Cross Margin

Apa Itu Cross Margin dalam Trading Kripto?

Cross margin adalah mode margin yang menggunakan kumpulan saldo akun tersedia secara bersama untuk mendukung satu atau beberapa posisi kripto dengan leverage.

Dalam trading kripto, margin yang tersedia di akun cross margin dapat membantu mempertahankan posisi terbuka ketika harga bergerak berlawanan dengan posisi tersebut.

Alih-alih menetapkan jumlah jaminan tetap hanya untuk satu posisi, cross margin memungkinkan dana yang memenuhi syarat di akun digunakan bersama untuk posisi-posisi yang memakai sistem margin yang sama.

Struktur bersama ini dapat mengurangi kemungkinan suatu posisi terlalu cepat dilikuidasi ketika masih ada jaminan yang belum digunakan di akun.

Namun, cara ini juga dapat meningkatkan risiko total akun karena kerugian dari satu posisi dapat menghabiskan dana yang semula tidak dialokasikan untuk trading tersebut.

Bagi pemula, cara termudah memahami cross margin adalah dengan menganggapnya sebagai satu kumpulan dana perlindungan bersama.

Jika sebuah trading dengan leverage mulai merugi, sistem dapat menggunakan lebih banyak saldo tersedia dari kumpulan tersebut untuk mendukung posisi.

Jika pasar terus bergerak berlawanan dengan posisi trader, kumpulan dana bersama itu dapat menyusut dengan cepat.

Ketika margin tersedia terlalu rendah, akun dapat menghadapi margin call, pengurangan posisi secara paksa, atau likuidasi, bergantung pada aturan produk.

Cross margin paling umum digunakan dalam trading margin kripto, Futures kripto, Perpetual Futures, dan produk aset digital lain dengan leverage.

Mode ini berbeda dari trading spot karena trading spot biasanya tidak melibatkan dana pinjaman, margin pemeliharaan, atau risiko likuidasi.

Mode ini juga berbeda dari Isolated Margin karena Isolated Margin membatasi jaminan yang dialokasikan untuk posisi tertentu.

Manfaat utama cross margin adalah fleksibilitas modal.

Risiko utamanya adalah satu trading yang merugi dapat mengancam lebih banyak saldo akun trader.

Cara Kerja Cross Margin

Cross margin bekerja dengan menggabungkan jaminan yang memenuhi syarat, profit dan loss yang belum terealisasi, persyaratan margin, serta risiko posisi terbuka dalam satu perhitungan margin bersama.

Ketika trader membuka posisi kripto dengan leverage, platform menghitung persyaratan margin awal.

Margin awal adalah jumlah jaminan yang diperlukan untuk membuka posisi.

Setelah posisi terbuka, platform memantau margin pemeliharaan.

Margin pemeliharaan adalah jumlah minimum ekuitas yang diperlukan untuk mempertahankan posisi tetap terbuka.

Jika ekuitas akun turun mendekati persyaratan margin pemeliharaan, platform dapat mengeluarkan peringatan, membatasi order baru, mengurangi risiko, atau melikuidasi posisi.

Penjelasan umum tentang cara margin call dapat terjadi tersedia dalam panduan risiko margin call ini.

Dalam mode cross margin, saldo tersedia dapat dialihkan ke posisi yang membutuhkannya dalam cakupan margin yang sama.

Jika posisi Bitcoin perpetual mengalami kerugian dan akun masih memiliki margin tersedia, margin tersebut dapat membantu menunda likuidasi.

Jika posisi lain menghasilkan profit, profit yang belum terealisasi juga dapat memperbaiki kondisi margin akun apabila platform mengizinkannya.

Inilah sebabnya cross margin dapat menarik bagi trader aktif yang mengelola beberapa posisi sekaligus.

Mode ini memungkinkan modal digunakan di seluruh akun, alih-alih dikunci secara terpisah di setiap posisi.

Namun, ini juga berarti posisi-posisi tersebut terhubung melalui kumpulan risiko yang sama.

Kerugian tajam pada satu posisi dapat mengurangi bantalan margin untuk posisi lainnya.

Dalam kondisi pasar ekstrem, beberapa posisi dapat menghadapi risiko secara bersamaan dan menghabiskan jaminan bersama lebih cepat dari perkiraan.

Contoh Cross Margin dalam Kripto

Misalkan seorang trader memiliki 1,000 USDT di akun cross margin.

Trader tersebut membuka posisi Long Bitcoin dengan leverage menggunakan sebagian saldo akun sebagai margin yang diperlukan.

Trader itu juga membuka posisi Short dengan leverage pada aset kripto lain di akun cross margin yang sama.

Jika posisi Long Bitcoin mulai merugi, total ekuitas akun akan berkurang.

Jika posisi lainnya menghasilkan profit, profit tersebut dapat membantu mengimbangi sebagian kerugian apabila platform memasukkan profit yang belum terealisasi ke dalam perhitungan margin.

