Order Book

Apa Itu Order Book dalam Kripto?

Order Book adalah daftar real-time order beli dan jual aset kripto yang disusun berdasarkan tingkat harga, ukuran order, dan sisi pasar.

Dalam trading kripto, Order Book menunjukkan besarnya permintaan dari pembeli dan suplai dari penjual pada berbagai tingkat harga.

Order beli disebut bid.

Order jual disebut ask atau offer.

Bid tertinggi menunjukkan harga terbaik yang terlihat dan bersedia dibayar pembeli saat ini.

Ask terendah menunjukkan harga terbaik yang terlihat dan bersedia diterima penjual saat ini.

Selisih antara bid tertinggi dan ask terendah disebut spread bid-ask.

Order Book penting karena membantu trader memahami likuiditas, kedalaman pasar, support, resistance, risiko slippage, serta tekanan suplai dan permintaan jangka pendek.

Panduan jenis order dari Investor.gov menjelaskan bahwa Market Order dirancang untuk dieksekusi segera, sedangkan Limit Order hanya dieksekusi pada harga tertentu atau lebih baik.

Perbedaan ini penting untuk memahami cara kerja Order Book karena Market Order mengambil likuiditas, sedangkan Limit Order sering kali menyediakan likuiditas.

Hal Penting tentang Order Book

• • Order Book menampilkan order beli dan jual aset kripto yang terlihat pada berbagai tingkat harga.
  • Bid menunjukkan harga yang bersedia dibayar pembeli.
  • Ask menunjukkan harga yang bersedia diterima penjual.
  • Bid tertinggi dan ask terendah membentuk kuotasi pasar terbaik saat ini.
  • Spread bid-ask menunjukkan selisih antara pembeli dan penjual terbaik.
  • Kedalaman pasar menunjukkan jumlah likuiditas di luar bid dan ask teratas.
  • Order Book yang dalam dapat mengurangi slippage pada trading berukuran besar.
  • Order Book yang tipis dapat menyebabkan perubahan harga tajam akibat trading berukuran kecil.
  • Order Book dapat digunakan di pasar spot, pasar derivatif, pasar NFT, dan sejumlah sistem trading terdesentralisasi.
  • Data Order Book yang terlihat dapat bermanfaat, tetapi juga bisa menyesatkan jika order dibatalkan, disembunyikan, digunakan untuk spoofing, atau dipindahkan dengan cepat.

Cara Kerja Order Book

Order Book bekerja dengan mengumpulkan order dari trader yang ingin membeli atau menjual aset.

Trader yang ingin membeli pada harga tertentu dapat memasang Limit Order beli.

Trader yang ingin menjual pada harga tertentu dapat memasang Limit Order jual.

Limit Order ini dapat berada di Order Book sampai trader lain menerima harganya, order kedaluwarsa, atau trader membatalkannya.

Trader yang ingin order segera tereksekusi dapat memasang Market Order.

Market Order beli dieksekusi terhadap order ask terendah yang tersedia.

Market Order jual dieksekusi terhadap order bid tertinggi yang tersedia.

Jika ukuran Market Order lebih besar daripada ukuran yang tersedia pada harga terbaik, order tersebut dapat terus terisi pada tingkat harga yang lebih buruk.

Inilah yang menyebabkan slippage.

Order Book terus berubah saat trader menambahkan, membatalkan, mengubah, dan mengeksekusi order.

Bid dalam Order Book

Bid adalah order beli yang menunggu di Order Book.

Bid menunjukkan harga dan ukuran yang bersedia dibayar pembeli untuk suatu aset kripto.

Bid tertinggi biasanya menjadi harga beli yang paling penting karena paling dekat dengan pasar saat ini.

Jika penjual menggunakan Market Order jual, order tersebut biasanya pertama kali mengenai bid tertinggi yang tersedia.

Bid berukuran besar dapat membentuk support yang terlihat karena menunjukkan area tempat pembeli mungkin menyerap tekanan jual.

Namun, bid besar bukan jaminan bahwa pembeli akan tetap berada di sana.

Trader dapat membatalkan atau memindahkan bid sebelum order terisi.

Karena itu, trader sebaiknya mengamati apakah bid benar-benar menyerap order jual.

Bid yang tetap berada di Order Book dan terisi saat tekanan jual terjadi lebih berarti daripada bid yang menghilang saat harga mendekatinya.

Ask dalam Order Book

Ask adalah order jual yang menunggu di Order Book.

Ask menunjukkan harga dan ukuran yang bersedia diterima penjual untuk suatu aset kripto.

Ask terendah biasanya menjadi harga jual yang paling penting karena paling dekat dengan pasar saat ini.

Jika pembeli menggunakan Market Order beli, order tersebut biasanya pertama kali mengambil ask terendah yang tersedia.

Ask berukuran besar dapat membentuk resistance yang terlihat karena menunjukkan area tempat penjual mungkin menyerap tekanan beli.

Namun, ask besar dapat dibatalkan atau dipindahkan sebelum terisi.

Artinya, sell wall tidak selalu mencerminkan suplai nyata.

Sell wall menjadi lebih berarti ketika benar-benar menyerap aksi beli agresif.

Trader sebaiknya memperhatikan likuiditas yang ditampilkan sekaligus transaksi yang telah dieksekusi.

Spread Bid-Ask

Spread bid-ask adalah selisih antara bid tertinggi dan ask terendah.

