh lebih cepat akhir-akhir ini?

Pendapatan FY2026 Lumentum total tumbuh 83,2%, sementara segmen Data Center & Communications FY2026 Coherent tumbuh 40%. Metrik tersebut mencakup cakupan yang berbeda dan tidak boleh dianggap sebagai perbandingan langsung yang setara.

Apakah LITEON memberikan eksposur terhadap Coherent?

Tidak. LITEON terkait secara khusus dengan saham LITE milik Lumentum.

Kesimpulan

Lumentum dan Coherent sama-sama merupakan pemain utama dalam siklus infrastruktur optik AI, tetapi keduanya menawarkan eksposur yang berbeda.

Coherent lebih besar dan lebih terdiversifikasi di seluruh tumpukan fotonik.

Lumentum lebih kecil, lebih terkonsentrasi, dan saat ini mengalami pertumbuhan luar biasa dari jaringan optik.

Keputusan NVIDIA untuk menginvestasikan $2 miliar di masing-masing perusahaan memperkuat kesimpulan yang lebih luas:

Infrastruktur AI menjadi cerita optik sekaligus cerita komputasi.

Bagi investor LITEON, eksposur yang relevan tetap secara khusus Lumentum, yang berarti eksekusi dan valuasi tingkat perusahaan tetap penting.