Jika posisi Long Bitcoin terus merugi dan posisi kedua tidak cukup mengimbangi kerugian, tingkat margin total akun dapat turun.

Pada tahap itu, trader mungkin perlu menambah dana, mengurangi ukuran posisi, menutup trading yang merugi, atau menerima risiko likuidasi.

Sekarang, bandingkan dengan Isolated Margin.

Dalam Isolated Margin, posisi Bitcoin akan memiliki jaminan khusus yang dialokasikan untuk posisi tersebut.

Jika jaminan yang dialokasikan itu terlalu rendah, posisi tersebut dapat dilikuidasi tanpa otomatis menggunakan seluruh saldo akun yang tersisa.

Karena itu, cross margin lebih fleksibel tetapi risikonya tidak dibatasi seketat Isolated Margin.

Mode ini dapat membantu posisi bertahan menghadapi volatilitas jangka pendek, tetapi juga dapat membuat lebih banyak saldo akun terpapar pergerakan harga besar yang merugikan.

Mengapa Cross Margin Penting di Pasar Mata Uang Kripto?

Cross margin penting karena harga mata uang kripto dapat bergerak cepat dan tajam.

Pasar aset digital beroperasi secara global, cepat bereaksi terhadap berita, dan dapat mengalami kesenjangan likuiditas secara tiba-tiba.

Ketika leverage digunakan, pergerakan harga tersebut dapat berdampak lebih besar pada ekuitas akun.

CFTC memperingatkan bahwa Futures dan opsi mata uang virtual dapat memiliki risiko yang berlipat ganda ketika margin menciptakan leverage, sebagaimana dijelaskan dalam peringatan risiko trading mata uang virtual ini.

Dalam kondisi ini, cross margin penting karena menentukan cara jaminan dibagikan ketika volatilitas meningkat.

Trader yang menggunakan cross margin mungkin dapat menghindari likuidasi dini pada posisi yang hanya bergerak berlawanan untuk sementara.

Hal ini dapat berguna saat terjadi wick sementara, short squeeze, long squeeze, dan lonjakan volatilitas intraday.

Namun, cross margin juga dapat menyamarkan risiko karena trader mungkin merasa terlindungi oleh saldo yang lebih besar.

Jika pasar terus bergerak ke arah yang salah, saldo yang lebih besar itu dapat menjadi jumlah yang dipertaruhkan.

Karena itu, cross margin tidak boleh dianggap sebagai leverage versi yang lebih aman.

Cross margin adalah cara berbeda untuk mengalokasikan jaminan.

Risikonya tetap bergantung pada ukuran posisi, leverage, volatilitas, likuiditas, biaya funding, aturan likuidasi, dan disiplin trader.

Cross Margin vs Isolated Margin

Cross margin dan Isolated Margin adalah dua cara berbeda untuk mengelola jaminan pada posisi kripto dengan leverage.

Cross margin menggunakan jaminan bersama untuk posisi-posisi yang memenuhi syarat dalam akun margin yang sama.

Isolated Margin menetapkan jumlah jaminan tertentu untuk posisi tertentu.

Dalam cross margin, saldo akun yang tidak digunakan dapat membantu mendukung posisi yang merugi.

Dalam Isolated Margin, biasanya hanya margin yang dialokasikan untuk posisi tersebut yang berisiko, kecuali trader menambahkan margin secara manual.

Cross margin dapat berguna bagi trader yang mengelola beberapa posisi terkait dan ingin ekuitas akun mendukung seluruh portofolio.

Isolated Margin dapat berguna bagi trader yang ingin membatasi risiko pada satu trading dan mencegah trading tersebut menggunakan sisa saldo akun.

Cross margin dapat mengurangi kemungkinan likuidasi satu posisi karena jaminan yang tersedia mungkin lebih besar.

Isolated Margin dapat mengurangi kemungkinan satu trading yang gagal merusak seluruh akun margin.

Tidak ada mode yang otomatis lebih baik.

Cross margin sering kali lebih sesuai untuk manajemen tingkat portofolio dan pengendalian risiko yang berpengalaman.

Isolated Margin sering kali lebih mudah dipahami pemula yang ingin batas kerugian maksimum setiap trading lebih jelas.

Pilihan yang tepat bergantung pada strategi trader, tingkat leverage, ukuran akun, dan kemampuan memantau posisi.

Cross Margin vs Portfolio Margin

Cross margin sering disalahartikan sebagai portfolio margin, tetapi keduanya tidak selalu sama.

Dalam antarmuka trading kripto, cross margin biasanya berarti jaminan bersama untuk posisi-posisi dalam satu akun margin atau kelompok produk.

Portfolio margin biasanya berarti model margin berbasis risiko yang lebih canggih, yang mengevaluasi risiko seluruh portofolio dalam berbagai skenario pasar.

Sistem portfolio margin dapat memperhitungkan pengimbangan risiko antara posisi-posisi yang terkait.