Spread yang sempit biasanya berarti harga pembeli dan penjual berdekatan.

Spread yang lebar biasanya berarti harga pembeli dan penjual berjauhan atau likuiditasnya lemah.

Spread yang sempit dapat membuat trading lebih murah karena harga masuk dan keluar lebih berdekatan.

Spread yang lebar dapat membuat trading lebih mahal karena pengguna mengorbankan lebih banyak nilai harga untuk mengeksekusi order segera.

Di pasar kripto, spread dapat melebar saat volatilitas tinggi, likuiditas rendah, ada berita besar, peluncuran token, atau peristiwa risiko mendadak.

Trader yang menggunakan Market Order di pasar dengan spread lebar dapat menerima harga yang lebih buruk daripada perkiraan.

Trader yang menggunakan Limit Order dapat mengendalikan harga, tetapi ordernya mungkin tidak terisi.

Spread adalah salah satu indikator kualitas eksekusi yang paling sederhana.

Kedalaman Pasar

Kedalaman pasar menunjukkan jumlah likuiditas beli dan jual pada berbagai tingkat harga di Order Book.

Order Book yang dalam memiliki banyak order dan ukuran besar di dekat harga saat ini.

Order Book yang tipis memiliki lebih sedikit order atau ukuran yang lebih kecil di dekat harga saat ini.

Kedalaman pasar penting karena memengaruhi besarnya dampak trading terhadap pasar.

Market Order beli berukuran besar di Order Book yang dalam mungkin terisi mendekati harga yang diharapkan.

Order yang sama di Order Book tipis dapat mendorong harga naik tajam.

Market Order jual berukuran besar di Order Book yang dalam mungkin memiliki dampak harga terbatas.

Order jual yang sama di Order Book tipis dapat mendorong harga turun tajam.

Kedalaman pasar membantu trader memperkirakan slippage sebelum melakukan trading.

Kedalaman pasar juga membantu investor jangka panjang menghindari pembukaan atau penutupan posisi saat kondisi likuiditas rapuh.

Order Book vs Grafik Harga

Order Book dan grafik harga menunjukkan bagian pasar yang berbeda.

Grafik harga menunjukkan harga historis dari waktu ke waktu.

Order Book menunjukkan minat beli dan jual yang terlihat saat ini.

Grafik dapat menunjukkan bahwa harga memantul dari level support.

Order Book dapat menunjukkan apakah bid sedang menunggu di dekat level tersebut.

Grafik dapat menunjukkan bahwa harga tertolak di level resistance.

Order Book dapat menunjukkan apakah ask sedang menumpuk di dekat level tersebut.

Order Book memberikan informasi lebih langsung, tetapi dapat berubah lebih cepat.

Grafik harga lebih stabil, tetapi tidak memberikan perincian sebanyak Order Book mengenai likuiditas saat ini.

Trader yang baik sering menggunakan keduanya, bukan hanya mengandalkan salah satunya.

Order Book vs Riwayat Transaksi

Order Book menampilkan order yang masih menunggu.

Riwayat transaksi menampilkan transaksi yang sudah terjadi.

Perbedaan ini penting karena order yang menunggu dapat menghilang sebelum dieksekusi.

Transaksi yang telah dieksekusi tidak dapat menghilang karena risiko sudah berpindah antara pembeli dan penjual.

Bid besar yang terlihat mungkin tampak bullish, tetapi riwayat transaksi dapat menunjukkan apakah penjual benar-benar menjual ke bid tersebut.

Ask besar yang terlihat mungkin tampak bearish, tetapi riwayat transaksi dapat menunjukkan apakah pembeli benar-benar mengambil ask tersebut.

Dalam tools trading aktif, riwayat transaksi sering disebut time and sales.

Data Order Book berguna untuk melihat likuiditas yang tersedia.

Riwayat transaksi berguna untuk melihat arus transaksi yang benar-benar dieksekusi.

Sinyal paling kuat biasanya muncul saat Order Book dan riwayat transaksi saling mengonfirmasi.

Order Book vs Order Flow

Order Book adalah gambaran sesaat dari order yang menunggu eksekusi.

Order Flow adalah pergerakan langsung dari order, order yang terisi, pembatalan, serta aksi beli atau jual agresif.

Order Book menunjukkan apa yang dikatakan trader bersedia mereka lakukan.

Order Flow menunjukkan apa yang benar-benar dilakukan trader.

Bid besar di Order Book dapat mengisyaratkan support.

Order Flow dapat menunjukkan apakah support tersebut menyerap tekanan jual atau menghilang.

Ask besar dapat mengisyaratkan resistance.

Order Flow dapat menunjukkan apakah pembeli menembusnya atau diserap penjual.

Karena itu, Order Book lebih bermanfaat jika dibaca bersama Order Flow, volume, dan reaksi harga.

Analisis Order Book yang statis dapat menyesatkan di pasar kripto yang bergerak cepat.

Limit Order dalam Order Book

Limit Order adalah elemen dasar Order Book.

Limit Order beli memberi tahu pasar bahwa trader ingin membeli pada harga tertentu atau lebih rendah.

Limit Order jual memberi tahu pasar bahwa trader ingin menjual pada harga tertentu atau lebih tinggi.

Jika order tidak langsung dieksekusi, order tersebut dapat menunggu di dalam buku sebagai likuiditas yang terlihat.

