Unlock ZRO Hari Ini, Apakah Tekanan Jual Muncul?

LayerZero dijadwalkan membuka alokasi baru ZRO pada 20 Oktober 2026. Berdasarkan kalender vesting DefiLlama, sekitar 23,63 juta ZRO akan tersedia bagi penerima pada pukul 05.33 UTC atau sekitar 12.33 WIB. Jumlah tersebut terdiri dari 10,63 juta ZRO untuk core contributors dan 13 juta ZRO untuk strategic partners.

Angka 23,63 juta ZRO setara sekitar 5,91% dari suplai beredar yang diperkirakan mencapai 399,98 juta ZRO. Persentasenya cukup besar untuk menarik perhatian trader, terutama karena token yang dilepas berasal dari alokasi internal dan investor awal, bukan distribusi luas kepada komunitas.

Risiko tekanan jual memang bertambah ketika token yang sebelumnya terkunci mulai dapat dipindahkan. Dampaknya terhadap harga, bagaimanapun, tidak dapat ditentukan hanya dari kalender. Token yang unlock belum tentu langsung dikirim ke exchange, sedangkan volume perdagangan belum tentu menggambarkan likuiditas yang benar-benar tersedia pada setiap level harga.

Pertanyaan yang lebih berguna bukan sekadar berapa banyak ZRO yang unlock. Trader perlu menilai berapa banyak token yang benar-benar dijual, seberapa dalam order book menyerap penjualan tersebut, dan apakah permintaan baru mampu mengimbangi suplai yang masuk.

Berapa Banyak ZRO yang Sebenarnya Unlock?

Angka unlock ZRO berbeda antarpenyedia data. DefiLlama mencatat 23,63 juta ZRO, sedangkan Tokenomist mengestimasi nilai event sebesar US$43,54 juta berdasarkan harga 18 Oktober 2026. Tokenomist menyebut event tersebut setara 3,83% dari unlocked supply.

Perbedaan 5,91% dan 3,83% tidak otomatis menunjukkan salah satu sumber keliru. Keduanya memakai denominator berbeda. DefiLlama membandingkan jumlah unlock dengan circulating supply, sedangkan Tokenomist membandingkannya dengan suplai yang telah berstatus unlocked.

Circulating supply merujuk pada token yang dianggap tersedia di market. Unlocked supply mencakup token yang masa pengunciannya telah berakhir, meskipun sebagian mungkin masih disimpan oleh penerima, berada dalam kontrak tertentu, atau belum aktif diperdagangkan.

Beberapa kalender lain menampilkan angka mendekati 31,25 juta ZRO. Selisih ini kemungkinan berasal dari penggunaan jadwal vesting bruto yang belum sepenuhnya menyesuaikan buyback, relock, dan perubahan alokasi. LayerZero menyatakan bahwa pembelian kembali 50 juta ZRO dari strategic partners pada September 2025 telah mengurangi jadwal unlock bulanan bruto kelompok tersebut dari 15 juta menjadi sekitar 12,7 juta ZRO.

Untuk analisis tekanan suplai jangka pendek, angka 23,63 juta ZRO lebih relevan karena sudah memperhitungkan penyesuaian tersebut. Angka ini tetap berasal dari penyedia kalender vesting, bukan konfirmasi bahwa seluruh token telah berpindah ke exchange atau dijual.

Jadwal unlock ZRO pada 20 Oktober 2026 dengan estimasi nilai US$43,54 juta. Sumber: Tokenomist, 19 Oktober 2026

Tokenomist juga mencatat bahwa delapan tahap unlock bulanan masih tersisa setelah event Oktober. Jadwal terakhir diperkirakan berlangsung pada 20 Juni 2027. Artinya, suplai baru bukan peristiwa satu kali. Market masih akan menghadapi pelepasan berkala selama beberapa bulan berikutnya.

Unlock Tidak Sama dengan Penjualan

Token unlock mengubah status aset dari terkunci menjadi dapat dipindahkan. Setelah itu, penerima mempunyai beberapa pilihan. Mereka dapat menyimpan token, melakukan staking jika tersedia, menggunakannya dalam ekosistem, memindahkannya ke kustodian, melakukan hedging melalui derivatif, atau menjualnya di market spot.