Misalnya, posisi Futures Long dan posisi Futures Short dengan tanggal jatuh tempo terkait dapat mengurangi risiko bersih berdasarkan aturan tertentu.

Cross margin mungkin menyediakan atau tidak menyediakan pengimbangan canggih tersebut.

Beberapa platform menggunakan jaminan bersama sederhana tanpa pengimbangan portofolio berbobot risiko sepenuhnya.

Sistem lain dapat menyertakan perhitungan tingkat portofolio yang lebih canggih.

Pasar derivatif tradisional juga menggunakan istilah cross-margining dalam konteks kliring formal.

Glosarium CFTC mendefinisikan cross-margining sebagai prosedur untuk menghitung margin sekuritas, opsi, dan Futures yang terkait secara bersama ketika organisasi kliring yang berbeda melakukan kliring untuk masing-masing sisi posisi, sebagaimana dijelaskan dalam entri glosarium Futures ini.

Dalam kripto, trader perlu membaca aturan produk dengan saksama karena istilah cross margin dapat merujuk pada mode akun yang lebih sederhana, bukan pengaturan cross-margining institusional secara penuh.

Cross Margin dalam Trading Margin Spot Kripto

Dalam trading margin spot kripto, cross margin biasanya berarti trader meminjam dana atau aset kripto dengan menggunakan aset yang memenuhi syarat di akun margin bersama sebagai jaminan.

Trader dapat membeli aset kripto menggunakan dana pinjaman atau menjual aset kripto pinjaman dengan tujuan membelinya kembali nanti.

Total aset, liabilitas, dan tingkat margin akun kemudian dipantau bersama dalam akun cross margin.

Jika nilai aset turun atau liabilitas meningkat, tingkat margin dapat menurun.

Jika tingkat margin menjadi terlalu rendah, trader mungkin perlu melunasi utang, menambah jaminan, atau mengurangi eksposur.

Dalam trading margin spot, risiko cross margin dapat berasal dari pergerakan harga maupun biaya pinjaman.

Trading margin Long dapat merugi jika harga aset turun.

Trading margin Short dapat merugi jika harga aset yang dipinjam naik.

Bunga atau biaya pinjaman juga dapat mengurangi bantalan margin akun seiring waktu.

Karena cross margin menggunakan ekuitas akun bersama, kerugian pada satu posisi pinjaman dapat memengaruhi keamanan posisi pinjaman lainnya.

Karena itu, penentuan ukuran posisi sangat penting.

Meminjam terlalu banyak dengan jaminan kripto yang volatil dapat menimbulkan risiko likuidasi, bahkan ketika trader memiliki beberapa aset di akun.

Cross Margin dalam Futures Kripto dan Kontrak Perpetual

Dalam Futures kripto dan kontrak perpetual, cross margin biasanya berarti seluruh saldo yang memenuhi syarat dalam mata uang margin terpilih dapat mendukung posisi terbuka yang menggunakan mode margin sama.

Misalnya, trader dapat menggunakan jaminan berdenominasi USDT untuk mendukung beberapa posisi perpetual bermargin USDT.

Jika salah satu posisi merugi, ekuitas tersedia dari kumpulan cross margin yang sama dapat membantu mempertahankan posisi tersebut tetap terbuka.

Jika posisi lain menghasilkan profit, kondisi margin akun dapat membaik, bergantung pada metode perhitungan platform.

Hal ini dapat berguna untuk strategi hedging, market making, spread trading, dan trading arah yang aktif.

Namun, Futures dan kontrak perpetual dapat bergerak cepat karena sering menggunakan leverage tinggi.

Pergerakan persentase kecil pada aset kripto yang mendasarinya dapat menyebabkan perubahan persentase besar pada ekuitas margin.

Mesin likuidasi dapat menutup posisi ketika ekuitas akun tidak lagi memenuhi persyaratan pemeliharaan.

Pembayaran funding juga dapat memengaruhi akun kontrak perpetual.

Trader yang mengabaikan biaya funding dapat melihat saldo marginnya melemah meskipun pergerakan harga terbatas.

Cross margin memberikan fleksibilitas, tetapi tidak menghilangkan risiko leverage, funding, likuiditas, atau likuidasi.

Cross Margin Aset Tunggal vs Multi-Aset

Cross margin dapat menggunakan satu aset atau beberapa aset, bergantung pada desain platform.

Cross margin aset tunggal berarti posisi berbagi jaminan dalam satu aset margin.

Misalnya, kontrak bermargin USDT dapat berbagi jaminan USDT dalam akun cross margin yang sama.

Kontrak Coin-Margined dapat menggunakan aset kripto terkait sebagai jaminan.

Cross margin multi-aset berarti beberapa aset berbeda yang memenuhi syarat dapat berkontribusi pada saldo margin.

Misalnya, stablecoin dan aset kripto tertentu dapat dinilai bersama dengan sistem haircut.