Likuiditas yang menunggu ini membantu trader lain melihat area tempat pembeli dan penjual mungkin menunggu.

Limit Order memberi kendali atas harga, tetapi tidak menjamin eksekusi.

Limit Order beli mungkin tidak terisi jika harga tidak pernah turun ke level tersebut.

Limit Order jual mungkin tidak terisi jika harga tidak pernah naik ke level tersebut.

Sekalipun harga menyentuh level tersebut, order mungkin tidak terisi jika ada order lain yang lebih dulu mengantre.

Karena itu, prioritas Order Book penting.

Market Order dan Order Book

Market Order mengambil likuiditas dari Order Book.

Market Order beli menggunakan order jual dari sisi ask.

Market Order jual menggunakan order beli dari sisi bid.

Market Order berguna ketika kecepatan lebih penting daripada harga yang pasti.

Market Order berisiko saat likuiditas tipis karena dapat terisi pada beberapa tingkat harga.

Market Order tidak menjamin harga yang terlihat sebelum pengguna mengeklik.

Market Order hanya berupaya melakukan eksekusi segera dengan likuiditas yang tersedia.

Karena itu, pengguna sebaiknya memeriksa kedalaman pasar sebelum memasang Market Order berukuran besar.

Trading kecil mungkin hanya berdampak sedikit, sedangkan trading besar dapat menggerakkan harga secara signifikan.

Eksekusi segera dapat menjadi mahal saat Order Book dangkal.

Pencocokan Order dan Prioritas

Pencocokan order adalah proses yang menghubungkan order beli dan jual yang sesuai.

Banyak Order Book menggunakan prioritas harga-waktu.

Prioritas harga berarti harga terbaik dicocokkan terlebih dahulu.

Prioritas waktu berarti order yang lebih awal pada harga yang sama dicocokkan sebelum order yang lebih baru.

Ikhtisar algoritma pencocokan CME Group menjelaskan metode pencocokan seperti FIFO dan metode alokasi lainnya.

FIFO berarti first in, first out (masuk pertama, keluar pertama).

Dalam Order Book bergaya FIFO, order yang lebih lama pada tingkat harga biasanya mendapat prioritas dibandingkan order yang lebih baru pada harga yang sama.

Hal ini membentuk antrean pada setiap tingkat harga.

Membatalkan dan mengganti order dapat membuat trader kehilangan prioritas waktu.

Memahami aturan pencocokan membantu menjelaskan mengapa order mungkin tidak terisi meski harga menyentuh level tersebut.

Likuiditas Order Book

Likuiditas adalah kemampuan untuk melakukan trading tanpa menyebabkan perubahan harga yang besar.

Order Book dengan likuiditas kuat biasanya memiliki spread ketat dan kedalaman yang memadai di dekat harga saat ini.

Order Book dengan likuiditas lemah biasanya memiliki spread lebih lebar dan kedalaman lebih rendah.

Likuiditas tinggi dapat mengurangi biaya eksekusi.

Likuiditas rendah dapat meningkatkan slippage dan volatilitas.

Likuiditas kripto dapat berubah dengan cepat karena pasar beroperasi terus-menerus dan bereaksi terhadap peristiwa global.

Token mungkin tampak likuid saat kondisi tenang, tetapi menjadi tipis ketika pasar tertekan.

Market maker dapat mengurangi ukuran order atau memperlebar spread saat risiko meningkat.

Pengguna sebaiknya tidak menilai likuiditas hanya berdasarkan angka utama volume trading.

Pengguna juga perlu memeriksa spread, kedalaman pasar, kestabilan Order Book, dan kualitas eksekusi sebenarnya.

Slippage Order Book

Slippage terjadi ketika harga eksekusi sebenarnya berbeda dari harga yang diharapkan.

Order Book membantu trader memperkirakan slippage sebelum melakukan trading.

Jika tersedia ukuran yang cukup pada ask terbaik, Market Order beli mungkin dieksekusi mendekati harga yang ditampilkan.

Jika ukurannya tidak cukup, order dapat terus terisi pada ask yang lebih tinggi.

Jika tersedia ukuran yang cukup pada bid terbaik, Market Order jual mungkin dieksekusi mendekati harga yang ditampilkan.

Jika ukurannya tidak cukup, order dapat terus terisi pada bid yang lebih rendah.

Slippage meningkat ketika ukuran order besar dibandingkan kedalaman yang tersedia.

Slippage juga meningkat saat volatilitas tinggi karena order dapat dibatalkan atau dipindahkan dengan cepat.

Limit Order dapat mengurangi risiko slippage, tetapi menimbulkan risiko order tidak tereksekusi.

Setiap trader perlu menyeimbangkan kecepatan, kepastian, dan kendali harga.

Buy Wall dan Sell Wall

Buy wall adalah kumpulan bid besar yang terlihat pada atau di dekat tingkat harga tertentu.

Trader sering menganggap buy wall sebagai kemungkinan support.

Sell wall adalah kumpulan ask besar yang terlihat pada atau di dekat tingkat harga tertentu.

Trader sering menganggap sell wall sebagai kemungkinan resistance.

Buy wall dan sell wall dapat memengaruhi psikologi pasar karena trader memperhatikan order besar yang terlihat.

Namun, wall dapat mencerminkan kondisi nyata ataupun menyesatkan.

Buy wall yang nyata menyerap aksi jual dan tetap berada di tempatnya.