Kalender vesting hanya menjawab kapan token dapat diakses. Kalender tersebut tidak menunjukkan keputusan penerima sesudah akses dibuka.

Transfer ke exchange dapat memberikan sinyal yang lebih dekat dengan potensi penjualan, tetapi interpretasinya tetap memerlukan konteks. Token yang masuk ke exchange dapat digunakan sebagai collateral, dipindahkan untuk market making, atau ditempatkan dalam strategi lindung nilai. Arus masuk bukan bukti final bahwa seluruh token akan dijual.

LayerZero pernah menerbitkan analisis internal mengenai perilaku penerima unlock. Berdasarkan laporan LayerZero per 31 Mei 2026, sebanyak 134,7 juta ZRO telah unlock kepada investor sejak token generation event. Sekitar 85,9 juta ZRO atau 63,8% masih disimpan, sementara penjualan di market publik rata-rata mencapai 4,9 juta ZRO per bulan.

Data tersebut berasal dari LayerZero dan menggunakan posisi hingga akhir Mei, sehingga tidak dapat dianggap sebagai gambaran pasti perilaku penerima pada Oktober. Angkanya tetap berguna untuk menunjukkan bahwa jumlah token yang unlock secara historis tidak selalu sama dengan jumlah yang langsung dijual.

Empat Faktor yang Menentukan Tekanan Jual

A. Perilaku Core Contributors dan Strategic Partners

Penerima event Oktober terkonsentrasi pada dua kelompok. Struktur ini berbeda dari airdrop yang menyebarkan token ke banyak wallet kecil.

Strategic partners dapat memiliki harga perolehan yang jauh lebih rendah daripada harga market. Sebagian mungkin perlu merealisasikan hasil investasi atau mengembalikan modal kepada investor mereka. Core contributors juga dapat menjual sebagian token untuk kebutuhan likuiditas pribadi, pembayaran pajak, atau diversifikasi kekayaan.

Motif tersebut tidak berarti seluruh alokasi akan dilepas. Beberapa penerima mungkin memiliki periode lock internal, kebijakan treasury, atau keyakinan jangka panjang terhadap LayerZero. Aktivitas wallet sesudah unlock akan memberikan informasi yang lebih berguna daripada asumsi berdasarkan identitas penerima saja.

B. Kedalaman Order Book

Volume perdagangan 24 jam sering digunakan untuk menilai kemampuan market menyerap suplai. Masalahnya, volume merupakan total transaksi yang sudah terjadi. Angka tersebut tidak menunjukkan berapa banyak order beli yang tersedia beberapa persen di bawah harga saat ini.

Order book yang dangkal dapat membuat penjualan beberapa juta token mendorong harga turun dengan cepat. Sebaliknya, market dengan bid yang tersebar rapat dapat menyerap transaksi lebih besar tanpa pergerakan harga yang sama tajam.

Trader perlu memperhatikan:

• Total bid pada rentang 1%, 2%, dan 5% di bawah harga.

• Selisih antara bid dan ask.

• Perubahan kedalaman order book sebelum dan sesudah unlock.

• Apakah likuiditas terkonsentrasi pada satu platform atau tersebar.

• Slippage yang muncul ketika ukuran transaksi diperbesar.

Likuiditas yang terlihat juga dapat berubah cepat. Market maker dapat menarik order ketika volatilitas meningkat, sehingga kedalaman sebelum event belum tentu bertahan saat tekanan jual benar-benar muncul.

C. Posisi Derivatif dan Hedging

Penerima token tidak harus menjual ZRO di market spot untuk mengurangi risiko harga. Mereka dapat membuka posisi short pada futures atau perpetual futures sebelum menerima token, kemudian menggunakan token yang unlock untuk menutup eksposur tersebut.