Haircut adalah pengurangan nilai jaminan untuk memperhitungkan risiko, volatilitas, atau likuiditas.

Cross margin multi-aset dapat meningkatkan efisiensi modal karena trader mungkin tidak perlu mengonversi setiap aset ke satu mata uang margin.

Mode ini juga dapat menambah kompleksitas karena nilai jaminan bisa berubah bersamaan dengan perubahan posisi terbuka.

Jika nilai jaminan turun ketika posisi dengan leverage merugi, kondisi akun dapat memburuk lebih cepat.

Trader perlu memahami aset mana yang dihitung sebagai jaminan, cara penilaiannya, serta apakah ada diskon atau batasan.

Tingkat Margin, Ekuitas, dan Margin Pemeliharaan

Cross margin bergantung pada beberapa metrik akun utama.

Ekuitas akun adalah nilai aset setelah memperhitungkan profit dan loss belum terealisasi, liabilitas, serta biaya sesuai aturan platform.

Margin tersedia adalah jumlah yang masih dapat mendukung posisi baru atau yang sudah ada setelah persyaratan saat ini diperhitungkan.

Margin awal adalah jumlah yang diperlukan untuk membuka posisi.

Margin pemeliharaan adalah jumlah minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi tetap terbuka.

Tingkat margin adalah indikator risiko yang membandingkan ekuitas akun dengan margin atau liabilitas yang diwajibkan.

Rumus pastinya dapat berbeda menurut produk dan platform.

Metrik ini sangat penting dalam cross margin karena akun dievaluasi sebagai satu kumpulan bersama.

Sejumlah posisi mungkin tampak aman jika dilihat satu per satu, tetapi gabungan akun dapat menjadi berisiko jika beberapa posisi bergerak berlawanan secara bersamaan.

Trader kripto sebaiknya memantau tingkat margin sebelum membuka trading baru dan selama periode volatilitas tinggi.

Mereka juga perlu mengingat bahwa persyaratan pemeliharaan dapat berubah ketika volatilitas meningkat, likuiditas menurun, atau ukuran posisi bertambah.

Dalam konteks margin yang lebih luas, FINRA mencatat bahwa perusahaan dapat menaikkan persyaratan margin internal dan mungkin tidak diwajibkan memberi pemberitahuan sebelumnya. Hal ini menunjukkan mengapa pengguna margin perlu memantau aturan dan bantalan akun dengan saksama.

Anda dapat meninjau prinsip umum ini dalam penjelasan margin call yang sama.

Manfaat Cross Margin

Manfaat pertama cross margin adalah efisiensi modal.

Trader tidak perlu mengunci jaminan terpisah untuk setiap posisi jika sistem cross margin memungkinkan saldo digunakan bersama untuk beberapa posisi.

Manfaat kedua adalah bantalan likuidasi yang lebih besar untuk posisi tertentu.

Posisi yang merugi dapat bertahan lebih lama karena margin akun yang tidak digunakan dapat mendukungnya.

Manfaat ketiga adalah pengelolaan portofolio trading terkait yang lebih mudah.

Trader yang menjalankan hedging atau spread mungkin lebih memilih satu kumpulan margin bersama daripada banyak saldo Isolated yang terpisah.

Manfaat keempat adalah penggunaan profit yang belum terealisasi secara lebih baik jika platform mengizinkannya untuk mendukung margin.

Posisi yang menghasilkan profit dapat membantu mengimbangi risiko dari posisi lain dalam cakupan margin yang sama.

Manfaat kelima adalah fleksibilitas saat pasar volatil.

Cross margin dapat membantu mencegah lonjakan harga sementara melikuidasi posisi terlalu dini.

Manfaat ini dapat berguna, tetapi bukan tanpa konsekuensi.

Trader harus menerima bahwa saldo akun bersama dapat digunakan untuk mempertahankan posisi yang merugi.

Hal ini dapat melindungi trading dalam jangka pendek, tetapi meningkatkan total kerugian jika trader tidak mengelola risiko.

Risiko Cross Margin

Risiko terbesar cross margin adalah eksposur kerugian yang mencakup seluruh akun.

Karena jaminan digunakan bersama, satu posisi yang merugi dapat menghabiskan margin yang seharusnya tidak digunakan.

Risiko lainnya adalah leverage tersembunyi.

Trader mungkin membuka beberapa posisi yang masing-masing tampak wajar, tetapi total eksposurnya bisa terlalu besar bagi akun.

Risiko lainnya adalah likuidasi yang saling berkorelasi.

Aset kripto sering bergerak bersama saat pasar mengalami tekanan sehingga beberapa posisi dapat merugi secara bersamaan.

Risiko lainnya adalah penurunan nilai jaminan.

Jika jaminannya berupa aset kripto yang volatil, akun dapat kehilangan perlindungan saat harga jaminan turun.