Buy wall yang menyesatkan dapat menghilang sebelum tersentuh.

Sell wall yang nyata menyerap aksi beli dan tetap berada di tempatnya.

Sell wall yang menyesatkan dapat menghilang sebelum pembeli mencapainya.

Pengguna sebaiknya menganggap wall sebagai sinyal untuk ditelusuri, bukan sebagai jaminan.

Ketidakseimbangan Order Book

Ketidakseimbangan Order Book terjadi ketika likuiditas beli dan jual yang terlihat tidak seimbang.

Jika ukuran bid jauh lebih besar daripada ukuran ask di dekat harga saat ini, Order Book dapat menunjukkan ketidakseimbangan di sisi beli.

Jika ukuran ask jauh lebih besar daripada ukuran bid di dekat harga saat ini, Order Book dapat menunjukkan ketidakseimbangan di sisi jual.

Hal ini dapat membantu trader memahami tekanan jangka pendek.

Ketidakseimbangan di sisi beli dapat mengisyaratkan permintaan yang lebih kuat.

Ketidakseimbangan di sisi jual dapat mengisyaratkan suplai yang lebih kuat.

Namun, ketidakseimbangan yang terlihat dapat berubah dengan cepat.

Order besar dapat dibatalkan, disembunyikan, dipindahkan, atau terisi.

Ketidakseimbangan Order Book lebih kuat jika bertahan dan sesuai dengan arus transaksi yang telah dieksekusi.

Sinyalnya lebih lemah jika muncul tiba-tiba lalu menghilang sebelum dieksekusi.

Risiko Spoofing Order Book

Spoofing adalah praktik memasang order yang bertujuan menyesatkan trader lain, bukan untuk dieksekusi.

Trader dapat memasang bid besar agar permintaan tampak lebih kuat daripada kondisi sebenarnya.

Trader yang sama dapat membatalkan bid sebelum terisi.

Trader dapat memasang ask besar agar suplai tampak lebih kuat daripada kondisi sebenarnya.

Trader yang sama dapat membatalkan ask setelah memengaruhi perilaku pasar.

Hal ini dapat menciptakan sinyal Order Book palsu.

Imbauan risiko mata uang virtual dari CFTC memperingatkan bahwa pasar mata uang virtual dapat melibatkan volatilitas, penipuan, peretasan, dan terbatasnya upaya pemulihan.

Konteks risiko ini penting karena perilaku pasar yang menyesatkan dapat sangat merugikan, terutama di pasar kripto yang bergerak cepat dan memiliki likuiditas tipis.

Trader sebaiknya memperhatikan keberadaan order dari waktu ke waktu, order yang benar-benar terisi, dan reaksi harga, alih-alih memercayai setiap wall yang terlihat.

Anggapan paling aman adalah bahwa likuiditas yang ditampilkan dapat berubah kapan saja.

Order Book di Pasar Kripto Spot

Order Book spot kripto mencantumkan order beli dan jual untuk trading aset secara langsung.

Pembeli spot menerima aset setelah order dieksekusi sesuai proses platform atau penyelesaian.

Penjual spot menyerahkan aset untuk ditukar dengan aset kuotasi.

Order Book spot sering digunakan untuk pair kripto-stablecoin, pair kripto-kripto, dan pair yang mendukung mata uang fiat jika tersedia.

Trading spot lebih sederhana daripada trading dengan leverage karena pengguna secara default tidak meminjam eksposur.

Namun, Order Book spot tetap memiliki risiko eksekusi.

Pengguna tetap dapat mengalami slippage, order terisi sebagian, spread lebar, order gagal, dan likuiditas tipis.

Pasar spot juga dapat bereaksi tajam terhadap berita, pergerakan on-chain, unlock token, dan volatilitas pasar secara luas.

Pengguna sebaiknya memeriksa kedalaman pasar sebelum memasang order besar.

Eksekusi spot tidak boleh dianggap bebas risiko hanya karena tidak menggunakan leverage.

Order Book di Pasar Derivatif

Order Book derivatif mencantumkan order beli dan jual untuk kontrak yang nilainya bergantung pada aset kripto yang mendasarinya.

Kontrak tersebut dapat berupa futures, kontrak perpetual, options, atau produk terstruktur lainnya, bergantung pada platform dan yurisdiksi.

Order Book derivatif dapat bergerak cepat karena trader mungkin menggunakan leverage.

Leverage dapat memperbesar dampak likuidasi dan penutupan posisi paksa.

Pergerakan besar pada aset yang mendasari dapat memicu order likuidasi yang menghantam Order Book secara agresif.

Hal ini dapat menimbulkan tekanan beli atau jual secara mendadak.

Kedalaman pasar derivatif dapat tampak kuat sampai volatilitas mendorong trader mengurangi risiko.

Funding Rate dan Open Interest dapat memberikan konteks tambahan untuk memahami perilaku Order Book di pasar perpetual.

Pengguna sebaiknya memahami kontrak, sistem margin, aturan likuidasi, dan biaya sebelum melakukan trading derivatif.

Order Book menunjukkan likuiditas saat ini, tetapi tidak menunjukkan semua risiko leverage yang tersembunyi.

Order Book dalam Keuangan Terdesentralisasi

Sejumlah sistem trading terdesentralisasi menggunakan Order Book on-chain atau off-chain.

Sistem terdesentralisasi lainnya menggunakan automated market maker alih-alih Order Book tradisional.