Pola seperti ini dapat membuat tekanan pertama muncul pada derivatif. Funding rate yang semakin negatif, open interest yang naik, dan basis futures yang melemah dapat menandakan bertambahnya permintaan hedging atau posisi bearish.

Open interest tinggi juga meningkatkan risiko likuidasi. Jika harga turun sesudah unlock, posisi long dengan leverage dapat dilikuidasi dan mempercepat penurunan. Jika market justru naik, posisi short yang terlalu padat dapat memicu short squeeze.

Unlock tetap merupakan faktor suplai, tetapi struktur leverage dapat menentukan arah dan kecepatan reaksi awal.

D. Permintaan Organik dan Program Buyback

Suplai baru hanya menekan harga apabila permintaan tidak cukup untuk menyerapnya. Permintaan ZRO dapat berasal dari trader, investor, penggunaan token di ekosistem, pembelian institusional, atau program buyback.

LayerZero menjalankan pembelian kembali ZRO menggunakan pendapatan Stargate. Program tersebut menciptakan permintaan berkala di market terbuka. Besarnya tetap bergantung pada pendapatan yang dihasilkan, sehingga tidak dapat diperlakukan sebagai pembelian tetap setiap bulan.

Rencana penggunaan ZRO sebagai aset gas dan staking pada jaringan Zero dapat menambah fungsi token. Dampaknya baru bisa dinilai setelah produk berjalan, aktivitas nyata terbentuk, dan biaya yang benar-benar dialirkan ke buyback atau burn dapat diukur.

Simulasi Token yang Mungkin Masuk Market

Angka 23,63 juta ZRO menunjukkan batas suplai yang menjadi transferable dalam event Oktober. Jumlah penjualan aktual dapat jauh lebih rendah.

Berikut tiga skenario sederhana:

• Jika 10% dijual, sekitar 2,36 juta ZRO masuk ke market.

• Jika 25% dijual, sekitar 5,91 juta ZRO masuk ke market.

• Jika 50% dijual, sekitar 11,82 juta ZRO masuk ke market.

Skenario 25% menghasilkan suplai jual sekitar 5,91 juta ZRO. Angka itu sedikit lebih tinggi daripada rata-rata penjualan bulanan 4,9 juta ZRO yang dilaporkan LayerZero hingga Mei 2026. Perbandingan ini tidak membuktikan harga akan turun karena periode, kondisi likuiditas, dan perilaku penerima dapat berubah.

Simulasi tersebut juga belum memasukkan penjualan dari holder lama, pembelian baru, perpindahan antarwallet, aktivitas market maker, atau posisi derivatif. Tujuannya hanya menunjukkan bahwa conversion rate dari unlock menjadi penjualan jauh lebih penting daripada angka unlock bruto.

Apakah Buyback Cukup Menyerap Unlock?

Tracker resmi LayerZero Foundation mencatat pembelian kumulatif sekitar 2,54 juta ZRO dengan cost basis sekitar US$3,68 juta sejak September 2025 hingga September 2026. Pembelian September mencapai 162.433 ZRO dengan nilai sekitar US$351.543.

Dibandingkan dengan estimasi unlock Oktober sebesar 23,63 juta ZRO, pembelian September setara sekitar 0,69% dari event tersebut. Seluruh pembelian selama 13 bulan setara sekitar 10,7% dari satu batch unlock Oktober.

Perbandingan kumulatif itu perlu dibaca dengan hati-hati. Buyback berlangsung selama lebih dari satu tahun, sedangkan unlock Oktober terjadi pada satu tanggal. Token hasil buyback juga belum tentu langsung dibakar. Sebagian dapat tetap berada dalam treasury atau digunakan sesuai kebijakan ekosistem.

Pembelian kembali ZRO berbasis pendapatan Stargate hingga September 2026. Sumber: LayerZero Foundation, diakses 20 Oktober 2026. 

Program buyback memberikan sumber permintaan yang dapat diverifikasi, tetapi skalanya sejauh ini lebih kecil daripada batch unlock bulanan. Nilai strategis buyback bergantung pada pertumbuhan pendapatan Stargate, frekuensi pembelian, dan perlakuan terhadap token yang telah dibeli.