Risiko lainnya adalah biaya funding dan pinjaman.

Biaya dapat mengurangi bantalan margin seiring waktu, terutama pada posisi dengan leverage yang ditahan lama.

Risiko lainnya adalah slippage likuidasi.

Di pasar yang bergerak cepat, penjualan atau pembelian paksa dapat terjadi pada harga yang lebih buruk dari perkiraan.

Risiko lainnya adalah terlalu percaya diri.

Karena cross margin dapat menunda likuidasi, trader mungkin menahan posisi merugi terlalu lama.

Cross margin tidak boleh digunakan sebagai pengganti perencanaan Stop-Loss, penentuan ukuran posisi, dan batas risiko yang disiplin.

Cross Margin dan Likuidasi

Likuidasi terjadi ketika akun atau posisi dengan leverage tidak lagi memenuhi persyaratan margin.

Dalam cross margin, likuidasi mungkin bergantung pada risiko total akun, bukan hanya jaminan yang dialokasikan untuk satu posisi.

Hal ini dapat membuat perkiraan harga likuidasi lebih dinamis.

Harga likuidasi dapat berubah ketika trader membuka atau menutup posisi, menambah atau menarik jaminan, membayar atau menerima funding, atau mengalami perubahan profit dan loss yang belum terealisasi.

Karena itu, trader tidak boleh menganggap harga likuidasi yang ditampilkan akan selalu tetap.

Likuidasi cross margin juga dapat lebih rumit ketika beberapa posisi berbagi jaminan yang sama.

Platform dapat mengurangi atau menutup posisi sesuai aturan mesin risikonya.

Trader mungkin tidak dapat memilih urutan likuidasi yang tepat saat terjadi peristiwa pasar yang cepat.

Dalam trading margin secara umum, regulator memperingatkan bahwa perusahaan dapat menjual aset untuk memenuhi persyaratan margin dan mungkin tidak perlu membiarkan nasabah memilih aset mana yang dijual.

Prinsip ini dijelaskan dalam panduan margin call FINRA.

Trader kripto sebaiknya berasumsi bahwa likuidasi paksa dapat terjadi dengan cepat ketika tingkat margin turun terlalu jauh.

Perlindungan terbaik adalah mengurangi risiko sebelum akun memasuki zona bahaya.

Cross Margin dan Leverage

Leverage berarti mengendalikan posisi yang lebih besar dengan jumlah jaminan yang lebih kecil.

Cross margin menentukan cara jaminan dibagikan, sedangkan leverage menentukan seberapa sensitif akun terhadap pergerakan harga.

Posisi cross margin dengan leverage rendah mungkin dapat dikelola jika trader mempertahankan bantalan margin yang besar.

Posisi cross margin dengan leverage tinggi dapat menjadi berbahaya meskipun menggunakan jaminan bersama.

Misalnya, leverage 2x memberi posisi lebih banyak ruang untuk menyerap pergerakan harga dibandingkan leverage 20x.

Pada leverage yang sangat tinggi, pergerakan pasar kecil dapat menyebabkan perubahan besar pada ekuitas margin.

CFTC menjelaskan bahwa leverage memperbesar risiko karena trader hanya menyediakan sebagian kecil dari eksposur aset dasar saat menggunakan margin.

Hal ini sangat penting untuk kripto karena aset digital dapat lebih volatil daripada banyak aset tradisional.

Cross margin dapat menunda likuidasi, tetapi tidak mengubah perhitungan dasar eksposur dengan leverage.

Semakin tinggi leverage, semakin kecil pergerakan harga yang dapat mengancam akun.

Trader yang bertanggung jawab memilih leverage berdasarkan volatilitas, likuiditas, ukuran akun, dan toleransi risiko, bukan memilih pengaturan tertinggi yang tersedia.

Cross Margin dan Hedging

Cross margin dapat berguna untuk hedging karena posisi terkait dapat berbagi jaminan dalam satu akun.

Trader dapat memegang posisi kripto spot dan menggunakan derivatif untuk mengurangi risiko penurunan.

Trader juga dapat memegang posisi Long dan Short pada berbagai jenis kontrak, tanggal jatuh tempo, atau aset yang berkorelasi.

Cross margin dapat mempermudah pengelolaan portofolio semacam ini karena akun dinilai secara lebih menyeluruh.

Namun, hedging jarang sempurna.

Instrumen yang digunakan untuk hedging mungkin memiliki indeks harga, mata uang penyelesaian, atau ukuran kontrak yang berbeda.

Hedging juga dapat gagal saat volatilitas ekstrem jika likuiditas menghilang atau hubungan antar-aset berubah.

Risiko ini disebut basis risk ketika pergerakan hedge dan eksposur tidak sejalan seperti yang diharapkan.

Cross margin dapat mendukung hedging, tetapi tidak menjamin strategi hedging akan berhasil.

Trader sebaiknya menguji perilaku hedge, memantau korelasi, dan memahami perubahan persyaratan margin saat kedua sisi hedge bergerak.