Order Book on-chain menyimpan atau menyelesaikan order melalui smart contract.

Hal ini dapat meningkatkan transparansi, tetapi juga dapat menaikkan biaya gas dan membuat aktivitas order terpapar risiko pengurutan transaksi.

Order Book off-chain dapat mengumpulkan order di luar blockchain dan menyelesaikan transaksi on-chain.

Hal ini dapat mengurangi sejumlah biaya, tetapi pengguna perlu memahami bagaimana order, pencocokan, dan penyelesaian ditangani.

Dokumentasi MEV Ethereum menjelaskan bahwa pengurutan transaksi dapat menciptakan peluang ekstraksi nilai seperti front-running dan sandwiching.

Hal ini penting karena Order Book dan swap terdesentralisasi dapat dipengaruhi oleh siapa yang lebih dulu melihat order dan posisi transaksi di dalam blok.

Order Book terdesentralisasi dapat mengurangi beberapa risiko terpusat, tetapi tidak menghilangkan risiko eksekusi.

Pengguna tetap perlu memeriksa likuiditas, biaya, izin, aturan penyelesaian, dan risiko smart contract.

Order Book vs Automated Market Maker

Order Book mencocokkan pembeli dan penjual melalui bid dan ask.

Automated market maker memungkinkan pengguna trading dengan liquidity pool.

Di Order Book, harga bergantung pada order yang menunggu dari trader lain.

Di automated market maker, harga bergantung pada cadangan pool dan formula penetapan harga.

Order Book dapat memberikan kendali Limit Order yang presisi.

Automated market maker dapat menyediakan akses sederhana ke likuiditas tanpa harus menunggu Limit Order pengguna lain.

Order Book dapat efisien di pasar yang sangat likuid.

Automated market maker dapat berguna ketika market making berkelanjutan sulit dikoordinasikan.

Kedua model memiliki risiko.

Order Book dapat mengalami spoofing, kedalaman tipis, risiko antrean, dan pembatalan mendadak.

Automated market maker dapat mengalami dampak harga, impermanent loss bagi penyedia likuiditas, paparan MEV, dan ketidakseimbangan pool.

Order Book dan MEV

MEV adalah singkatan dari maximal extractable value.

MEV dapat memengaruhi Order Book terdesentralisasi dan trading on-chain karena pengurutan transaksi dapat mengubah hasil akhir.

Order atau transaksi publik yang masih menunggu dapat mengungkap informasi menguntungkan sebelum penyelesaian.

Sistem otomatis dapat mencoba menempatkan transaksi sebelum atau sesudah transaksi pengguna.

Hal ini dapat menyebabkan front-running, back-running, sandwich attack, atau persaingan penawaran biaya.

Penelitian terbaru tentang pengurutan ulang transaksi Ethereum membahas bagaimana block builder dapat mengurutkan ulang transaksi sehingga berpotensi memengaruhi peserta.

Karena itu, pengguna Order Book on-chain perlu memahami visibilitas transaksi dan prioritas eksekusi.

Private routing, batch auction, batas slippage yang lebih ketat, dan ukuran order yang lebih kecil dapat mengurangi sebagian risiko pengurutan.

Tools tersebut memiliki kompromi dan tidak menghilangkan semua risiko.

Transparansi Order Book bermanfaat, tetapi visibilitas publik juga dapat menciptakan kondisi eksekusi yang merugikan.

Order Book dan Biaya Gas

Biaya gas berpengaruh ketika Order Book atau penyelesaian trading menggunakan transaksi blockchain.

Dokumentasi gas Ethereum menjelaskan bahwa pengguna membayar base fee dan dapat menambahkan priority fee untuk mendorong transaksi agar disertakan.

Spesifikasi EIP-1559 menjelaskan bahwa base fee menyesuaikan diri berdasarkan permintaan jaringan.

Saat banyak pengguna bersaing mendapatkan ruang blok, biaya transaksi dapat meningkat.

Pengguna mungkin memasang order yang baik, tetapi gagal menyelesaikannya dengan cepat jika pengaturan gas terlalu rendah.

Pengguna mungkin membayar terlalu mahal demi kecepatan saat transaksi tidak mendesak.

Transaksi juga dapat gagal jika kondisi pasar berubah sebelum transaksi dieksekusi.

Artinya, eksekusi on-chain membutuhkan pemahaman trading sekaligus biaya.

Harga terbaik yang terlihat belum tentu memberikan hasil akhir terbaik setelah memperhitungkan gas, slippage, dan risiko transaksi gagal.

Pengguna sebaiknya menilai total biaya eksekusi sebelum mengonfirmasi trading.

Order Book dan Stablecoin

Stablecoin sering digunakan sebagai aset kuotasi dalam Order Book kripto.

Aset kuotasi adalah aset yang digunakan untuk menetapkan harga aset dasar.

Contohnya, jika harga token ditetapkan dalam stablecoin, trader dapat melihat bid dan ask dalam satuan stablecoin.

Hal ini dapat memudahkan perbandingan harga karena stablecoin dirancang untuk mengikuti nilai acuan.

Order Book stablecoin banyak digunakan untuk trading spot, agunan derivatif, swap DeFi, pengelolaan treasury, dan penyelesaian P2P.

Namun, stablecoin tidak bebas risiko.