Protocol fee switch LayerZero juga masih berstatus tidak aktif. Mekanisme tersebut berbeda dari buyback berbasis pendapatan Stargate. Potensi pembelian tambahan dari fee switch belum boleh dihitung sebagai permintaan aktual selama kebijakan itu belum aktif.

Data yang Perlu Dipantau Setelah Unlock

Reaksi harga pada hari yang sama belum cukup untuk menilai dampak penuh. Penerima dapat menjual secara bertahap, melakukan transaksi OTC, atau menunggu kondisi likuiditas yang lebih baik.

Beberapa indikator yang layak dipantau meliputi:

• Pergerakan wallet penerima. Transfer menuju wallet yang teridentifikasi sebagai deposit exchange meningkatkan kemungkinan token sedang disiapkan untuk diperdagangkan.

• Arus masuk bersih ke exchange. Net inflow yang meningkat setelah unlock lebih relevan daripada perpindahan antarwallet biasa.

• Kedalaman order book. Penurunan bid depth dapat memperbesar dampak dari ukuran penjualan yang sama.

• Spot volume dan slippage. Volume tinggi dengan harga stabil menunjukkan penyerapan yang lebih baik daripada volume tinggi yang disertai penurunan tajam.

• Funding rate dan open interest. Kombinasi funding negatif dan open interest yang naik dapat menunjukkan posisi short atau hedging semakin padat.

• Buyback bulanan. Nilai pembelian Oktober perlu dibandingkan dengan pendapatan Stargate dan ukuran unlock pada periode yang sama.

• Perubahan circulating supply. Data suplai aktual membantu menguji apakah token yang unlock benar-benar telah masuk dalam perhitungan market.

Pergerakan ZRO dapat dipantau melalui market ZRO/USDT di MEXC. Harga sebaiknya dibaca bersama data volume, kedalaman order book, dan struktur derivatif, bukan sebagai satu-satunya ukuran tekanan suplai.

Apakah Harga ZRO Pasti Tertekan?

Unlock 23,63 juta ZRO meningkatkan jumlah token yang dapat dipindahkan sekitar 5,91% dibandingkan estimasi circulating supply sebelum event. Besarnya cukup material, terutama karena alokasi diterima oleh core contributors dan strategic partners.

Dampak harga tetap bergantung pada tindakan sesudah unlock. Tekanan jual menjadi lebih nyata jika wallet penerima mengirim token ke exchange, bid depth melemah, dan posisi long berleverage mulai terlikuidasi. Risiko berkurang apabila sebagian besar token tetap disimpan dan market mampu menyerap penjualan tanpa slippage besar.

Buyback yang didanai pendapatan Stargate membantu membentuk permintaan, tetapi skala terbaru belum cukup untuk dianggap sebagai penyeimbang langsung seluruh batch unlock. Pertumbuhan pendapatan dan pembelian bulanan berikutnya perlu diamati sebelum menyimpulkan bahwa mekanisme tersebut mampu mengimbangi vesting.

Event 20 Oktober karena itu sebaiknya diperlakukan sebagai perubahan pada suplai potensial. Bukti tekanan jual baru muncul dari transaksi penerima, arus masuk exchange, dan perubahan likuiditas sesudah token menjadi transferable.

Disclaimer

Informasi dalam artikel ini disusun untuk tujuan edukasi dan bukan saran investasi. Data token unlock berasal dari kalender vesting pihak ketiga dan dapat berubah karena penyesuaian jadwal, relock, buyback, klasifikasi alokasi, serta pembaruan circulating supply. Estimasi nilai dolar mengikuti harga pada waktu pengukuran dan bukan nilai penjualan aktual.

Aset kripto memiliki volatilitas tinggi. Token yang unlock tidak selalu dijual, sementara harga dapat bergerak karena likuiditas, leverage, kondisi makro, dan faktor lain di luar jadwal vesting. Lakukan riset mandiri dan pertimbangkan toleransi risiko sebelum mengambil keputusan.