Hedge yang tampak aman dalam kondisi normal tetap dapat menimbulkan kerugian saat pasar mengalami tekanan.

Cross Margin dan Funding Rate

Funding Rate adalah pembayaran berkala yang mungkin berlaku untuk kontrak Futures perpetual.

Bergantung pada kondisi pasar, trader Long dapat membayar trader Short, atau trader Short dapat membayar trader Long.

Dalam cross margin, pembayaran funding dapat memengaruhi saldo akun bersama.

Trader yang berulang kali membayar biaya funding dapat melihat margin tersedia menurun seiring waktu.

Trader yang menerima funding dapat melihat bantalan akun meningkat.

Funding dapat menjadi sangat penting ketika posisi dengan leverage ditahan selama beberapa hari atau minggu.

Trading yang tampak menguntungkan berdasarkan pergerakan harga dapat menjadi kurang menarik setelah biaya funding diperhitungkan.

Trading yang tampak aman dari likuidasi dapat menjadi lebih berisiko jika funding berulang kali mengurangi ekuitas.

Karena cross margin berbagi saldo antarposisi, pembayaran funding dari satu posisi dapat memengaruhi keamanan margin posisi lainnya.

Trader sebaiknya memantau jadwal dan perkiraan biaya funding sebelum menahan posisi perpetual cross margin dalam jangka panjang.

Cross Margin dan Struktur Pasar Kripto

Cross margin bekerja dalam struktur pasar yang lebih luas, mencakup order book, Mark Price, harga indeks, mesin likuidasi, sistem penyelesaian, dan batas risiko.

Bagi platform trading, aturan operasional yang jelas penting karena produk dengan leverage dapat menimbulkan kondisi yang tidak teratur saat pasar mengalami tekanan.

Aturan aset kripto Eropa mewajibkan platform trading kripto memiliki aturan operasional yang jelas dan transparan, prosedur trading yang adil dan teratur, sistem yang tangguh, serta kontrol terhadap penyalahgunaan pasar.

Anda dapat meninjau prinsip-prinsip tersebut dalam Pasal 76 tentang pengoperasian platform trading aset kripto.

Bagi trader, ini berarti cross margin perlu dievaluasi bersama mesin risiko platform.

Pertanyaan penting meliputi cara menghitung Mark Price, perubahan margin pemeliharaan berdasarkan ukuran posisi, penanganan likuidasi, serta ketersediaan mekanisme asuransi atau Auto-Deleveraging.

Mode margin hanyalah salah satu bagian dari keseluruhan sistem risiko.

Trader yang hanya memahami pengaturan cross margin tetapi mengabaikan aturan lainnya tetap dapat menghadapi kejutan saat volatilitas terjadi.

Kapan Cross Margin Dapat Berguna?

Cross margin dapat berguna ketika trader memiliki beberapa posisi yang menjadi bagian dari satu strategi terencana.

Mode ini dapat berguna ketika trader ingin dana yang tidak terpakai mendukung posisi terbuka selama volatilitas jangka pendek.

Mode ini dapat berguna ketika trader aktif memantau akun dan menyesuaikan eksposur sebelum risiko menjadi terlalu tinggi.

Mode ini dapat berguna untuk hedging ketika posisi-posisi saling terkait dan trader memahami hubungan di antaranya.

Mode ini dapat berguna bagi trader berpengalaman yang lebih memilih manajemen risiko tingkat akun daripada isolasi tingkat posisi.

Mode ini juga dapat berguna ketika likuiditas pasar dalam, leverage moderat, dan trader mempertahankan bantalan margin yang besar.

Cross margin kurang sesuai ketika trader menginginkan batas kerugian yang ketat untuk setiap trading.

Mode ini juga kurang sesuai jika trader tidak dapat memantau akun selama jam-jam pasar yang volatil.

Mode ini dapat berbahaya bagi pemula yang menggunakan leverage tinggi dan berasumsi bahwa saldo bersama membuat likuidasi tidak mungkin terjadi.

Pertanyaan yang lebih tepat bukan apakah cross margin baik atau buruk.

Pertanyaan yang lebih tepat adalah apakah trader mampu mengelola risiko saling terhubung yang ditimbulkan oleh cross margin.

Praktik Terbaik Menggunakan Cross Margin

Gunakan leverage yang lebih rendah daripada pengaturan maksimum yang tersedia.

Pertahankan bantalan margin yang besar dan jangan gunakan seluruh saldo akun.

Sering periksa harga likuidasi karena nilainya dapat berubah seiring perubahan ekuitas akun.

Gunakan order Stop-Loss atau rencana keluar manual sebelum kemungkinan likuidasi meningkat.

Pisahkan aset yang disimpan untuk jangka panjang dari dana trading cross margin aktif.

Hindari menggunakan jaminan yang volatil tanpa memahami dampak perubahan nilainya terhadap keamanan margin.