Stablecoin dapat memiliki risiko penerbit, cadangan, depeg, smart contract, jaringan, dan regulasi.

Aset kuotasi yang stabil tidak menghilangkan risiko Order Book.

Pengguna tetap perlu memeriksa likuiditas, spread, kedalaman pasar, harga eksekusi, kontrak token, dan jaringan.

Kata “stabil” tidak boleh disamakan dengan jaminan keamanan eksekusi.

Order Book dan Level Support

Support adalah zona harga tempat pembeli mungkin muncul.

Order Book dapat membantu trader melihat apakah bid menunggu di dekat level support.

Jika harga turun mendekati support dan bid besar tetap berada di sana, pembeli mungkin berupaya mempertahankan level tersebut.

Jika penjual menjual ke bid tersebut dan harga berhenti turun, support mungkin sedang menyerap suplai.

Jika bid menghilang atau seluruhnya terisi, support mungkin gagal bertahan.

Ketika support gagal, stop order dan likuidasi dapat menambah tekanan jual.

Hal ini dapat menyebabkan harga menembus Order Book ke bawah dengan cepat.

Support pada grafik menjadi lebih bermanfaat ketika perilaku Order Book mengonfirmasinya.

Garis support tanpa likuiditas nyata dapat gagal dengan cepat.

Support yang terlihat di Order Book hanya berguna jika pembeli benar-benar bertahan dan bertransaksi di sana.

Order Book dan Level Resistance

Resistance adalah zona harga tempat penjual mungkin muncul.

Order Book dapat membantu trader melihat apakah ask menunggu di dekat level resistance.

Jika harga naik mendekati resistance dan ask besar tetap berada di sana, penjual mungkin berupaya mempertahankan level tersebut.

Jika pembeli mengambil ask tersebut dan harga terus naik, resistance mungkin tertembus.

Jika pembeli terus mengambil ask tetapi harga tidak dapat naik, penjual mungkin sedang menyerap permintaan.

Ketika resistance ditembus, order stop-buy dan likuidasi posisi Short dapat menambah tekanan beli.

Hal ini dapat menyebabkan harga menembus Order Book ke atas dengan cepat.

Resistance pada grafik menjadi lebih bermanfaat ketika perilaku Order Book mengonfirmasinya.

Garis resistance tanpa likuiditas jual nyata dapat dengan mudah ditembus.

Resistance yang terlihat di Order Book hanya berguna jika penjual benar-benar bertahan dan bertransaksi di sana.

Order Book dan Kesenjangan Likuiditas

Kesenjangan likuiditas adalah area Order Book dengan sedikit ukuran order yang terlihat di antara tingkat harga.

Jika harga memasuki kesenjangan likuiditas, pergerakannya dapat berlangsung cepat karena hanya sedikit order yang dapat menahannya.

Kesenjangan likuiditas dapat muncul di atas resistance, di bawah support, setelah berita, saat jam bervolume rendah, atau pada aset kripto yang lebih kecil.

Market Order beli dapat melompati sisi ask yang tipis.

Market Order jual dapat menembus sisi bid yang tipis ke bawah.

Kesenjangan likuiditas dapat menimbulkan candle besar dan wick tajam.

Kesenjangan ini juga dapat menyebabkan order pengguna yang menggunakan Market Order terisi dengan buruk.

Trader sebaiknya memeriksa apakah Order Book merata atau memiliki area kosong.

Order Book yang merata biasanya mendukung eksekusi yang lebih stabil.

Order Book yang memiliki kesenjangan dapat memicu lonjakan harga mendadak.

Order Book dan Likuiditas Tersembunyi

Likuiditas tersembunyi adalah minat trading yang tidak sepenuhnya terlihat di Order Book publik.

Sejumlah sistem dapat mendukung iceberg order atau ukuran cadangan yang hanya menampilkan sebagian dari keseluruhan order.

Likuiditas juga dapat berada di luar Order Book yang terlihat, melalui market maker, sistem kuotasi, atau pengaturan off-chain.

Likuiditas tersembunyi dapat membuat Order Book publik tidak lengkap.

Level yang tampak tipis mungkin menyerap volume lebih besar daripada perkiraan.

Level yang tampak kuat tetap dapat gagal jika arus tersembunyi bergerak ke arah sebaliknya.

Trader sebaiknya tidak menganggap kedalaman yang terlihat mencakup seluruh pasar.

Laporan eksekusi dan riwayat transaksi dapat menunjukkan apakah likuiditas tersembunyi sedang aktif.

Likuiditas tersembunyi dapat meningkatkan kualitas eksekusi dalam beberapa kasus.

Likuiditas ini juga dapat membuat prioritas dan kedalaman lebih sulit diperkirakan.

Data Order Book dan API

Banyak tools trading mengakses data Order Book melalui API.

API dapat menyediakan tingkat bid, tingkat ask, pembaruan terbaru, snapshot, dan peristiwa transaksi.

Trader profesional dapat menggunakan data ini untuk membangun tools eksekusi, model likuiditas, sistem risiko, dan strategi market making.

Pemula dapat menggunakan tampilan Order Book yang disederhanakan pada antarmuka trading.

Kualitas data Order Book penting.

Data tertunda dapat menyesatkan di pasar yang bergerak cepat.

Data yang tidak lengkap dapat menyembunyikan likuiditas dari platform lain.

Data yang bising dapat menimbulkan sinyal palsu pada kerangka waktu pendek.