Pantau Funding Rate, biaya pinjaman, dan biaya lainnya.

Jangan membuka banyak posisi yang berkorelasi dan dapat merugi bersamaan saat pasar bergerak ke arah yang sama.

Baca aturan margin, aturan likuidasi, dan batas risiko sebelum trading.

Pantau ekuitas akun, margin tersedia, margin pemeliharaan, serta profit dan loss yang belum terealisasi.

Gunakan Isolated Margin jika Anda ingin risiko satu trading lebih terbatas.

Gunakan cross margin hanya jika Anda memahami bahwa seluruh saldo margin bersama dapat berisiko.

Kesalahan Umum dalam Cross Margin

Salah satu kesalahan umum adalah menganggap cross margin mencegah likuidasi.

Cross margin dapat menunda likuidasi dalam kondisi tertentu, tetapi tidak dapat mencegahnya jika kerugian menjadi terlalu besar.

Kesalahan lainnya adalah menggunakan leverage tinggi karena akun memiliki saldo bersama yang lebih besar.

Saldo yang lebih besar tidak membuat posisi berukuran terlalu besar menjadi aman.

Kesalahan lainnya adalah mengabaikan risiko korelasi.

Jika beberapa aset kripto turun bersamaan, beberapa posisi dapat menghabiskan kumpulan margin yang sama sekaligus.

Kesalahan lainnya adalah hanya mengandalkan profit belum terealisasi dari posisi lain.

Profit yang belum terealisasi dapat hilang dengan cepat jika pasar berbalik arah.

Kesalahan lainnya adalah menarik saldo tersedia tanpa memeriksa dampaknya terhadap risiko likuidasi.

Kesalahan lainnya adalah tidak memahami apakah platform menggunakan margin aset tunggal atau multi-aset.

Kesalahan lainnya adalah menyamakan cross margin dengan pengimbangan portofolio yang dijamin.

Cross margin berbagi jaminan, tetapi belum tentu mengurangi persyaratan margin seperti model portfolio margin formal.

Kesalahan lainnya adalah melakukan trading cross margin tanpa mengetahui jadwal funding, persyaratan pemeliharaan, atau prosedur likuidasi.

Konsep Sederhana Rumus Cross Margin

Perhitungan cross margin berbeda-beda menurut produk, tetapi logika dasarnya mudah dipahami.

Akun memiliki nilai jaminan.

Akun memiliki posisi terbuka.

Posisi terbuka menghasilkan profit atau loss yang belum terealisasi.

Akun juga mungkin memiliki jumlah pinjaman, biaya trading, pembayaran funding, dan persyaratan pemeliharaan.

Platform membandingkan ekuitas akun dengan margin yang diwajibkan.

Jika ekuitas jauh di atas margin yang diwajibkan, akun memiliki bantalan margin.

Jika ekuitas mendekati margin yang diwajibkan, akun memasuki zona berisiko.

Jika ekuitas turun di bawah tingkat yang diwajibkan, likuidasi atau pengurangan risiko secara paksa dapat terjadi.

Secara sederhana, ekuitas akun sama dengan nilai jaminan ditambah profit belum terealisasi, dikurangi loss belum terealisasi, liabilitas, dan biaya.

Konsep sederhana ini hanya untuk tujuan edukasi karena setiap platform dapat menggunakan rumus tepatnya sendiri.

Trader sebaiknya selalu mengandalkan metrik akun resmi yang ditampilkan di antarmuka trading dan aturan produk.

Cross Margin dalam Manajemen Risiko

Cross margin perlu dikelola pada tingkat akun.

Artinya, trader tidak hanya perlu bertanya apakah satu posisi tampak aman.

Trader juga perlu menilai bagaimana semua posisi bergerak secara bersamaan.

Rencana risiko cross margin yang baik mencakup batas eksposur total, leverage maksimum, drawdown maksimum yang dapat diterima, level Stop-Loss, serta aturan untuk menambah jaminan.

Rencana tersebut juga perlu menetapkan aturan untuk mengurangi eksposur sebelum peristiwa besar.

Peristiwa besar dapat mencakup rilis data ekonomi, berita regulasi, peningkatan protokol, unlock token, insiden keamanan, atau likuidasi mendadak yang meluas di pasar.

Karena pasar kripto beroperasi sepanjang waktu, akun cross margin dapat menjadi berisiko saat trader tidur atau tidak berada di depan layar.

Karena itu, peringatan dan leverage konservatif sangat penting.

Trader juga sebaiknya tidak menganggap margin tersedia sebagai uang cadangan.

Dalam cross margin, margin tersedia merupakan bagian dari bantalan risiko yang melindungi akun.

Menggunakan seluruh margin tersedia untuk trading baru dapat menghilangkan bantalan tersebut.

FAQ

Apa arti cross margin?

Cross margin adalah mode margin bersama yang memungkinkan saldo akun yang memenuhi syarat mendukung beberapa posisi dengan leverage, alih-alih hanya dialokasikan untuk satu posisi.

Bagaimana cara kerja cross margin dalam kripto?

Dalam kripto, cross margin menggunakan jaminan tersedia, profit dan loss belum terealisasi, serta margin yang diwajibkan untuk menghitung risiko posisi dalam akun margin yang sama.

Apakah cross margin lebih aman daripada Isolated Margin?

Cross margin tidak otomatis lebih aman karena dapat mengurangi risiko likuidasi posisi individual, tetapi meningkatkan jumlah saldo akun yang terpapar kerugian.

Apa manfaat utama cross margin?

Manfaat utama cross margin adalah fleksibilitas modal karena margin yang tidak digunakan dapat membantu mendukung posisi terbuka.

Apa risiko utama cross margin?

Risiko utamanya adalah satu posisi yang merugi dapat menghabiskan jaminan bersama dan mengancam posisi lain atau seluruh akun margin.

Apakah akun cross margin dapat dilikuidasi?

Ya. Akun cross margin atau posisi di dalamnya dapat dilikuidasi jika ekuitas turun di bawah tingkat margin pemeliharaan yang diwajibkan.

Apakah cross margin menggunakan seluruh saldo saya?

Cross margin dapat menggunakan saldo tersedia yang memenuhi syarat dalam akun margin untuk mendukung posisi, tetapi cakupan pastinya bergantung pada aturan produk.

Apa perbedaan cross margin dan Isolated Margin?

Cross margin berbagi jaminan di antara posisi-posisi yang memenuhi syarat, sedangkan Isolated Margin membatasi jaminan untuk posisi tertentu.

Apakah cross margin cocok untuk pemula?

Cross margin dapat berisiko bagi pemula karena kerugian dapat menyebar ke seluruh akun jika leverage dan ukuran posisi tidak dikendalikan.

Apakah profit belum terealisasi dapat mendukung cross margin?

Beberapa platform mengizinkan profit belum terealisasi memperbaiki kondisi margin, tetapi trader harus memeriksa aturan produk secara spesifik.

Apakah cross margin mengurangi risiko likuidasi?

Cross margin dapat mengurangi risiko likuidasi satu posisi jika tersedia jaminan tambahan, tetapi tidak menghilangkan risiko likuidasi pada tingkat akun.

Apa yang terjadi jika salah satu posisi cross margin merugi?

Kerugian mengurangi ekuitas akun dan dapat mengurangi bantalan margin yang tersedia bagi posisi lain dalam kumpulan margin yang sama.

Haruskah saya menggunakan cross margin dengan leverage tinggi?

Leverage tinggi dapat berbahaya dalam cross margin karena pergerakan harga kecil dapat dengan cepat mengurangi ekuitas akun bersama.

Apa itu cross margin multi-aset?

Cross margin multi-aset memungkinkan lebih dari satu aset yang memenuhi syarat diperhitungkan dalam nilai margin, sering kali dengan aturan penilaian atau diskon jaminan.

Apa yang harus diperiksa sebelum menggunakan cross margin?

Periksa leverage, margin pemeliharaan, aturan likuidasi, biaya funding, aturan jaminan, aturan Mark Price, dan total eksposur akun Anda.

Kesimpulan

Cross margin adalah mode margin kripto yang memungkinkan saldo akun yang memenuhi syarat mendukung beberapa posisi dengan leverage melalui kumpulan jaminan bersama.

Mode ini dapat meningkatkan efisiensi modal, memberi posisi lebih banyak ruang saat volatilitas jangka pendek, dan mempermudah trading tingkat portofolio.

Mode ini juga dapat membuat lebih banyak saldo akun terpapar kerugian ketika satu atau beberapa posisi bergerak berlawanan dengan trader.

Perbedaan terpentingnya adalah cross margin berbagi risiko, sedangkan Isolated Margin membatasi risiko secara lebih ketat pada tingkat posisi.

Cross margin tidak membuat leverage menjadi aman.

Mode ini hanya mengubah cara jaminan dialokasikan dan cara akun menyerap kerugian.

Trader kripto perlu menggunakan cross margin dengan hati-hati karena harga aset digital dapat volatil, biaya funding dapat mengurangi ekuitas, dan likuidasi dapat terjadi dengan cepat saat pasar mengalami tekanan.

Strategi cross margin yang kuat menggunakan leverage konservatif, aturan Stop-Loss yang jelas, ukuran posisi yang cermat, serta pemantauan ekuitas akun dan tingkat margin secara terus-menerus.

Bagi trader berpengalaman, cross margin dapat menjadi alat yang berguna untuk manajemen risiko yang fleksibel.

Bagi pemula, cross margin hanya boleh digunakan setelah memahami cara kerja jaminan bersama, margin pemeliharaan, likuidasi, dan kerugian yang dapat mencakup seluruh akun.