Pengguna sebaiknya memahami apakah data yang dilihat bersifat real-time, tertunda, diagregasi, atau hanya menampilkan kedalaman terbatas.

Data yang buruk dapat menghasilkan keputusan eksekusi yang buruk.

Manfaat Memahami Order Book

Memahami Order Book membantu pengguna melihat area tempat pembeli dan penjual menunggu.

Order Book membantu trader memperkirakan slippage sebelum menggunakan Market Order.

Order Book membantu pengguna memahami alasan Limit Order mungkin tidak terisi.

Order Book membantu trader mengidentifikasi kemungkinan zona support dan resistance.

Order Book membantu trader aktif mengamati pergeseran likuiditas sebelum breakout dan breakdown.

Order Book membantu pengguna DeFi membandingkan eksekusi melalui order book dengan eksekusi automated market maker.

Order Book membantu manajer risiko memahami apakah pasar mampu menangani order besar.

Order Book membantu investor jangka panjang menghindari pembelian saat likuiditas tipis atau spread lebar.

Order Book membantu pengguna memahami bahwa harga yang ditampilkan belum tentu sama dengan harga yang akan diterima.

Order Book membuat likuiditas pasar dapat diperiksa pengguna sebelum melakukan trading.

Risiko Mengandalkan Order Book

Risiko pertama adalah likuiditas palsu.

Order yang ditampilkan dapat dibatalkan sebelum dieksekusi.

Risiko kedua adalah spoofing.

Order besar yang terlihat dapat digunakan untuk memengaruhi perilaku trader.

Risiko ketiga adalah likuiditas tersembunyi.

Order Book publik mungkin tidak menunjukkan seluruh sumber suplai atau permintaan.

Risiko keempat adalah data kedaluwarsa.

Data Order Book yang tertunda mungkin tidak mencerminkan kondisi pasar saat ini.

Risiko kelima adalah slippage.

Market Order dapat melewati beberapa tingkat harga jika kedalaman pasar tipis.

Risiko keenam adalah terlalu percaya diri.

Trader mungkin mengira Order Book menjamin support atau resistance, padahal Order Book hanya menunjukkan minat yang terlihat saat ini.

Praktik Terbaik untuk Membaca Order Book

Periksa bid tertinggi dan ask terendah sebelum trading.

Perhatikan spread bid-ask untuk menilai biaya trading langsung.

Tinjau kedalaman pasar di luar tingkat harga teratas.

Bandingkan ukuran order dengan likuiditas yang tersedia.

Amati apakah bid dan ask besar tetap ada saat harga mendekatinya.

Gunakan riwayat transaksi untuk memastikan apakah likuiditas yang terlihat benar-benar terisi.

Hindari memasang Market Order besar di Order Book yang tipis.

Gunakan Limit Order jika kendali harga lebih penting daripada kecepatan.

Gunakan ukuran order lebih kecil ketika likuiditas lemah.

Tetap berhati-hati saat wall besar muncul lalu menghilang dengan cepat.

Periksa apakah volatilitas, berita, atau biaya gas dapat memengaruhi eksekusi.

Tinjau harga eksekusi akhir, bukan hanya kuotasi yang ditampilkan.

Kesalahan Umum dalam Menggunakan Order Book

Salah satu kesalahan umum adalah menganggap harga terbaik yang ditampilkan menjamin order terisi sepenuhnya.

Kesalahan lainnya adalah mengabaikan spread sebelum menggunakan Market Order.

Kesalahan ketiga adalah memercayai buy wall atau sell wall besar tanpa melihat apakah ordernya dieksekusi.

Kesalahan keempat adalah menganggap Limit Order pasti terisi jika harga menyentuh levelnya.

Kesalahan kelima adalah menyamakan kedalaman yang terlihat dengan seluruh likuiditas pasar.

Kesalahan keenam adalah menggunakan data tertunda di pasar yang bergerak cepat.

Kesalahan ketujuh adalah mengabaikan slippage pada order berukuran besar.

Kesalahan kedelapan adalah membaca Order Book tipis sebagai sinyal arah yang kuat.

Kesalahan kesembilan adalah mengabaikan pengurutan transaksi dan MEV dalam eksekusi terdesentralisasi.

Kesalahan kesepuluh adalah trading hanya berdasarkan Order Book tanpa rencana risiko yang lebih luas.

Kapan Order Book Paling Berguna?

Order Book paling berguna saat trader perlu memahami likuiditas saat ini.

Order Book berguna sebelum memasang order besar.

Order Book berguna saat menilai risiko slippage.

Order Book berguna di dekat level support dan resistance.

Order Book berguna selama breakout dan breakdown.

Order Book berguna saat membandingkan rute atau platform trading yang berbeda.

Order Book berguna saat mengamati apakah pembeli atau penjual menyerap tekanan.

Order Book berguna ketika pasar memiliki kedalaman yang cukup agar datanya bermakna.

Order Book berguna jika dipadukan dengan riwayat transaksi, volume, funding, Open Interest, dan konteks on-chain.

Order Book tidak berguna jika dianggap sebagai prediksi harga masa depan yang terjamin.

Kapan Order Book Kurang Berguna?

Order Book kurang berguna ketika likuiditas sangat tipis.

Order Book kurang berguna ketika order terus-menerus dibatalkan sebelum dieksekusi.

Order Book kurang berguna ketika data tertunda atau tidak lengkap.

Order Book kurang berguna saat peristiwa berita yang kacau mengubah struktur pasar dengan cepat.

Order Book kurang berguna ketika sebagian besar likuiditas penting tersembunyi atau berada di luar order book.

Order Book kurang berguna ketika trader tidak dapat melihat riwayat transaksi yang sebenarnya.

Order Book kurang berguna ketika automated market maker, batch auction, atau sistem berbasis kuotasi tidak bekerja seperti order book tradisional.

Order Book kurang berguna ketika trader tidak memiliki rencana untuk entry, exit, ukuran posisi, dan invalidasi.

Order Book adalah alat, bukan strategi trading yang lengkap.

Order Book menjadi bernilai jika digunakan dengan mempertimbangkan konteks.

Order Book dalam Satu Kalimat

Order Book adalah daftar real-time order beli dan jual aset kripto yang terlihat, yang membantu trader menilai tingkat harga, likuiditas, spread, kedalaman pasar, slippage, support, resistance, dan risiko eksekusi.

FAQ

Apa arti Order Book dalam kripto?

Order Book adalah daftar real-time order beli dan jual aset kripto yang disusun berdasarkan harga dan ukuran.

Apa itu bid dalam Order Book?

Bid adalah order beli yang menunjukkan harga dan ukuran yang bersedia dibayar pembeli.

Apa itu ask dalam Order Book?

Ask adalah order jual yang menunjukkan harga dan ukuran yang bersedia diterima penjual.

Apa itu spread bid-ask?

Spread bid-ask adalah selisih antara bid tertinggi dan ask terendah.

Apa itu kedalaman pasar?

Kedalaman pasar adalah jumlah likuiditas beli dan jual yang tersedia pada berbagai tingkat harga di Order Book.

Apa itu buy wall?

Buy wall adalah kumpulan order beli besar yang terlihat di dekat tingkat harga tertentu.

Apa itu sell wall?

Sell wall adalah kumpulan order jual besar yang terlihat di dekat tingkat harga tertentu.

Mengapa Market Order saya terisi pada harga yang berbeda?

Market Order Anda mungkin terisi pada harga yang berbeda karena order tersebut menggunakan likuiditas yang tersedia di beberapa tingkat Order Book.

Mengapa Limit Order saya tidak terisi?

Limit Order Anda mungkin tidak terisi karena harga tidak mencapainya dengan volume yang cukup atau karena order yang lebih dahulu memiliki prioritas.

Apakah data Order Book dapat dimanipulasi?

Ya, likuiditas yang ditampilkan dapat menyesatkan ketika trader memasang, membatalkan, atau memindahkan order besar untuk memengaruhi perilaku pasar.

Apakah decentralized exchange menggunakan Order Book?

Sejumlah sistem trading terdesentralisasi menggunakan Order Book, sedangkan yang lain menggunakan automated market maker, sistem request-for-quote, batch auction, atau desain hibrida.

Apakah Order Book cukup untuk mengambil keputusan trading?

Tidak. Order Book sebaiknya dipadukan dengan pergerakan harga, volume, riwayat transaksi, likuiditas, volatilitas, dan manajemen risiko.

Kesimpulan

Order Book adalah salah satu tools terpenting untuk memahami struktur pasar kripto.

Order Book menunjukkan area tempat pembeli dan penjual menunggu, jumlah likuiditas yang terlihat, dan seberapa jauh harga mungkin bergerak saat order dieksekusi.

Bid menunjukkan permintaan dari pembeli, sedangkan ask menunjukkan suplai dari penjual.

Spread menunjukkan biaya trading langsung, sedangkan kedalaman pasar menunjukkan jumlah likuiditas di luar tingkat harga teratas.

Order Book yang dalam dapat mendukung eksekusi yang lebih lancar dan slippage lebih rendah.

Order Book yang tipis dapat menyebabkan pergerakan harga tajam dan order terisi dengan buruk.

Order Book bermanfaat karena memberikan gambaran langsung tentang suplai dan permintaan kepada trader.

Order Book berisiko karena likuiditas yang terlihat dapat berubah dengan cepat, dan wall besar dapat dibatalkan, disembunyikan, digunakan untuk spoofing, atau diserap.

Di pasar terdesentralisasi, eksekusi Order Book juga dapat dipengaruhi oleh biaya gas, pengurutan transaksi, MEV, aturan smart contract, dan desain penyelesaian.

Karena itu, analisis Order Book bermanfaat, tetapi tidak cukup jika digunakan sendiri.

Pengguna sebaiknya membaca Order Book bersama riwayat transaksi, volume, kedalaman pasar, spread, struktur harga, dan laporan eksekusi.

Gunakan Market Order saat kecepatan menjadi prioritas, Limit Order saat kendali harga lebih penting, dan rencanakan slippage dengan cermat ketika likuiditas lemah.

Pengguna juga perlu mengingat bahwa harga terbaik yang ditampilkan belum tentu menjadi harga eksekusi akhir.

Jika digunakan dengan bijak, Order Book dapat membantu trader memahami likuiditas, menghindari eksekusi yang buruk, dan mengambil keputusan yang lebih baik.

Jika digunakan tanpa pertimbangan, Order Book dapat menimbulkan rasa percaya diri yang keliru, mendorong trader mengejar harga, serta membuat pengguna terpapar slippage, spoofing, dan perubahan pasar mendadak.